专题策略-奇点将至：AI或开启新一轮科技革命

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：徐驰 执业证书编号 执业证书编号：S0740519080003 Email:xuchi@r.qlzq.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email:zhangwy@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 投资要点  一、第三次工业革命红利濒临耗竭，全球经济增长亟需注入新动能 在 19 世纪以前，全球经济增长非常缓慢，直到英国工业革命彻底改变了这一局面，此后每一次重大技术革命都会推动人类社会经济出现突飞猛进的长周期增长。近年来，全球经济增长再度陷入停滞，核心原因在于过去 30 年世界上很多关键技术领域都陷入了“大停滞”状态，即使是以互联网技术为代表的 21 世纪的科技红利，也已濒临耗竭。虽然近年来逐渐发展起来的工业 4.0、元宇宙等概念给我们描绘出了一幅蓬勃发展、欣欣向荣的景象，但如何将人工智能、区块链、大数据等底层技术应用于产品和产线中，仍然面临很大的瓶颈。  二、要素生产率提升迎来重要节点，人工智能或撬动新一轮科技革命 去年 11 月底推出的新晋 AI 届顶流 ChatGPT 则再次引发了人们对于新一轮科技革命的遐想。媒体上对于“科技革命”一词的使用十分泛滥，实际上，但凡不能显著带来要素生产率提升的其实只是“伪革命”。不同于其他技术突破，此轮以 ChatGPT为代表的人工智能的发展，极有可能实现对劳动力、资本等生产要素的智能替代和功能倍增，促进要素生产率的提高。  三、要素生产率提升存在明显“时滞”，人工智能有望加速突破“索洛悖论” 人工智能对要素生产率的提升发挥作用或需要满足以下三个条件：一是要具备算法、算力、数据等相应的新型基础设施，促进人工智能技术的全面商业化应用；二是要加强互补式创新，利用机器学习系统的自我学习能力激发互补式创新，实现人工智能技术研发与产业发展之间的良性互动；三是要加大配套投资，实现企业生产模式、组织结构和业务流程的再造。本次以 ChatGPT 为代表的 AIGC 引发的新一轮人工智能热潮让我们看到了以上条件逐渐被满足的可能。  四、世界进入百年未有之大变局，人工智能或成中国“弯道超车”重要拐点 自融入世界贸易体系后，中国也通过类似日本“引进消化吸收再创新”的模式迅速建立起了一套支持经济高速增长的产业体系。金融危机后，中国也面临了“三期叠加”的问题。借鉴日本经验，为了保持经济中高速增长，推动经济迈向中高端，我国就必须抓紧新一轮工业革命发展机遇，筑牢 AIGC 坚实地基，在第四次科技革命浪潮中实现高水平自立自强。同时，鉴于中美之间在意识形态、军事实力上跟当年的日本有较大差别，美国或加大对华科技打压力度，无论是国家、地方还是企业都会不遗余力布局投入，这也意味着未来人工智能在我国将有历史性的发展机遇。  五、奇点将至：关注新一轮科技革命下的投资机会 当前中国 AI 领域的发展仍不成熟,我国人工智能产业除了在应用层有一定的差异化竞争优势外，在算力层、算法层和数据层等方面都存在受制于人的“卡脖子”风险。基于倒逼逻辑，未来这些领域对于安全自主可控的需求也相对更高，或存在潜在投资机会。  风险提示：AI 技术商业化落地不及预期；技术迭代不及预期；相关政策推进不及预期等。 奇点降至：AI 或开启新一轮科技革命 证券研究报告/专题策略 2023 年 04 月 13 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题策略 内容目录 一、第三次工业革命红利濒临耗竭，全球经济增长亟需注入新动能 .................. - 3 - 二、要素生产率提升迎来重要节点，人工智能或撬动新一轮科技革命 ............... - 5 - 三、要素生产率提升存在明显“时滞”，人工智能有望加速突破“索洛悖论” ....... - 7 - 四、世界进入百年未有之大变局，人工智能或成中国“弯道超车”重要拐点 ....... - 9 - 五、奇点将至：关注新一轮科技革命下的投资机会 .......................................... - 12 - 图表目录 图表 1：近 2000 年来全球经济总量变化 ........................................................... - 3 - 图表 2：全球主要国家互联网渗透率接近饱和 ................................................... - 4 - 图表 3：主要科技产品及平台达到全球 1 亿用户所需时间 ................................ - 5 - 图表 4：四次工业革命分别实现自动化、电气化、数字化和智能化 .................. - 6 - 图表 5：目前 AI 在部分领域表现已经达到人类标准 .......................................... - 7 - 图表 6：生成式 AI 的应用格局 ........................................................................... - 8 - 图表 7：20 世纪 60/70 年代日本经济增长的各因素贡献度 ............................. - 10 - 图表 8：全球主要经济体占全球经济比重（%） .............................................. - 11 - 图表 9：美国对华科技竞争的基本逻辑与工具 ................................................. - 12 - 图表 10：2020-2022 年前 100 篇引用最高的人工智能论文来源排名 ............. - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题策略 一、第三次工业革命红利濒临耗竭，全球经济增长亟需注入新动能 纵观 2000 多年全球经济增长史，在 19 世纪以前，全球经济增长非常缓慢。据著名经济史学家安格斯〃麦迪逊测算，从公元元年至 1820 年间，全球经济年均增速只有 0.1%，人均收入在这 1800 多年里只增长了约40%。 直到 200 多年前英国工业革命的发生，彻底改变了这一局面，之前主要依赖人力、兽力的生产方式发生了变化，全球经济开始加速增长。此后，每一次重大技术革命都会推动人类社会经济出现突飞猛进的长周期增长，科技已经成为世界经济增长最重要的动力。 图表 1：近 2000 年来全球经济总量变化 来源：Angus Maddison，中泰证券研究所 近年来，全球经济增长再度陷入停滞，核心原因在于过去 30 年世界上很多关键技术领域都陷入了“大停滞”状态。以农业技术为例，依赖于低成本能源应用于农业生产，1960 年以来全球粮食产量快速增长，但在2000