金融工程专题报告：2023年Q1量化策略总结与未来市场展望

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 金融工程 专题报告 2023 年 04 月 05 日 【金融工程专题报告】 2023 年 Q1 量化策略总结与未来市场展望  摘要 2023 年一季度已经过去，主要宽基指数均上涨，其中科创 50 领涨 12.67%，上证综指上涨 5.94%，深成指上涨 6.45%，创业板指上涨 2.25%；恒生指数上涨 3.13%。 从择时角度，我们自 2019 年开始深耕于大盘择时，基于多维角度，创立了短期、中期、长期的择时模型。我们认为市场择时一定不是单一模型可以实现的，在每个周期下，我们从不同角度出发，又构建了次级别的策略。同一周期下策略或者不同周期下的策略可以进行耦合与共振，这样才能做到攻守兼备。从择时收益上讲，2023 年一季度择时表现一般，究其原因，主要在于 2023 年一季度各大宽基指数波动率持续走低，择时难以获得正向收益。一季度择时收益上，表现最好的是低波之刃模型，其次是涨跌停模型，月历效应模型继续保持正收益和高胜率。从择时模型角度看，模型信号整体温和看多，后市或中性偏乐观。 在行业轮动角度，将基金收益分解至中信一级行业，从而得到单支基金在各行业上的近似比例，然后，将当期的平均行业持仓比例减去全市场的行业市值占比×平均总仓位，得到超配/低配比例，针对单个行业的时间序列数据进行中性化处理，即可得到每个季度的行业推荐，该策略基于基金仓位测算的行业轮动策略年化可以获得 22.63%的绝对收益，相对等权一级行业超额年化 10.63%。 2023 年二季度我们看好：计算机、传媒、交通运输。 在选股角度，我们有《大师选股系列》、CANSLIM 选股系列与形态选股模型。2012 年 01 月 01 日至今 CANSLIM2.0 策略在此期间年化收益率 27.9%，基准（中证 500）年化收益率 6.3%，阿尔法 21.7 %，最大回撤 51.8%发生于 2015年。 在 2023 二季度，我们将继续砥砺前行，开发更多优秀策略。  风险提示： 本报告中数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。  证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 证券分析师：秦玄晋 电话：021-20572522 邮箱：qinxuanjin@hcyjs.com 执业编号：S0360522080005 相关研究报告 《基于 canslim 与 FESC 的沪深 300 指数增强策略》 《恒额倒2023-03-07 《2022 年四季报公募基金十大重仓股持仓分析》 《行1.02023-01-24 《K 线形态研究开篇：形态学初识与应用》 《特做空2023-01-13 《短期转好，但或未见底——2022 年策略总结与2023 年初行业推荐》 《22022-12-08 《2022 年 12 月指数样本股调整预测》 《二2022022-11-02 华创证券研究所 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 投资主题 报告亮点 本篇报告以目前华创金工历史所有择时、行业轮动、选股模型为基础，通过回顾 2023 年一季度表现，全方位分析与展示各类模型收益，并给出各个模型对未来的预测结果。首先，这篇报告是一个历史报告中模型的结果汇总，其次，本篇报告通过分析最近的各个模型的收益，对模型效果进行评价，并给出未来预测结果。 投资逻辑 择时采用多角度模型来分析市场；行业轮动模型基于基金预估仓位与超欠配来对行业未来进行预判；选股策略采用多视角选股的方法，列出市场未来值得关注的股票组合。目前择时、行业轮动、选股在历史上都有不俗的表现，可以通过这些策略对市场未来的投资机会进行预判。 rQsRoOmMtQpMtQuNtPoQrO8OdN8OsQmMmOsRfQnNrNkPmMsM7NoPnQwMmNrQMYnOmR 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、2023 年一季度复盘与回顾 ................................................................................................ 6 二、择时策略 ............................................................................................................................. 8 （一）短期择时模型 ......................................................................................................... 8 1、价量共振模型 ........................................................................................................... 8 2、低波之刃模型 ........................................................................................................... 9 3、特征龙虎榜机构模型 ............................................................................................. 10 4、特征成交量模型 ..................................................................................................... 10 （二）中期择时模型 ....................................................................................................... 11 1、推波助澜模型 ......................................................................................................... 11 2、月历效应模型 ......................................................................................................... 13 （三）长期择时模型 ........................