基金优选系列之二十：中信保诚基金张弘，高胜率细分行业轮动，长期收益稳健

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 03 月 30 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列 中信保诚基金张弘：高胜率细分行业轮动，长期收益稳健 ——基金优选系列之二十 摘要 西 南证券研究发展中心  基金经理简介 基金经理张弘，经济学硕士，历任华安基金研究员，国投瑞银基金研究员、基金经理，伏明资产投资总监，太平资产高级投资经理。2020 年 5 月加入中信保诚基金管理有限公司；现任基金经理。2013 年 7 月至 2015 年 5 月担任国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020 年 7 月起担任中信保诚周期轮动混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2021年 8月起任中信保诚弘远混合型证券投资基金基金经理。2022 年 9 月起任中信保诚成长动力混合型证券投资基金基金经理。在管 3 只产品，管理总规模达 39.69 亿。  代表基金——信诚周期轮动 A（165516.OF） 业绩表现：从绝对收益来看，截至 2023 年 2 月 1 日，任期累积收益 46.85%，任职年化收益 24.32%，日度、月度、季度正收益比例分别为 54.35%、58.62%、50%。从相对收益来看，截至 2023年 2月 1日，任职以来相对沪深 300的超额收益达 55.47%；相对偏股混合的超额收益达 43.19%，长期业绩表现比较突出。 持有体验：自基金经理任职以来，每年正收益交易日占比平均为 54.35%。历史数据回测显示，在单次买入该基金的情况下，持有 3个月盈利的概率为 48.61%，平均收益为 4.66%；持有 6个月盈利的概率为 57.85%，平均收益为 7.78%；持有 1年盈利的概率为 43.61%，平均收益为 6.06%。整体来看，基金胜率较高，随着持有时间的拉长平均收益比较呈平稳趋势。 板块配置比例有所调整，近三年周期板块配置逐渐减小，2022 年 H1 少量增配金融地产。截至 2022 年 H1，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为 6.54%、14.52%、19.05%、36.38%、23.52%、0%，相对偏好医药、周期以及消费板块。2021年 H1，基金大幅增配中游制造板块，减配医药板块；2021 年 H2，基金大幅增配 TMT 板块，减配周期板块。截至 2022年 H1，基金最新板块配置比例为 TMT 板块 9.76%、中游制造板块 52%、医药板块 2.52%、周期板块 25.54%、消费板块 7.97%、金融地产板块 2.2%，新增配置金融地产板块。 超额收益主要来源于精选个股：根据 Brinson模型分析结果，一方面基金可以较为稳定获取超额收益，基金经理任期内，4个报告期中超额收益均为正，超额胜率 100%，平均超额收益为 45.46%；另一方面，个股选择、行业配置平均超额贡献分别为 37.01%、8.44%，超额收益主要来源于个股选择。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：盛宝丹 电话：17761229406 邮箱：sbdyf@swsc.com.cn 相关研究 1. 万家基金乔亮：量化偏股混合指增，深耕超额 Alpha (2023-03-29) 2. 广发创业板 ETF：聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇 (2023-03-28) 3. 万家基金李文宾： 深挖成长股，超额收益突出 (2023-03-26) 4. 华富基金廖庆阳：深耕医疗健康，灵活调节持仓 (2023-03-25) 5. 万家基金黄兴亮：秉持长远眼光，把握科技主线 (2023-03-24) 6. 汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股，专注全球优质 IT 资产 (2023-03-23) 7. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 8. 万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道 (2023-03-14) 9. 银河袁曦：挖掘景气赛道，均衡行业配置 (2023-03-14) 10. 个人养老金 FOF 多维度定量分析指标刻画初探 (2023-03-07) 基 金优选系列之二十 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理张弘 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——信诚周期轮动 A（165516.OF） ..................................................................................................................................... 2 2.1 基本信息：偏股混合型基金，以个人投资者为主 ...................................................................................................................... 2 2.2 业绩表现：长期表现比较突出，具备一定的进攻能力 ............................................................................................................. 2 2.3 持有体验：业绩较为稳定，持有 6 个月平均收益为 7.78%..................................................................................