化工行业地产链化工品追踪系列报告（2023_03）：政府工作报告定调2023年房地产方向，上游化工品中纯碱景气度较高

地产链化工品追踪系列报告（2023-03）： 政府工作报告定调 2023 年房地产方向，上游化工品中纯碱景气度较高 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2023 年 4 月 5 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 地产链化工品追踪系列报告（2023-03）： 政府工作报告定调 2023 年房地产方向，上游化工品中纯碱景气度较高 [Table_ReportDate] 2023 年 4 月 5 日 本期内容提要: [Table_Summary] [ble_Sum ➢ 房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着巨大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 ➢ 下游地产行业方面： ➢ 国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023 年 2 月全国房地产开发景气指数为 94.67，同比下降 2.22 点，环比增长 0.22 点。2023 年 3 月中国化工产品价格指数(CCPI)均值为 4867.09，同比下降15.97%，环比下降 0.47%。 ➢ 商品房销售面积和金额同比持续下降，其中商业营业用房最为显著。2023 年 1-2 月，商品房销售面积累计同比下降 3.60%，其中住宅累计同比下降 0.60%，办公楼累计同比下降 30.00%，商业营业用房累计同比下降 23.00%；商品房销售额累计同比下降 0.1%，其中住宅累计同比增长 3.50%，办公楼累计同比下降 35.00%，商业营业用房累计同比下降 20.90%。 ➢ 政府工作报告定调 2023 年房地产方向。3 月 5 日，国务院总理李克强代表国务院向大会作政府工作报告。其中，涉及房地产的地方有防范化解风险、改善资产负债状况、支持刚性和改善性住房需求、实施城市更新行动等。其中，优质头部房企的风险化解问题第一次被写入政府工作报告，历年都会提及的“房住不炒”问题今年没有被强调。 ➢ 上游化工产品方面： ➢ （1）玻璃产业链：2023 年 3 月，浮法平板玻璃月均价为 1752.05 元/吨，环比增长 4.06%，同比下降 25.10%；平板玻璃开工率为96.43%，环比减少 7.04 个百分点，同比减少 3.80 个百分点；重质纯碱均价为 3056.09 元/吨，环比增长 3.26%，同比增长 10.10%；轻质纯碱均价为 2755.09 元/吨，环比下降 0.25%，同比增长 5.69%；纯碱期货结算价为 2953.04 元/吨，环比下降 3.12%，同比增长 12.21%。 ➢ （2）水泥产业链：2023 年 3 月，水泥价格指数为 140.78，环比增长2.88%，同比下降 18.03%；减水剂月均价为 3995.65 元/吨，环比下降0.11%，同比增长 4.81%；聚羧酸减水剂单体 TPEG 月均价为 8251.61元/吨，环比增长 3.61%，同比下降 12.46%。 ➢ （3）涂料产业链：2023 年 3 月，钛白粉月均价格 15673.91 元/吨，环比增长 2.52%，同比下降 21.11%。 ➢ （4）保温材料产业链：2023 年 3 月，纯 MDI 价格为 19326.09 元/nMpMmMpPmPnOpMzQrNtNrOaQcM8OmOqQoMtQlOqQmQiNnNrP8OoPqNxNpOqRNZtOqP 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 吨，环比增长 1.58%，同比下降 17.75%；聚合 MDI 价格为 15925.00元/吨，环比增长 0.09%，同比下降 15.70%。 ➢ （5）家居产业链：2023 年 3 月 TDI 价格为 18030.43 元/吨，环比下降 10.60%，同比下降 6.77%。 ➢ （6）型材管材产业链：2023 年 3 月聚乙烯价格为 8203.91 元/吨，环比下降 0.76%，同比下降 10.89%；聚丙烯粉料价格为 7575.91 元/吨，环比下降 1.05%，同比下降 13.85%；聚丙烯粒料价格为 7783.30元/吨，环比下降 1.54%，同比下降 13.10%；2023 年 3 月，PVC 电石法价格为 6054.74 元/吨，环比下降 1.18%，同比下降 32.32%；PVC 乙烯法价格为 6543.96 元/吨，环比增长 0.35%，同比下降 32.70%。 ➢ （7）胶粘剂产业链：2023 年 3 月，DMC 价格为 16769.57 元/吨，环比下降 3.79%，同比下降 53.19%；PVA 价格为 15700.00 元/吨，环比增长 2.25%，同比下降 28.68%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 下游房地产对化工品影响较大 ........................................................................................................... 5 玻璃产业链（平板玻璃+纯碱） ......................................................................................................... 9 水泥产业链（水泥+减水剂） ........................................................................................................... 12 涂料产业链（油漆+钛白粉） .............................