化工行业2023年4月投资策略：看好氟化工、电子特气、膳食纤维、轮胎的投资方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年04月03日超 配化工行业 2023 年 4 月投资策略看好氟化工、电子特气、膳食纤维、轮胎的投资方向核心观点行业研究·行业投资策略基础化工超配·维持评级证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：张玮航证券分析师：刘子栋0755-81981810021-60933133zhangweihang@guosen.com.cnliuzidong@guosen.com.cnS0980522010001S0980521020002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《石化行业点评-引入沙特阿美，中国石化行业有望迎来价值重估》 ——2023-03-28《电子特气行业分析框架》 ——2023-03-27《硅基新材料行业分析框架》 ——2023-03-20《基础化工周报-需求复苏，化工品价格整体上行》 ——2023-03-03《化工行业 2023 年 3 月投资策略-看好氟化工、磷化工、芳纶、轮胎的投资方向》 ——2023-02-27化工行业 4 月投资观点：3 月国际油价先抑后扬，本月 WTI 原油均价格为 73.27 美元/桶，较上月均价下跌 3.59 美元；布伦特原油均价为 79.18美元/桶，较上月均价下跌 4.36 美元。随着美联储联合欧洲央行救市，市场情绪逐渐回稳，银行业危机引发的担忧有所消退，各产油国延长减产计划，存供应收紧迹象，原油市场供需层面仍支撑。近期，我们重点看好氟化工、电子特气、膳食纤维、芳纶、UHMWPE、轮胎、光伏胶膜材料、磷化工等投资方向。国产替代与国际化发展趋势，为国内电子特种气体企业带来发展契机，我们建议关注【华特气体】、【凯美特气】、【昊华科技】等。膳食纤维随着健康概念推广，行业渗透率稳步增长，【百龙创园】公司的膳食纤维产量在全球生产商中占比约为 12.45%，是全球第二大生产商。供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏，同时含氟聚合物、氟化液国产化进程提速，推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】等。国际海运费持续下行，同时国内汽车产销量持续走高，海外轮胎需求回暖，同时未来中国轮胎的比较竞争力优势将持续扩大全球市场份额，推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进；对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛；此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔，推荐【泰和新材】。海外地缘冲突背景下，防弹装备需求大幅增长拉动了高端 UHMWPE（超过分子量聚乙烯纤维）需求，产品价格今年以来持续上行，同时国内企业中高端产品渗透率继续提升，未来行业有望保持较高景气度，推荐【同益中】。本月投资组合：【华特气体】持续深化特气业务布局，国产化提速未来成长可期；【百龙创园】健康功能糖加速渗透，规模扩张助力成长；【泰和新材】芳纶业务高成长，芳纶涂敷隔膜即将放量；【赛轮轮胎】国产轮胎领跑者，产能扩张加速前行；【宝丰能源】煤制烯烃龙头扬帆起航，盈利能力突出；【巨化股份】氟化工巨头将引领周期景气上行，运营效率持续提升。风险提示：原油价格大幅波动；海外疫情恢复不及预期；需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E688268.SH华特气体无评级94.8611,412.71.672.2956.8041.42600160.SH巨化股份买入17.6847,731.50.821.1221.5615.79002254.SZ泰和新材买入23.9920,701.81.411.5217.0115.78605016.SH百龙创园买入28.975,142.81.331.9021.7815.25600989.SH宝丰能源买入14.75108,167.11.031.4114.3210.46601058.SH赛轮轮胎买入10.7933,045.30.590.9618.2911.24资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本月核心观点：看好氟化工、电子特气、膳食纤维、轮胎的投资方向 ............... 52、本月投资组合 ............................................................... 53、重点行业研究 ............................................................... 63.1 制冷剂行业深度跟踪：看好三代制冷剂有望迎来景气反转的拐点 .......................... 63.2 电子特气行业深度跟踪：国产替代前景广阔，芳纶开启多领域布局 .......................113.3 膳食纤维行业深度跟踪：健康概念推广，行业渗透率稳步增长 ...........................143.4 轮胎行业深度跟踪：市场逐步回暖，龙头企业市占率有望逐步提升 .......................184、重点数据跟踪 .............................................................. 244.1 重点化工品价格涨跌幅 ............................................................. 24风险提示 ..................................................................... 24附表一：相关公司盈利预测及估值 ............................................... 24免责声明 ..................................................................... 25qRvMsQnNtMsOxOtPxPsRnM6MaOaQtRoOnPpMeRnNrNfQqQmP6MrQpQMYoMsOwMnQqN证券研究报告图表目录图1： 发展中国家及发达国家二代制冷剂淘汰时间表 ............................................ 7图2： 发展中国家及发展国家三代制冷剂淘汰时间表 ............................................ 7图3： 氢氟酸及萤石价格价差走势 ............................................................ 8图4： R22 价格与价差跟踪 ...................