信用市场日度跟踪：4月11日信用债异常成交跟踪

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 4 月 11 日 信用市场日度跟踪（2023-04-11） 摘要  根据 Wind 数据，折价成交个券中，“20 招商局 MTN002”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21 贵安 01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“21 浙商银行永续债”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22 南洋银行 01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于 10%的个券中，地产债排名靠前。  信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5 年内，其中 0.5 年内品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 2至 3 年，其中 1.5 至 2 年期品种折价成交占比最高。分行业看，交通运输行业债券平均估值价格偏离最大。  风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 李豫泽 S1090518080001 liyuze@cmschina.com.cn 4 月 11 日信用债异常成交跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 表 1：折价成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）20招商局MTN0020.07-9.20100.030.652.482.47AAA-AAA交通运输1100423柳控032.97-1.1388.1544.7012.3111.86A+AA+城投240023柳控022.88-1.1388.9745.5212.3011.85A+AA+城投564423津金011.96-0.3498.8019.659.028.83AA-AA城投561923滨旅011.91-0.3398.3219.357.977.78AA-AA城投166819蓟州011.58-0.2899.5519.307.477.28AA-AA城投25022济南轨交MTN0019.37-0.28100.113.593.903.87AA+AAA城投1505222陕煤化MTN0074.13-0.26108.092.014.064.04AA+AAA煤炭499223昆租010.98-0.2597.1828.5210.6910.40AA-AA+城投1102920潍坊滨投MTN0011.76-0.2488.1517.0312.6112.44A+AA+城投114722昆明公租MTN0010.92-0.2397.2628.379.719.42AA-AA+城投341PR延旅014.50-0.2275.939.137.837.74AA-A城投62223潍经012.95-0.2199.368.047.247.16AA-AA城投425623农谷V22.85-0.2195.368.478.388.30AA-AA城投39020普洱010.70-0.2098.6630.049.339.03AA-AA城投145423昆明公租SCP0010.66-0.1798.0328.719.639.35AA-AA+城投196420家投010.04-0.1798.449.307.857.76AA-AA城投4047122库停车债016.22-0.1699.404.455.065.01AA(2)AA城投1985223陕煤Y12.87-0.15106.913.074.394.36AA+AAA煤炭507322株高011.87-0.1599.808.805.815.72AA(2)AA+城投9920渝合020.06-0.14101.927.645.064.98AA(2)AA+城投306222太湖011.96-0.14100.237.744.774.69AA(2)AA城投20019融海032.45-0.1378.838.988.238.14AA-城投32022陕煤Y62.59-0.13102.522.744.364.33AA+AAA煤炭496221南京软件MTN0021.44-0.12108.471.533.883.87AAAA城投609222陕煤Y32.13-0.12103.932.784.274.24AA+AAA煤炭1497822陕煤Y22.01-0.12104.712.744.244.21AA+AAA煤炭1105221恒业011.38-0.1299.328.286.696.61AA(2)AA+城投185122青莱021.41-0.1198.148.935.775.68AA(2)AA+城投29622泉港014.29-0.1197.982.964.224.19AAAA城投97622青莱011.37-0.1198.139.015.755.66AA(2)AA+城投96723津渤海SCP0030.59-0.1198.4120.2210.2310.03AA-AAA城投1968020荆投011.21-0.11101.567.545.545.46AA(2)AA城投252221青世011.29-0.1198.048.177.127.04AA(2)AA+城投183922昌阳投资PPN0011.21-0.1098.979.195.675.57AA(2)AA+城投198122陕煤化MTN0114.54-0.1098.062.423.573.54AA+AAA煤炭8742122津渤海MTN0010.77-0.1096.7514.959.699.54AA-AAA城投251121青控021.00-0.09100.778.514.624.53AAAAA非银金融570923海尔金控MTN0012.90-0.09100.443.495.135.10AAAAA非银金融240022昆租020.41-0.0998.5627.7010.109.82AA-AA+城投17841大幅折价个券成交跟踪 资料来源：Wind，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 表 2：净价上涨个券成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）21贵安010.023.1578.81-189.8920.8122.71AAA+房地产323018远洋010.311.5492.29-502.3730.4135.43AAAA房地产112220旭辉030.541.304.73-187.31399.06400.94CCAAA房地产46220贵安G30.601.0696.75-189.9812.2514.15AAA+房地产561G20贵开10.500.8497.68-190.1212.1614.06AAA+房地产69022贵安D10.390.7696.65-191.1114.5816.49AAA+房地产808321浙商银行永续债3.630.6295.89-8.554.404.49AA+AAA银行395320贵安04