金融工程市场跟踪周报：北向资金小幅流出，市场择时观点谨慎

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 8 日 总量研究 北向资金小幅流出，市场择时观点谨慎 ——金融工程市场跟踪周报 20230408 本周市场表现： 本周（2023.04.03-2023.04.04，2023.04.06-2023.04.07，下同）市场整体上行。上证综指上涨 1.67%，上证 50 上涨 0.86%，沪深 300 上涨 1.79%，中证 500上涨 1.97%，中证 1000 上涨 2.43%，创业板指上涨 1.98%。创业板指量能择时信号为看多观点，其余宽基指数量能择时信号为看空观点。 宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、交通运输处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、银行、通信处于估值分位数“安全”等级。 量化市场跟踪： 截面波动率来看，最近一周沪深 300、中证 500、中证 1000 指数成分股横截面波动率震荡上行，短期 Alpha 环境好转。近一个季度看，沪深 300、中证 500和中证 1000 指数横截面波动率处于近半年下分位点，Alpha 环境处于低景气区间。 时间序列上来看，最近一周沪深 300、中证 500 以及中证 1000 指数成分股时间序列波动率上升，Alpha 环境相比上周好转。最近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中下等分位点，Alpha 环境处于低景气区间。 本周 IF 当月合约上涨 1.64%，收于 4128.2，收盘基差 0.12%；IH 当月合约上涨 0.73%，收于 2689，收盘基差 0.15 %；IC 当月合约上涨 1.83%，收于 6457，收盘基差-0.12%；IM 当月合约上涨 2.33%，收于 7026.2，收盘基差-0.24 %。 北向资金净流入-30.72 亿元，其中沪股通净流入-17.87 亿元，深股通净流入-12.85 亿元。本周南向资金净流入 97.76 亿港元，其中沪市港股通净流入 62.65亿港元，深市港股通净流入 35.11 亿港元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为非银行金融、电力设备及新能源、农林牧渔；净流出较高的行业为传媒、计算机、电子。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有基础化工、医药、电力设备及新能源，占比上升较多的有非银行金融、计算机、电子。 市场择时方面，交易盘和配置盘择时策略当前均为看空信号。行业配置方面，交易盘最新一期行业配置为：传媒、电子、轻工制造、机械、医药；配置盘最新一期行业配置为：非银行金融、有色金属、计算机、传媒、消费者服务。 截至 2023 年 4 月 7 日，基金抱团分离度上行，市场抱团现象有所瓦解。最近一周抱团股和抱团基金超额收益小幅回撤。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 市场表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 宽基指数表现 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 4 2、 量化环境分析 ................................................................................................................... 5 2.1、 横截面波动率 ......................................................................................................................................... 5 2.2、 时间序列波动率 ..................................................................................................................................... 6 2.3、 股指期货跟踪 ......................................................................................................................................... 7 2.4、 北向资金跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.4.1、 总量维度 ......................................................................................................................................... 10 2.4.2、 交易盘净流出，配置盘实现净流入 ................................................................................................. 11 2.4.3、 非银行金融获北向最大规模净买入，电子遭最大规模净卖出 ......................................................... 12 2.4.4、 北向资金市场配置