基金专题报告：优创新、高成长领域龙头，景顺长城创业板50ETF

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 优创新、高成长领域龙头: 景顺长城创业板 50ETF [Table_ReportTime] 2023 年 3 月 27 日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 优创新、高成长领域龙头: 景顺长城创业板50ETF [Table_ReportDate] 2023 年 3 月 27 日 [Table_Summary] 创新驱动发展战略是我国发展的核心战略，创业板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，近年来通过改革并试点注册制，提升了制度包容性和市场有效性，对创新创业企业的服务能力进一步增强。  创业板注册制两年内，创业板上市公司呈现出良好的盈利能力和成长性。注册制下创业板新上市公司近 6 成为战略性新兴产业企业，近 9 成为高新技术企业。超 5 成实现营业收入、净利润双增长，47 家公司净利润增幅超 50%，呈现出良好的盈利能力和成长性。  未盈利企业在创业板上市标准正式实施，包容性和覆盖面进一步扩大。2023 年 2 月 17 日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，明确未盈利企业在创业板上市条件，启用“预计市值不低于 50 亿元，且最近一年营业收入不低于 3 亿元”上市标准。  创业板 ETF 期权提供风险管理工具，期现组合策略表现良好。创业板 ETF上市以来，在选取合适合约与档位的前提下，创业板 50 指数与创业板ETF 期权的期现组合策略均跑赢了创业板 50 指数，波动与回撤均低于创业板 50 指数。 创业板 50 指数（指数代码：399673.SZ，以下简称“创业板 50”） 发布于2014 年 6 月 18 日，由创业板市场中日均成交额较大的 50 只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。指数交投活跃, 呈现高成长高盈利特征，估值水平较低，风险收益表现优异。  指数近五年收益优于沪深 300、中证 500、万得全 A 及创业板指等宽基指数：自 2018 年 3 月 21 日至 2023 年 3 月 20 日，指数年化收益率 6.88%，夏普比率 0.23，整体优于沪深 300、中证 500、万得全 A 及创业板指等指数。  指数交投较为活跃：2019Q1 以来指数成交量、成交额维持在相对较高位置。2022Q4 指数日均成交额为 400 亿元。  指数呈现高成长高盈利特征。2019 年以来，创业板 50 指数在营业收入同比等成长指标上，在销售净利率、ROE 等盈利指标上，优于同期主流宽基指数。截至 2022Q3，创业板 50 指数的营业收入同比增速为 49.58%，销售净利率为 14.19%，ROE 为 13.20%  指数估值水平较低：指数的 PE、PB 处于上市以来较低水平，其中 PE 处于上市以来 7.27%的百分位，PB 处于上市以来 31.71%的百分位，当前是比较好的配置机会。 oPpMqQoMwOoOnRsQmMoRvNaQcM8OmOoOtRpMfQoOsRiNmOuMbRpOsOvPnRmRuOrNmM 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 景顺长城创业板 50 交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159682，以下简称“创业板 50ETF”）于 2023 年 1 月 3 日上市，管理人为景顺长城基金管理有限公司。  基金经理：汪洋：理学硕士，投资经理年限 7.51 年，在任管理基金数 5只，在管基金总规模 88.12 亿元。张晓南：投资经理年限 6.21 年，在任管理基金数 15 只，在管基金总规模 113.88 亿元。  基金管理人： 2018 年以来，景顺长城基金公司非货币产品规模长期呈上涨趋势，截至 2022 年 12 月 31 日，其非货币产品规模约为 5256.81 亿元。 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、创业板助力创新驱动发展战略 ................................................................................................... 5 1.1、创新驱动发展战略是我国发展的核心战略 .............................................................. 5 1.2、创业板注册制上市条件多元包容，企业盈利能力和成长性良好 ............................. 5 1.3、未盈利企业在创业板上市标准正式实施，包容性和覆盖面进一步扩大 ................... 6 1.4、创业板 ETF 期权提供风险管理工具，期现组合策略表现良好 ................................. 6 二、创新成长领域精选龙头: 创业板 50 指数 ............................................................................... 8 2.1、指数基本信息 ........................................................................................................ 8 2.2、指数表现：近五年收益优于沪深 300、中证 500、万得全 A 及创业板指等宽基指数8 2.3、指数流动性：交投活跃 ..............................