方正研究最新行业观点：2023年4月联合月报

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正研究最新行业观点 —2023 年 4 月联合月报 方正证券研究所证券研究报告 市场及行业观察 策略研究 2023.3.29 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 分析师： 金晗 登记编号： S1220522090002 联系人： 沈重衡 [TABLE_REPORTINFO] 行业联合月报由方正研究所各行业小组联合完成。 行业联合月报集合了方正研究所各行业小组在当前时点下对本行业的最新看法及标的建议，随月更新；由方正研究所各行业小组联合完成，旨在提供更完善、更高效、增强阅读感的服务。 风险提示：经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动、新冠疫情反复等，具体行业风险提示详见正文。 市场及行业观察报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 总量及大金融行业观点 ............................................................................................................... 7 2 消费类行业观点 ........................................................................................................................... 9 3 成长类行业观点 ......................................................................................................................... 12 4 中游类行业观点 ......................................................................................................................... 14 5 周期类行业观点 ......................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1：总量团队 4 月观点 .................................................................................................................................... 3 图表 2：大金融类行业 4 月观点及关注标的 ........................................................................................................ 3 图表 3：消费类行业 4 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 4 图表 4：成长类行业 4 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 5 图表 5：中游类行业 4 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 6 图表 6：周期类行业 4 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 6 lUdWfXpZsPtOtO9PcM6MnPnNtRoNjMrRnOjMtRvM9PrQtMxNtQsRMYmQqN市场及行业观察报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表 1：总量团队 4 月观点 总量团队 4 月观点 策略 企业盈利快速下行阶段已经过去，后续下降空间有限，市场没有大跌风险；美国加息接近尾声，对全球的权益资产来说都是一个较为明确的利好信号；结构上看，成长板块或许会有更好的机会。 金工 从中长周期角度来看，市场整体具备较高的投资价值，其中创业板指性价比相对较为明显。从行业板块来看关注建筑装饰、交通运输、社会服务、机械设备、医药生物、传媒等行业。 市场&中小盘 在近期热门板块已经出现连续上涨行情后，场内资金在高位板块内也出现了较大的分化态势，资金或离场、或转移至其他轮动板块或者在板块内挖掘低位个股的投资机会，但整体而言，高位板块的估值压力下，资金的调仓行为以及短暂的回调都是正常的，其本质上都是为了中长期的上涨行情充分蓄势。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、半导体、新能源、生物医药、电力设备、“数字中国”及“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。 固收 资金面保持平稳，不再继续收紧；海外欧美银行风险事件并未完全褪去；经济温和恢复，但是债市已经隐含较强的复苏预期，因而经济回升对债市影响有限。我们预计 4 月债市震荡为主，建议采取票息策略。 资料来源：方正证券研究所。 图表 2：大金融类行业 4 月观点及关注标的 研究小组 4 月观点 关注标的 PE EPS 月（%）涨跌幅 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 金融 银行：降准有望提供长期流动性，拓展信贷投放空间，估值修复可期。 证券：交投活跃度有所上升，市场信心有望回暖。 保险：需求释放在即，单月保费回暖明显，行业有望持续复苏。 国联证券 37.41 30.14 26.64 0.29 0.36 0.41 -4.41 资料来源：wind，2022、2023、2024 年预测 EPS 均为对应小组外发报告数据，PE 为 2023 年 3 月 28 日收盘价/EPS 计算所得，方正证券研究所。 市场及行业观察报告 4 敬请关注文后特别声明与