信用市场日度跟踪：3月27日信用债异常成交跟踪

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 3 月 27 日 信用市场日度跟踪（2023-03-27） 摘要 ❑ 根据 Wind 数据，折价成交个券中，“20 海交投”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21 福如东海 PPN002(乡村振兴)”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20 民生银行二级”估值价格偏离幅度靠前；净价上涨成交商金债中，“22 秦农农商三农债 01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于 8%的个券中，地产债排名靠前。 ❑ 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5 年内，其中 1 至 1.5 年期品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 2 至 3 年，其中 3 至 4 年、4 至 5 年品种折价成交占比最高。分行业看，建筑材料行业债券平均估值价格偏离最大。 ❑ 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 李豫泽 S1090518080001 liyuze@cmschina.com.cn 3 月 27 日信用债异常成交跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 表 1：折价成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）20海交投0.08-5.8394.201.213.413.40AAAA城投200019齐鲁Y11.73-0.30110.964.763.393.35AAAAAA建筑装饰1422323常投022.91-0.27100.7110.184.534.43AAAA+城投201722南集012.66-0.2199.498.664.704.61AA(2)AA城投199120泉州金控MTN0010.05-0.18100.6310.623.092.99AAAA+建筑装饰2108221保利久联MTN0011.08-0.16100.8014.954.424.27AAAA+基础化工403920涪交021.96-0.16103.767.974.744.66AA(2)AA城投103722涪陵交通MTN0011.97-0.16103.207.954.764.68AA(2)AA城投623921临发033.61-0.1499.754.345.065.01AAAA+城投102022晋陵024.38-0.1296.643.114.344.30AA(2)AA+城投97222景控011.37-0.1197.909.355.715.62AA(2)AA+城投1173022金阳011.84-0.1199.843.134.824.79AA(2)AA+城投301419景国资MTN0011.32-0.1198.519.415.685.59AA(2)AA+城投394523广元012.95-0.11100.234.067.407.36AA-AA城投50022开封021.55-0.1099.666.896.196.12AA(2)AA城投3955722临城G21.72-0.09101.694.743.463.41AAAAA城投101821临城011.66-0.08100.004.903.443.40AAAAA城投1200920浦创030.07-0.08100.333.932.742.70AA+AAA非银金融699920浦创010.07-0.08100.333.932.742.70AA+AAA非银金融200021江高011.04-0.08101.056.993.453.38AA(2)AA城投202222即墨旅投MTN001(项目收益)2.55-0.0897.593.474.414.38AA(2)AA+城投295522金阳投资MTN0012.55-0.0797.623.465.165.13AA(2)AA+城投194623武清国资PPN0010.81-0.07100.019.256.946.85AA-AA+城投1588822深圳地铁MTN003B4.70-0.07101.601.473.313.30AAAAAA城投203322京能源MTN0010.98-0.06105.301.183.063.05AAAAAA公用事业2803621江油021.28-0.0699.195.628.148.08AA-AA城投740022宁波通商MTN0024.61-0.0698.341.493.363.35AAAAAA城投3935G22厦034.60-0.0698.261.503.363.35AAAAAA城投590322济宁012.41-0.0696.423.185.325.29AA(2)AA+城投336622金阳022.20-0.0698.933.015.024.99AA(2)AA+城投197721新惠011.18-0.0698.835.988.248.18AA-AA城投1407123昆交投PPN0021.91-0.06101.382.756.806.77AA(2)AAA城投1760021周口小微债011.34-0.0599.804.414.644.60AA(2)AA+城投199523浦交011.95-0.05100.232.824.074.04AA(2)AA城投200822即墨旅投PPN0012.09-0.0598.293.024.554.52AA(2)BBB-城投590120濮阳011.42-0.0598.994.235.545.50AA(2)AA城投1021安工011.62-0.0598.033.687.107.06AA-AA城投119021红发051.61-0.0598.443.768.037.99AA-AA+城投249622港投062.11-0.0597.433.046.526.49AA(2)AAA城投579822惠民建投MTN0021.09-0.0598.186.248.508.43AA-AA+城投34859大幅折价个券成交跟踪 资料来源：Wind，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 表 2：净价上涨个券成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）21福如东海PPN002(乡村振兴)0.073.57100.05-8.355.465.55AA-AA城投200120宝龙MTN0010.421.4552.50-422.15147.66151.88CCAA+房地产24320宝龙040.361.4356.80-309.36119.81122.90CCAA+房地产62220潍坊滨投MTN0011.811.1588.26-69.0312.3613.05A+AA+城投39319潍滨专项债023.460.9666.82-58.8118.1118.69A+AA+城投305222昆山国创MTN0062.340.35100.66