房地产行业研究周报：销售环比回暖，各地政策持续放松

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 销售环比回暖，各地政策持续放松 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 3 月 26 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 14,642.69 行业流通市值(百万元) 7,213.60 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 保利发展 14.3 2.3 2.4 2.5 2.7 6.3 6.0 5.6 5.3 买入 招商蛇口 13.5 1.3 1.4 1.4 1.5 10.3 9.9 9.4 8.9 买入 滨江集团 9.2 1.0 1.1 1.4 1.8 9.5 8.1 6.5 5.2 买入 万科 A 15.8 1.9 2.1 2.3 2.5 8.1 7.5 6.9 6.2 买入 华发股份 10.4 1.5 - 1.4 1.6 6.9 - 7.3 6.4 备注：股价使用 2023 年 3 月 24 日收盘价；华发股份盈利预测来自 wind 一致预期 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230325  一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 0.26%，沪深 300 指数上涨 1.72%，相对收益为-1.46%，板块表现弱于大盘。  行业基本面 本周(03.17-03.23)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 55087 套，同比增速 32.5%，环比增速 9.8%；合计成交面积 626.5 万平方米，同比增速 47.6%，环比增速 12.7%。 本周(03.17-03.23)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 29130 套，同比增速 122.8%，环比增速 10%；合计成交面积 283.3 万平方米，同比增速 135.1%，环比增速 14.7%。 本周（03.17-03.23），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19780.7 万平方米，环比增速 0.1%，去化周期 98.1 周。 本周（03.13-03.19），土地供给方面，本周供应土地 2401 万平方米，同比增速-37.6%；供应均价 3408 元/平方米，同比增速 268.4%。土地成交方面，本周成交土地 2382.9 万平方米，同比增速 95.7%；土地成交金额 347.8 亿元，同比增速 380.5%。 本周（03.17-03.23）房地产企业合计发行信用债 95.2 亿元，同比增速-38.1%，环比增速-61.5%。  投资建议： 本周，深圳上调公积金贷款最高额度为 90 万元、武汉放松区域限购政策、山东威海下调公积金贷款首付比例至 20%、河南洛阳下调 5 年以下公积金贷款利率为 2.6%。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科 A 以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00 20.0022-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-03沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨0.26%，沪深300指数上涨1.72%，相对收益为-1.46%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：财信发展、张江高科、大悦城、数源科技、我爱我家，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为天津松江、格力地产、中润资源、世荣兆业、城建发展。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【地方政策】深圳：住房公积金管理委员会印发《深圳市住房公积金贷款管理规定》。单独申请的公积金贷款最高额度为 50 万元，申请人和计算可贷额度的共同申请人共同申请的公积金贷款最高额度为 90 万元。 【地方政策】山东：威海市发布《关于调整住房公积金使用政策的通知》。购买首套自住住房申请公积金贷款的首付比例由 30%下调至 20%。 【地方政策】河南：洛阳市 5 年以下（含 5 年）和 5 年以上住房公积金贷款利率分别下调为 2.6%和 3.1%。 【地方政策】湖北：武汉市人民政府印发《关于激发市场主体活力推动经济高质量发展的政策措施》。在武汉市住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格，在非限购区域拥有的住房不计入居民家庭购房资格认定套数，非该市户籍居民家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格“承诺办、容缺办”。 。 表 3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 国家发展改革委：发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，提出优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。 国家发改委 2023/3/24 0.26%1.72%-1.00%2.00%申万房地产指数沪深300指数-0.69%2.18%-2.67%-0.49%-0.57%-0.62%-2.02%-5.0%-3.0%-1.0%1.0%3.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 地方政策 安徽：亳州市住房和城乡建设局发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干政策的通知》。首次公积金贷款最低首付款比例为 20%，第二次公积金贷款最低首付款比例降至 30%。 亳州市人民政府网 2023/3/17 地方政策 江西:吉安市召开优化住房公积金管理措施新闻发布会。根据会议，夫妻双方均缴存住房公积金的职工家庭，住房公积金贷款最高额度提高至 80 万元；本地单缴存职工和异地缴存职工家庭，住房公积金贷款最高额度提高至 70 万元。 观点网 20