建筑材料行业周报：消费建材需求提升，行业有望恢复性增长

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 03 月 27 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 彭棋 S0350121080056 pengq@ghzq.com.cn [Table_Title] 消费建材需求提升，行业有望恢复性增长 ——建筑材料行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑材料 -7.3% -2.3% -9.9% 沪深 300 -2.9% 1.8% -3.5% 相关报告 《——玻璃玻纤行业深度研究：风电、汽车轻量化需求快速增长，行业有望底部回升（推荐）*玻璃玻纤*盛昌盛》——2023-03-07 《——水泥行业深度研究：基建提振水泥需求，长期关注行业格局改善和盈利修复（推荐）*水泥*盛昌盛》——2023-02-18 《——中材国际（600970）2022 年报点评报告：业绩稳健增长，“一核双驱”转型加快（买入）*专业工程*盛昌盛》——2023-03-24 《——祁连山（600720）2022 年报点评报告：营收稳步增长，关注重组事项进展（买入）*水泥*盛昌盛》——2023-03-25 投资要点： ◼ 截至 2023 年 2 月，房地产开发投资完成额累计同比降低 5.70%，降幅较 12 月缩小 4.3%。3 月 16 日，国家统计局发布 2 月 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，70 个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有 55 个和 40 个，比上月分别增加 19 个和 27 个。此外，各地区各部门稳楼市政策继续发力，中国人民银行表示，将于 2023 年 3 月 27 日降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点(不含已执行 5%存款准备金率的金融机构)。当前推荐：（1）消费建材行业：随着房地产市场持续释放暖意，多项举措有利于进一步提高消费建材市场的供需，行业有望迎来恢复性增长。（2）玻璃行业：本周浮法玻璃市场成交略缓，但交投仍保持在相对较好水平，多地浮法厂库存进一步下降，推动价格小涨。预计后期市场成交仍将维持在一定水平，价格仍将得到支撑。维持行业“推荐”评级。 ◼ 推荐消费建材行业：2022 年我国试点绿色建材下乡取得“开门红”，据测算 2022 年绿色建材产品营业收入近 1700 亿元，同比增长 20%以上，试点活动拉动绿色建材消费超过 200 亿元。今年 3 月 20 日，工业和信息化部、住房和城乡建设部、农业农村部、商务部、国家市场监督管理总局、国家乡村振兴局六部委决定在 2022 年试点工作基础上，进一步深入推进，联合开展 2023 年绿色建材下乡活动。在2022 年已批复第一批试点地区的基础上，根据不同区域发展需求和实际，再选择第二批 5 个左右试点地区开展活动，为期一年。3 月22 日，全国绿色建材下乡活动广东站启动会在佛山市禅城区召开。（1）防水：推荐防水龙头科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。 ◼ 推荐玻璃行业：3 月 20 日-3 月 24 日，浮法玻璃市场成交略缓，但交投仍保持在相对较好水平，多地浮法厂库存进一步下降，推动价格小涨。随着近期中下游不断补货，持续性补货动力有所减弱。目前下游加工厂订单分化，整体新增订单不明显，多数中小型加工厂原片备货不多，后期仍有一定刚需补货需求。预计后期市场成交仍将维持在一定水平，浮法厂产销或不会有大幅度回落，价格仍将得到支撑。个股方面推荐行业龙头旗滨集团，金晶科技、南玻 A；光 -0.2402-0.1698-0.0993-0.02890.04160.112022/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 22/9 22/1022/12 23/1 23/2 23/3建筑材料沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能，关注福莱特、信义玻璃。 ◼ 水泥行业：3 月 20 日-3 月 24 日，全国水泥市场价格环比基本持平。价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度 10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度 20-50 元/吨。 三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑 4.6 个百分点，主要是华东、华中地区受降雨天气影响，企业出货量回落10%-20%；华北、东北和西北地区企业出货量继续提升，环比增加5-10 个百分点。价格方面，受降雨天气、下游资金短缺影响，水泥需求偏弱，以及企业生产线全面复产，供给压力增加，水泥价格维持震荡调整的局面。推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。 ◼ 玻纤行业：3 月 20 日-3 月 24 日，无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，部分厂成交价格亦有下滑，降幅有限，部分厂家合股纱产品前期价格较高，近日报价稍有回落。部分产品出货较前期稍好转，但整体市场需求恢复仍相对较慢。近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般，局部个别企业因库存高位，实际成交相对灵活。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。 ◼ 风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/03/24 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价（元） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601636.SH 旗滨集团 10.65 1.58 0.55 0.89 10.85 19.49 11.95 买入 600586.SH 金晶科技 9.19 0.92 0.36 0.62 10.12 25.82 14.86 增持 000012.SZ 南玻 A 6.96 0.50 0.70 0.81 19.94 9.91 8.59 增持 00868.HK 信义玻璃 13.72 2.83 2.26 1.47 6.78 11.65 9.33 未评级 601865.SH 福莱特 32.90 0.99 1.08 1.60 58.68 30.54 20.55 未评级 600876.SH 凯盛新能 20.72 0.41 0.51 0.87 90.02 40.84 23.88 买入 002080.SZ 中材科技 24.89 2.01 2.09 2.13 16.92 10.24 11.69 买入 600176.SH 中国巨石 14.84 1.51 1.65 1.50 12.09 8.30 9.90 买入 000672.SZ 上峰水泥 12.06 2.67 1.30 1.74 7.50 9.30 6.95 增持 600585.SH 海螺水泥 28.95 6.28 3.17 3.71 6.42 9.14 7.81 增持 000877.SZ 天山股份 9.23 1.50 0.5