公用事业与环保行业周报：多晶硅料延续下跌趋势，煤价或进入弱稳运行阶段

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 03 月 26 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（3.20-3.26） 多晶硅料延续下跌趋势，煤价或进入弱稳运行阶段 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 124 行业总市值（亿元） 29,961.24 流通市值（亿元） 28,047.93 行业市盈率 TTM 25.2 沪深 300 市盈率 TTM 12.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（3.13-3.19）：中国特色估值体系对电力行业影响几何？ (2023-03-20) 2. 公用事业行业 2023 年春季投资策略：觅火追光，静待破晓 (2023-03-14) 3. 公用事业与环保行业周报（3.6-3.12）：明确研究建立容量补偿机制，利于煤电资产价值重估 (2023-03-12) 4. 公用事业与环保行业周报（2.27-3.5）：煤价转跌硅价趋稳，首批新能源公募REITs 获批 (2023-03-05) 5. 公用事业与环保行业周报（2.20-2.26）：煤价反弹硅价趋稳，绿电交易规模有望扩大 (2023-02-26) [Table_Summary]  23 年 3 月火电项目核准/开工规模为 4.0/8.7GW，秦皇岛动力煤价及印尼煤价均 下 跌 。 23 年 初 至 今 累 计 新 增 核 准 / 开 工 / 建 成 投 产 规 模 分 别 约19.6/12.7/6.0GW，其中 3月新增核准规模 4.0GW，开工规模为 8.7GW，新增投产规模为 1.6GW。截至本周 3 月 24 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格为 1100元/吨，较上周五 1140元/吨下降了 40元/吨，跌幅为 3.5%；进口煤价防城港印尼煤 Q5500 场地价为 1150 元/吨，较上周五下跌 1.3%。2 月防城港印尼煤进口 127 吨，同比增长 110%。整体来看，动力煤供应量稳中有增，随着对进口煤的放宽，叠加需求季节性走低，预计短期内煤炭价格会进入弱稳运行阶段。  本周硅片上涨 1.1%，多晶硅料环比下降 1.3%，三峡水库水位同比偏低。本周182mm/150μm 单晶硅片价格区间为 6.38-6.50元/片，成交均价涨幅 1.1%，系主要龙头厂家均在本期明显上调现货供应价格所致；多晶硅料延续上周价格下跌的趋势，周五均价为 223元/千克，展望后市，预计短期内或将保持缓跌趋势。24 日三峡水库入库流量 6600 立方米/秒，较 21/22 年同比下降 5.7%/10.8%；出库流量 7380 立方米/秒，较 21/22 年同比下降 14.3%/4.8%；水库水位 158米，较 21/22 年同比下降 4.9%/5.0%，本周三峡水库水位均值为 158 米。  建设农村能源革命试点县，推动油田勘探开发与新能源融合发展。3月 23日，四部门联合发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，提出开发建设农村能源革命试点县，并针对农村电网薄弱，消纳限制等问题，给出具体三项解决方案。通知的发布，助力农村可再生能源装机规模的提升。3月 22日国家能源局提出，大力推动油气勘探开发与新能源融合发展。油田一般具备丰富的风光资源，同时具备用能需求大、消纳能力强特点，随着国家能源局《方案》的提出，油田新能源将迎来大规模发展。  投资策略与重点关注个股：本周煤价下跌，预计煤价或将进入弱稳运行阶段，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。  风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。 重点公司盈利预测与评级 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（ 元 ） PE 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600027.SH 华电国际 5.77 买入 -0.50 0.22 0.49 -10.63 26.46 11.88 600795.SH 国电电力 3.74 买入 -0.10 0.28 0.41 -30.64 13.44 9.08 600863.SH 内蒙华电 3.39 买入 0.07 0.36 0.50 56.86 9.38 6.83 600011.SH 华能国际 8.69 买入 -0.65 0.52 0.70 -14.82 16.65 12.35 600905.SH 三峡能源 5.53 买入 0.20 0.34 0.41 38.03 16.08 13.56 000537.SZ 广宇发展 12.10 买入 -0.73 0.81 1.29 -33.06 14.92 9.40 601222.SH 林洋能源 8.03 买入 0.45 0.40 0.58 26.86 19.84 13.93 600900.SH 长江电力 20.78 买入 1.16 1.25 1.31 19.65 16.66 15.87 601985.SH 中国核电 6.56 买入 0.46 0.53 0.58 18.09 12.46 11.24 002015.SZ 协鑫能科 10.37 买入 0.74 0.58 0.86 22.17 17.92 12.10 688501.SH 青达环保 22.80 - 0.59 1.20 1.69 37.13 19.06 13.51 数据来源：wind，西南证券 -17%-12%-6%0%6%12%22/322/522/722/922/1123/123/3公用事业 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 公用事业与环保行业周报（3.20-3.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 多晶硅料延续下跌趋势，煤价或进入弱稳运行阶段 ......................................................................................................................... 1 2 行业高频数据跟踪 .......................................................................................................................................................................................