因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测-西南证券

请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年 06 月 13 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（6.9-6.13） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 西 南证券研究院  市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至 2025 年 6 月 13 日，沪深 300、中证 1000 上证 50和中证 500 股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），贴水率为0.20%、0.36%、0.42%、0.20%。 两融情况：截至 2025年 6月 12日，两融余额为 18157.94亿元，其中融资余额为 18034.58 亿元，融券余额为 123.36 亿元。整体来看，截至 2025 年 6 月 12日，本周融资净买入额为 124.55亿元，相较于上周（71.62亿元）大幅提升，本周融券净卖出额为 1.50亿元，相较于上周（4.76亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括医药、有色金属和汽车，分别为 22.37亿元、16.16 亿元、13.81 亿元；融券净卖出额较高的行业有非银行金融、电力及公用事业和食品饮料，分别为 0.47 亿元、0.28 亿元和 0.26 亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计 10.89亿元。主动权益基金近一个月发行规模 376.63亿元。  公募基金仓位及行业配置高频探测：截至 2025 年 6 月 13 日，全市场主动权益基金平均仓位 80.26%,相较于上一周加仓 1.76%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓医药、纺织服装、通信等行业，仓位分别上升 0.36%、0.17%、0.11%；最近一周主动权益基金主要减仓家电、汽车、房地产等行业，仓位分别下降 0.32%、0.17%、0.11%。相较于本周指数表现来看，电子、通信、纺织服装等行业整体下跌但呈现主动加仓态势，电力设备及新能源周内下跌 0.50%，但小幅加仓 0.01%；国防军工涨幅明显但呈现主动减仓态势，仓位下降 0.10%，此外银行整体上周 0.67%，但主动减仓 0.07%。  因子表现跟踪：从 IC 表现来看，近一周股息率因子、EP 因子、BP 因子等因子表现较好，IC值分别为 11.49%、10.75%、9.49%；反转因子（20日收益因子）、反转因子（120 减 5 日收益因子）、流动比率因子等因子表现较差，IC 分别为11.92%、-8.40%、-3.03%。从多头收益相对于万得全 A 的超额表现来看，本周反转因子（120减 5日收益因子）表现优异，超额收益为 0.99%。此外，归母净利润/负债因子、净资产负债率因子、净利润同比因子表现较好，累计超额分别为0.84%、0.71%、0.69%，反转因子（20日收益因子）与 BP 因子等则表现较差，相对于全 A 超额收益-0.91%，-0.37%。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相 关研究 1. 可转债 K 线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四 (2025-06-09) 2. 长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股 (2025-05-28) 3. 基于历史 K 线形态的因子选股研究 (2025-05-26) 4. 科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选 (2025-05-26) 5. 2025 年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？ (2025-05-10) 6. 长信中证 A500 指数增强基金投资价值分析 (2025-04-17) 7. PINN 信息约束与时序截面双流网络选股模型 (2025-04-09) 8. 泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析 (2025-03-25) 9. 基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架 (2025-03-19) 10. 可转债 K线技术分析与 K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三 (2025-03-14) 因 子情绪观察与基金仓位高频探测 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场情绪跟踪 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 股指期货升贴水 .................................................................................................................................................................................... 1 1.2 两融情况.................................................................................................................................................................................................. 2 1.3 公募基金相关指标 ................................................................................................................................................................................ 4 2 公募基金仓位及行业配置高频探测 ........................................................................................................................................................ 4 3 因子表现跟踪 ..........................................................................................................................