电子行业周报：算力革命，电子受益几何

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 03 月 20 日 电子 算力革命，电子受益几何 本周行情回顾。根据 Wind，本周（3.13~3.19）申万电子板块涨幅为 1.17%，半导体涨幅 2.81%，消费电子涨幅 0.44%。个股方面，半导体（申万 2021分类）涨幅前 5 的个股分别为：金海通 19.79%、晶方科技 19.71%、电科芯片 14.09%、康强电子 12.45%、瑞芯微 11.05%。消费电子（申万 2021分类）领域涨幅前 5 的个股分别为：工业富联 25.25%、视源股份 11.21%、新亚电子 10.58%、易天股份 9.55%、漫步者 5.13%。沪深 300 周度涨跌幅-0.21%，电子相对沪深 300 超额收益 1.38%。细分板块中，集成电路封测、品牌消费电子等涨幅最大，分别为 9.02%、5.80%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据 Wind，电子（申万）板块整体 PE TTM（月度）为31.69，与 2012、2019 年低位接近。 ChatGPT 多领域应用。ChatGPT 是 OpenAI 开发的一款聊天机器人，能够更高层次理解人类需求并解决复杂问题。ChatGPT 基于 Transformer 架构算法，可用于处理序列数据模型，通过连接真实世界中大量的语料库来训练模型，可进行语言理解并通过文本输出，做到与真正人类几乎无异的聊天场景进行交流。ChatGPT 应用场景广泛，包括客服系统、虚拟人物对话、文字创意的生成、结合 Office 软件、搜索、咨询等多个领域，海外亦有厂商应用。 ChatGPT 带动算力需求飙升，存算侧带动硬件全面增量需求。据 NVIDIA估算，训练 GPT-3，假设单个机器的显存/内存容量足够的前提下，8 张 V100显卡训练时长预计达 36 年，1024 张 80GB A100 显卡完整训练 GPT-3 的时长为 1 个月，算力侧硬件需求全面增长。此外，大模型训练需要海量数据传输，由此将对以服务器交换机为代表的数据传输设备产生更多需求，相关高算力芯片需求量将相应增长。整体来看，ChatGPT 将从算力侧和数据传输端全面带动显卡及高算力芯片需求，进而对算力芯片、应用端、存算一体、先进封装、封装设备、IC 载板等多个领域硬件产生增量需求。 设备：国产化持续推进。据 SEMI《2022 年中半导体设备预测报告》预测，2022 全球半导体制造设备总销售额将创新高，达 1175 亿美元，yoy+14.7%，到 2023 年将再创新高达 1208 亿美元。未来 10 年或是半导体行业非常好的机会，主要原因在于 5G 及高效能运算的普及，生活数字化转型，带来对车用、手机、服务器等终端内半导体含量的增加，推动半导体需求大幅成长。国内国产化逐渐起航，从 0 到 1 的过程基本完成。北方华创产品布局广泛，刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机、ALD 等设备新产品市场导入节奏加快，产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高，在集成电路领域主流生产线实现批量销售，产品加速迭代；第三代半导体、新型显示、光伏设备产品线进一步拓宽，出货量实现较快增长。 高度重视国内半导体产业周期变化、国产化推进以及 ChatGPT 高算力需求带来电子行业的空前机遇。（1）半导体产业周期变化：产业周期拐点；中小市值次新、有新品和应用拓展逻辑、消费链条、家电工控链条等产业机会；制造封测重资产；SiC、IGBT。（2）国产化：制造、设备、材料、零部件。（3）ChatGPT 高算力：算力芯片、应用、存算一体、先进封装、封装设备、IC 载板。相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示：下游需求不及预期，中美贸易摩擦。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680520010001 邮箱：shelingxing@gszq.com 相关研究 1、《电子：自主可控势在必行，先进封装助力“弯道超车”》2023-03-12 2、《电子：MWC 强势回归，中国科技创新独占鳌头》2023-03-05 3、《电子：中芯国际发布 2022Q4 业绩》2023-02-13 仅供内部参考，请勿外传 2023 年 03 月 20 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周行情回顾................................................................................................................................................... 3 二、ChatGPT 引领算力需求，存算多硬件环节受益 .................................................................................................... 6 三、设备景气延续，国产化持续推进 ........................................................................................................................ 9 四、投资建议 ....................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1：电子本周涨跌幅情况（SW 电子 2021 分类，%） ......................................................................................... 3 图表 2：半导体和消费电子个股涨幅前 20 名(周涨幅) ................................................................................................ 4 图表 3：细分板块周度涨幅及超额收益 ...............................................................