汽车行业周报：乘用车需求端偏弱，重卡复苏确定性高

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 03 月 19 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（3.13-3.17） 乘用车需求端偏弱，重卡复苏确定性高 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：冯安琪 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn 联系人：白臻哲 电话：010-57758530 邮箱：bzzyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 246 行业总市值（亿元） 33,553.49 流通市值（亿元） 29,096.82 行业市盈率 TTM 31.1 沪深 300 市盈率 TTM 11.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（3.6-3.10）：2 月重卡复苏强，乘用车以价换量 (2023-03-13) 2. 2023 年智能汽车专题：汽车智能化技术应用发展趋势展望 (2023-03-11) 3. 汽车行业 2023 年春季投资策略：把握结构性机会，看好重卡复苏行情 (2023-03-09) 4. 汽车行业周报（2.27-3.3）：2 月新能源车表现较强，重卡复苏在路上 (2023-03-06) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块下跌 3%，沪深 300下跌 0.2%。估值上，截止3 月 17 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 26 倍，较前一周下跌 4.2%。  投资建议：3月前两周乘用车市场需求偏弱，零售 41.4万辆，同比下降 17%，环比下降 11%。近期燃油车的降价潮加重了消费者的观望情绪，我们预计此次降价潮主要涉及长期滞销车型，主流车型实际降价幅度并没有发生明显变化，同时，大部分促销活动时间均在 3月份内。因此，此次降价影响偏短期，整体处于可控范围，我们预计二季度随着滞销车型库存消化以及新车型陆续上市，整体促销幅度有望企稳，下半年燃油车国六 B 标准实施后，促销幅度有望陆续收窄，产业链盈利压力有望缓解。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。  乘用车：3月 1-12日，乘用车零售 41.4万辆，同比下降 17%，环比降 11%；乘用车批发 45.2万辆，同比下降 18%，环比增长 6%。当前多地车市仍在以各种形式降价促销，消费者观望情绪较高，以价换量的实际效果仍待观察。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。  新能源汽车：3月 1-12 日，乘用车新能源批发 14.2万辆，同比增长 26%，环比下降 1%。新能源车零售 13.1万辆，同比增长 9%，环比增长 15%。近期燃油车降价给新能源车市场增长带来了一定压力，预计 3月新能源车渗透率或将有所波动。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。  智能汽车：近日长城汽车与新加披 Cycle & Carriage 集团正式签署合作协议，将智能新能源汽车引入新加披市场，此举表明长城汽车有意扩大版图，也表明未来智能化趋势将是各个车企的重要发展方向。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。  重卡：我们认为，23年重卡复苏不仅仅依赖于政策的支持，前期的延迟更换需求将会在 23年逐步释放，叠加各厂商对于海外重卡市场的积极开拓，23年重卡市场复苏的确定性较高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）。  风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 -17%-8%1%11%20%29%22/322/522/722/922/1123/123/3汽车 沪深300 汽 车行业周报（3.13-3.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业新闻................................................................................................................................................................................................. 4 2.2 公司新闻................................................................................................................................................................................................. 5 2.