消费品行业AI+系列报告一：从Shopify拥抱ChatGPT看电商代运营领域的新变革

- 1 -从Shopify拥抱ChatGPT看电商代运营领域的新变革——AI+系列报告一证券研究报告|行业深度报告消费品|商业丁浙川dingzhechuan@cmschina.com.cnS10905190700022023年3月12日顾佳gujia@cmschina.com.cnS1090513030002- 2 - 核心观点：全球领先的电商SaaS服务商Shopify率先集成ChatGPT，有效增强消费者个性化推荐、改善卖家运营效率。我们判断未来一旦ChatGPT引进国内，有望引领电商网站及电商代运营公司的效率变革，看好拥有海量数据和率先拥抱ChatGPT的公司，建议关注电商代运营产业链公司-值得买、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣。 Shopify：全球领先的电商SaaS服务商，庞大应用商店生态带来海量应用程序供给。Shopify是一家为全球电商零售商家提供电商平台服务的SaaS企业，主要面向企业及个人客户提供电商网站建立、维护管理、物流运输、平台支付等电商运营全流程服务。近年公司GMV及收入实现高速增长，2018-2022年GMV CAGR达48%，营收CAGR达51%。Shopify通过创建庞大的应用商店生态并开放API，为卖家提供丰富度较高的应用程序供给，也为后续ChatGPT的引入和集成打下基础。 ChatGPT API开放商用，Shopify率先集成，实现智能客服等多项功能。美国当地时间3月1日，ChatGPT开发商OpenAI宣布开放API，允许第三方开发者通过API将ChatGPT直接集成至他们的应用程序和服务中，Shopify率先集成。ChatGPT能够为Shopify升级智能客服（聊天机器人），进而帮助消费进行个性化推荐、帮助商家节省互动时间，此外ChatGPT还可以提供平台商品评论数据分析、标题及关键词优化、营销文案撰写、网站智能化开发编程等多项功能，有效改善卖家运营效率及消费者体验。 投资建议：建议关注电商代运营产业链公司-值得买、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣。基于对海外Shopify的研究，我们判断未来一旦ChatGPT引进国内，预计将会对电商、尤其电商代运营领域形成巨大改造，最大的颠覆或将是从搜索商品出现多个结果变为呈现唯一答案的本质区别。 ChatGPT会根据用户的购买习惯和行为数据帮助消费者推荐更适合的商品，逐步增强平台与消费者需求的匹配度、提升用户对电商平台的粘性，从而形成高竞争壁垒。因此，我们尤其关注拥有海量数据和率先拥抱ChatGPT的公司，我们预计未来ChatGPT将引领电商网站和电商代运营公司的变革，从而更大程度地为消费者带来便利。建议关注电商代运营产业链公司：值得买（300785.SZ）、宝尊电商（BZUN.O）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）、若羽臣（003010.SZ）。 风险提示：技术发展不及预期风险；宏观经济风险。摘要rYkZkWmUfWpXqRnM9P9R8OtRoOoMoNfQmMmPkPmNsR7NrQzRNZqRzQNZnRyR- 3 -一、Shopify：全球领先的电商SaaS服务商,庞大应用商店生态带来海量应用程序供给二、ChatGPT API开放商用，Shopify率先集成，实现智能客服等多项功能三、投资建议：推荐值得买、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣目录- 4 -Shopify是一家为全球电商零售商家提供电商平台服务的SaaS企业。Shopify成立于2004年，总部位于加拿大，2015年5月于纽交所上市。公司主要面向企业及个人客户提供电商网站建立和维护管理、物流运输、平台支付、金融融资、数据分析等电商运营全流程服务。GMV及收入近年高速增长，美国为收入主要来源地。2022年Shopify实现GMV 1972亿美元，2018-2022年CAGR达48%。22年营业收入为56亿美元，2018-2022年CAGR达51%。分地区来看，2022年公司美国地区营收占比达66.4%。资料来源：公司财报、招商证券图：Shopify GMV及增速图： Shopify 营收及增速图： Shopify 分地区收入结构（2022）0%20%40%60%80%100%120%0500100015002000250020182019202020212022GMV（亿美元）同比增速0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%010203040506020182019202020212022营业收入（亿美元）同比增速66.4%6.2%9.9%1.1%16.4%美国加拿大亚洲拉丁美洲其他（欧洲、中东、非洲）Shopify：全球领先的电商SaaS服务商- 5 -订阅解决方案（订阅服务）商家解决方案（增值服务）服务服务内容收费标准服务服务内容收费标准基础版适用个体/中小卖家·建立官网和营销渠道·订单创建与产品上传·买家欺诈行为分析·全天候客户支持服务·信用卡支付：交易额的2.9%+30美分；·实体店支付：交易额的2.7%；·非Shopify Payments：额外支付交易额的2%Shopify Payments支付服务Shopify Payments为店家提供收付款处理服务。商家可以在安全的官网平台通过在线/离线的方式进行收付款处理•手续费2.4%-2.9%（须与信用卡公司分成）•另外向卖家收取0.5％-2％交易手续费。标准版适用大中型卖家·提供Shopify分析报告·可使用购物车回收功能·可为买家提供礼品卡·信用卡支付：交易额的2.6%+30美分；·实体店支付：交易额的2.5%；·非Shopify Payments：额外支付交易额的1%。Shopify Shipping物流服务Shopify Shipping为商户提供第三方物流运输（USPS/UPS/DHL）、订单配送服务•商家按通过USPS/UPS/DHL等第三方合作运输方式计算的费率付费•Shopify抽取一定比例（一般不超过10%）作为物流业务收入进阶版适用大型、需要专业服务的卖家·专业精确数据报告·无限产品上传存储空间·信用卡支付：交易额的2.4%+30美分；·实体店支付：交易额的2.4%；·非Shopify Payments：额外支付交易额的0.5%Shopify Capital融资服务Shopify Capital为合适的商家提供融资渠道，不设置信用审查，还款条件中以商家未来销售额作为担保和贷款标准Shopify Capital在商家收取销售款时按约定提取一定比例金额或以收取推荐费的形式分期收回向商家的贷款高级版适用需要应对客流高峰的超大型卖家·200tb的存储空间·完全托管的网站和营销·产品订单和管理自动化·根据签订协议收取，收取比例可以随交易额调整Shopify POS移动端服务Shopify POS为商户提供在移动端销售产品、收取款项的服务。所有Shopify订阅套餐都包括Shopify POS功能的访问权限Shopify业务主要包括订阅解决方案和商户解决方案两部分。订阅解决方案：Shopify订阅服务包括为商家提供的独立站搭建、主题销售、店铺设计、营销推广、库存管理等基础SaaS服务，按月收取订阅