纺织品和服装行业研究：2月出口环比改善，静待海外复苏拐点

敬请参阅最后一页特别声明 1 核心观点 我国纺织品、服装出口持续走弱，越南 2 月出口好转。2023 年 1~2 月我国纺织品出口额达 191.65 亿美元，同比下降 22.4%，降幅环比 12 月持平；服装成衣出口额达 216.78 亿美元，同比下降 14.7%，降幅环比 12 月进一步加深 4.4 Pct。越南方面，2023 年 2 月越南出口纺织品 23 亿美元，同比持平；鞋类产品出口额 14 亿美元，同比增长 8%，环比 1 月均有所好转。 鞋服代工厂商 2 月订单环比改善。从台资代工厂商 2023 年以来订单情况来看，1~2 月丰泰/裕元/儒鸿营收分别同比下滑 8.37%/12.76%/36.39%，其中 2 月营收分别同比下滑 0.42%/6.91%/27.82%，较 1 月降幅分别减少 14.82 Pct/9.75 Pct/15.03 Pct，环比有所改善主要系春节错期导致 1 月开工时长减少、影响正常出货。 投资建议 纺织制造端，预计随着海外库存去化加快、大中华区销售好转带动纺织制造企业订单逐月改善，个股方面建议关注有望受益于棉价回升与产能扩张、估值具备性价比的富春染织；以及在中东、非洲市场份额领先、数智化产线改革带动盈利能力提升的毛毯代工龙头真爱美家。品牌服饰端，建议关注品牌势能向上，且自身产品力、经营效率行业领先的李宁；定位高端男性客群、业绩兼具韧性及成长性的比音勒芬；以及受益于办公场景修复，1 月流水恢复领先的报喜鸟。疫情防控松绑、出行复苏背景下，建议关注自身渠道/运营优势突出、有望受益于标杆项目落地带动规模进一步提升的中国中免。 数据及公告跟踪 行情回顾：上周（2023 年 3 月 6 日~2023 年 3 月 10 日）沪深 300、深证成指、上证综指分别下跌 3.96%、跌 3.45%、跌 2.95%，纺织服装板块跌 3.76%，其中纺织板块跌 4.40%，服装板块跌 3.92%。 原材料价格：328 级棉现货 15590 元/吨（-0.32%，周涨跌幅）；美棉 CotlookA 96.95 美分/磅（-1.97%）；内外棉价差-699 元/吨（-34.18%）。 行业新闻：1）佐丹奴 2022 年销售增 12.4%至 38 亿港元；2）阿迪达斯 2022 财年四季度：大中华区营收大幅下滑36%；3）New Balance 年营收增长 21%至 53 亿美元；4) 361 度纳入沪港通；5）时隔 13 年，中乔体育再冲上市。 重点公司公告： 1）明新旭腾：截至 2023 年 03 月 10 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 216.05 万股，占公司总股本的比例为 1.2968%，与上次披露数相比增加 0.6945%，购买的最高价为 29.00 元/股、最低价为 20.52元/股，已支付的总金额为 5321 万元； 2）欣贺股份：预留授予激励对象中有 10 人因第一个解除限售期业绩考核不符合全部解除限售要求，公司拟回购注销上述激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计 42,603 股。本次限制性股票回购注销完成后，将导致公司股份总数减少 42,603 股，公司注册资本减少 42,603 元。 风险提示 疫情反复、汇率波动、越南人力成本上涨、提价不及预期、免税政策调整。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、2 月出口环比改善，静待海外复苏拐点 ........................................................... 3 1.1、1~2 月纺织服装出口情况跟踪 ............................................................. 3 1.2、投资建议............................................................................... 4 2、上周行情回顾................................................................................. 4 3、行业新闻动态................................................................................. 5 4、公司动态..................................................................................... 6 5、原材料数据跟踪............................................................................... 8 6、重点上市公司估值............................................................................. 9 7、风险提示..................................................................................... 9 图表目录 图表 1： 我国纺织品出口累计同比（%） ............................................................ 3 图表 2： 我国服装成衣出口累计同比（%） .......................................................... 3 图表 3： 越南纺织品出口额及同比增速（亿美元，%） ................................................ 3 图表 4： 越南制鞋出口额及同比增速（亿美元，%） .................................................. 3 图表 5： 台资代工厂商月度营收增速（%） .......................................................... 3 图表 6： 上周纺织服装板块涨跌幅 ................................................................. 4 图表 7： 上周纺织服装板块涨跌幅走势 ............................................................. 4 图表 8： 上周各板块涨跌幅（%） .................................................................. 4 图表 9： 近一周纺织服装行业涨幅前五名 ........................................................... 5 图表 10： 近一周纺