外资月报(2023年2月)：交易盘外流，配置盘稳健

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 03 月 07 日 投资策略 交易盘外流，配置盘稳健——外资月报（2023 年 2 月） 总体配置：流动性预期反复，外资入场放缓。海外经济韧性仍强，通胀改善再添变数，美联储拐点预期延后。2 月以来，美国就业数据依旧强劲，季调后非农就业人口新增 51.7 万人，创下自 2022 年 7 月以来的最大单月增幅，而且失业率也同步降至 3.4%，反映就业市场依旧活跃。与此同时，美国通胀改善也明显不及预期，CPI、PCE 同比双双超预期，直接推升美联储继续加息的市场预期。月末美联储 FOMC 纪要如期偏鹰，美元指数快速上行，10年美债再度破 4%，相应的人民币也再度承压，汇率也一度迫近 7.0 关口。 北上资金 2 月累计净流入约 92.58 亿元。根据我们的拆解和估算，2 月交易盘转为流出，单月净流出约 353.72 亿元，而配置盘资金延续增持态势，单月净流入约 447.63 亿元。从板块仓位来看，2 月主板、科创板仓位小幅回升，而创业板仓位有所回落。截至 2 月 28 日，主板、科创板和创业板仓位分别为 81.90%、1.86%和 16.24%。 风格结构：科技成长获增持居首。北上资金 2 月增持科技成长居首，上游资源遭减持居多。从资金拆分角度看，配置盘增持所有风格，而交易盘仅增持科技成长风格。 行业流向：机械设备净流入居前，电力设备净流出居多。整体：2 月净流入前三大行业依次为机械、计算机、食饮；净流出前三大行业依次为电新、煤炭、医药。交易盘：2 月净流入前三大行业依次为钢铁、传媒、建筑；净流出前三大行业依次为电新、医药、有色。配置盘：2 月净流入前三大行业依次为电新、食饮、机械；净流出前三大行业依次为煤炭、交运、美容。共识与分歧视角：2 月交易盘与配置盘的减持共识主要集中在煤炭、农业、交运、地产行业，增持共识则主要体现在 TMT、钢铁、建材、社服、环保行业。增减持分歧层面看，电新、医药、有色、食饮等行业出现明显的交易盘减持而配置盘增持分歧，而建筑、美容行业则出现配置盘减持而交易盘增持的分歧。 仓位分布：机械设备仓位抬升居前。仓位层面，2 月以来机械设备仓位明显抬升，电力设备仓位回落居前。市值层面，2 月机械设备、计算机、基础化工持股市值提升居前，电力设备、银行、医药生物行业持股市值回落居多。 个股配置：持股集中度小幅回落。2 月北上资金前 20 大重仓股持股市值占比降至 37.49%，较上月末回落 0.53%；持股占流通股本比例超过 10%的公司数目回升至 66 家。整体层面，2 月净流入前五大个股依次为宁德时代、恒生电子、中国平安、汇川技术、山西汾酒，净流出前五大个股依次为陕西煤业、美的集团、通威股份、比亚迪、亿纬锂能。交易盘层面，2 月北上交易盘流入前五大个股依次为分众传媒、云铝股份、紫光国微、华鲁恒升、京东方 A，净流出前五大个股依次为比亚迪、紫金矿业、陕西煤业、隆基绿能、五粮液。配置盘层面，2 月北上配置盘流入前五大个股依次为宁德时代、贵州茅台、恒生电子、中国平安、汇川技术，净流出前五大个股依次为美的集团、中国神华、通威股份、亿纬锂能、中微公司。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师 王程锦 执业证书编号：S0680522070004 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：复苏交易有望接力——策略周报（20230305）》2023-03-05 2、《投资策略：市场回顾（3 月 1 周）——中字头、TMT 齐头并进》2023-03-04 3、《投资策略：本月关注哪些行业？——行业比较月报（2023 年 3 月）》2023-03-04 4、《投资策略：两融情绪见顶回落——交易情绪跟踪第 181 期》2023-03-01 5、《投资策略：外资贡献趋弱——外资周报第 152 期》2023-02-28 仅供内部参考，请勿外传 2023 年 03 月 07 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、总体配置：流动性预期反复，外资入场放缓 ....................................................................................................... 3 二、风格结构：科技成长获增持居首 ........................................................................................................................ 4 三、行业流向：机械设备净流入居前，电力设备净流出居多....................................................................................... 6 四、仓位分布：机械设备仓位抬升居前................................................................................................................... 10 五、个股配置：持股集中度小幅回落 ...................................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 图表目录 图表 1：2 月以来美元指数开始转向，人民币持续贬值 ............................................................................................... 3 图表 2：2023 年 1 月通胀数据超预期 ....................................................................................................................... 3 图表 3：2 月北上资金累计净流入约 92.58 亿元 .....................................................................