策略周报：计算机周成交额占比5年99%分位

计算机周成交额占比5年99%分位本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明发布日期：2023年3月4日证券研究报告策略周报分析师：张雪娇zhangxuejiaobj@csc.com.cnSAC 执证编号：S1440521120007分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 执证编号：S1440521120006分析师：郑佳雯zhengjiawen@csc.com.cnSAC 执证编号：S1440523010001 仅供内部参考，请勿外传本周市场表现/景气/估值要点概览核心观点：盈利层面，3月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为农林牧渔、轻工制造、公用事业，上调幅度靠前的申万二级行业为养殖业、光伏设备。2月二手房成交全面回暖，新房分化修复，百强房企业绩同环比增长；消费正常复苏，收储结束猪价高位回落；光伏产业链价格本周继续维持稳定。估值及交易热度方面，申万一级板块中，建筑装饰热度明显提升，计算机、通信、国防军工交易热度处于高位，二级板块中，电池/光伏经历前期回调，PE(TTM)回落至5年20%分位以下，能源金属/电池换手率5年不及5%分位。市场表现：本周(2.27-3.03) 低市盈率、科技、大盘风格表现居前；高市盈率、设备制造、小盘风格表现靠后。低渗透率概念赛道中，科技、半导体涨幅明显；全球主要股指普遍上涨。国内上证指数、上证50表现居前；宁组合、创业板指表现靠后。申万一级行业中，通信/建筑装饰/传媒涨幅居前；有色金属/汽车/电力设备涨幅靠后。盈利预测变动：3月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为农林牧渔（+0.55%）、轻工制造（+0.42%）、公用事业（+0.37%）；下调幅度偏大的前几行业为纺织服装、计算机、交通运输。申万二级板块中，养殖业、光伏设备盈利预测明显提升。行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：焦煤/焦炭、铝、原油、水泥等；价格下行：铜、螺纹钢等； 2）大金融:地产方面，1月以来超20个地级市房贷利率下限下调，2月二手房成交全面回暖，新房分化修复，百强房企业绩同环比增长；银行方面，1月信贷投放超预期，主要支撑来自于政策大力支持下的企业中长贷，投放领域集中在基建/制造业项目；3）高端制造:汽车方面，据乘联会预估，2月新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去年2月增60%；光伏方面，产业链价格本周继续维持稳定，3-4月内需有望启动；4）消费:必选方面，今年第一次收储结束，猪价本周高位回落，可选方面，节后销售淡季，酒企控货挺价，高端酒小幅上行，次高端/区域酒基本持平。估值水平及交易热度：近期全A/沪深300股权风险溢价近期回落，目前已低于7年90%分位，但仍高于均值。上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年41.4%/41.8%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年11.3%/25.0%分位数附近。申万一级板块中，建筑装饰热度明显提升，计算机、通信、国防军工交易热度处于高位，二级板块中，电池/光伏经历前期回调，PE(TTM)回落至5年20%分位以下，能源金属/电池换手率5年不及5%分位。热门赛道方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：储能逆变器（77%）>智能汽车（46%） >光伏加工设备（46%） >医美化妆品（40%） >消费电子（39%） >电池组件（37%）>半导体设备/材料（35%）>CXO(21%）。风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期2 仅供内部参考，请勿外传3股指及风格市场表现：科技/大盘 占优资料来源：Wind，中信建投图：本周主要股指涨跌幅表现图：本周主要风格涨跌幅表现 本周(2.27-3.04) 低市盈率、科技、大盘风格表现居前；高市盈率、设备制造、小盘风格表现靠后。 主要股指中，上证指数、上证50表现居前；宁组合、创业板指表现靠后。小盘大盘低中高金融地产原材料设备制造交通运输消费科技02MW15.062.45-1.330.903.69-1.992.371.66-0.77-0.573.9702MW22.050.49-0.500.00-0.35-0.65-0.40-0.431.15-0.120.3102MW3-1.39-1.53-1.17-1.89-3.21-2.02-0.54-2.36-0.620.14-1.7602MW41.231.472.050.561.011.081.302.680.35-0.892.3503MW10.530.602.480.07-0.501.91-0.11-0.423.660.324.21低/中/高市盈率时间大/小盘中信风格1.91.71.71.10.80.80.50.3-0.3-1.2-2.0-1.00.01.02.03.0上证指数上证50沪深300万得全A科创50中证500茅指数中证1000创业板指宁组合 仅供内部参考，请勿外传4行业涨跌幅表现：通信/建筑装饰/传媒 表现居前 申万一级行业中，通信/建筑装饰/传媒涨幅居前；有色金属/汽车/电力设备涨幅靠后。 申万二级行业中，表现居前的前五大细分领域为：通信服务、房屋建设、基础建设、轨交设备、数字媒体。图：本周申万一级行业涨跌幅表现资料来源：Wind，中信建投图：本周申万二级行业涨跌幅表现6.6 6.14.4 4.32.6 2.4 2.4 2.2 2.2 2.1 2.0 1.9 1.4 1.3 1.0 0.8 0.7 0.7 0.6 0.5 0.3 0.1 0.1-0.4 -0.5 -0.5 -0.9 -0.9 -1.3 -1.6-4.0-2.00.02.04.06.08.0通信建筑装饰传媒计算机交通运输社会服务非银金融银行石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料钢铁电子房地产机械设备家用电器基础化工煤炭环保商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属汽车电力设备10.87.37.37.06.96.86.25.35.24.84.44.44.44.24.24.13.83.73.73.60.02.04.06.08.010.012.0通信服务房屋建设Ⅱ基础建设轨交设备Ⅱ数字媒体航海装备Ⅱ航天装备Ⅱ计算机设备专业工程游戏Ⅱ铁路公路广告营销酒店餐饮通信设备IT服务Ⅱ保险Ⅱ工程咨询服务Ⅱ电视广播Ⅱ软件开发旅游及景区 仅供内部参考，请勿外传宏观：高频数据跟踪服务业复苏情况图：18城地铁客运量高于历史同期（万）图：执行航班数量基本修复至历史同期图：爱尔眼科周度支付交易金额淡季底部震荡（万元）图：观影人数环比正常回落（万）资料来源： Wind，中信建投010002000300040005000600070008000w1w3w5w7w9w11w13w15w17w19w21w23w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w5120192020202120222