家电行业周报：石头科技发布新品，住房租赁“金融17条”落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业周报 20230226 石头科技发布新品，住房租赁“金融 17 条”落地 2023 年 02 月 27 日 ➢ 本周核心观点： 楼市数据回暖，住房租赁“金融 17 条”落地： 楼市数据回暖，建议关注二手房高频数据。2 月上半月二手房销售率先恢复，据贝壳研究院数据，2 月上半月贝壳 50 城二手房日均成交量较一月上半月增长超70%。 住房租赁“金融 17 条”落地。人民银行、银保监会起草了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，培育发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳健康发展。围绕住房租赁供给侧结构性改革方向，以商业可持续为基本前提，为租赁住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系。本次《征求意见稿》的发布有望改善针对住房租赁市场的金融支持服务，促进住房租赁市场建设。房地产市场整体边际向好，地产后周期属性较强的家电需求有望逐步释放，业绩修复逻辑不断强化。 2022 年欧洲热泵销售创历史新高： 据欧洲热泵协会，来自欧洲 16 国的统计数据显示，欧洲 2022 年全年热泵销售超过 300 万台，同比增速超过去年数值约 4pct，达到了 38%，销售量及增速均创历史新高。 石头科技新品分子筛洗烘一体机发布： 瞄准消费痛点，石头 H1 有望“红海搅局”。2 月 24 日，石头科技分子筛洗烘一体机 H1 上市，采用 Zeo-cycle 分子筛低温烘干技术，分子筛模组与湿空气的有效吸附面积约 28.8 万平方米，吸附排湿效果强劲。RR 算法加持下，H1 支持 25种洗烘模式、整机多维除菌、空气洗及自清洁系统，可做到除菌、除螨、除异味、除过敏原等。总体来看，石头 H1 瞄准消费痛点，利用分子筛技术突破性的提出新的洗烘解决方案，我们认为石头科技 H1 产品有望成为让洗衣机“红海”泛起涟漪的第一颗石子。 ➢ 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 ➢ 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 000921 海信家电 19.01 0.71 1.01 1.24 21 19 15 推荐 688169 石头科技 368.36 21.03 13.43 15.89 39 27 23 推荐 300911 亿田智能 51.85 1.96 2.28 2.78 42 23 19 推荐 300894 火星人 33.16 0.93 0.77 0.93 53 43 36 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 2 月 24 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家电行业 2023 年度策略：需求复苏，柳暗花明-2023/01/02 2.割草机行业深度报告：锂电化重塑行业格局，国产品牌乘势而上-2022/12/13 3.储能热管理行业深度报告：赛道高景气，百舸争流产品为王-2022/11/07 4.家电行业周报 20220925：8 月投影仪行业跟踪：销量微增，DLP 份额回升-2022/09/25 5.家电行业周报 20220912：上半年热泵出口高增，中央空调出口整体平稳-2022/09/12 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周核心观点：石头科技发布新品，住房租赁“金融 17 条”落地 ............................................................................... 3 1.1 楼市数据回暖，住房租赁“金融 17 条”落地 .................................................................................................................................. 3 1.2 2022 年欧洲热泵销售创历史新高 ................................................................................................................................................... 4 1.3 石头科技新品跟踪：分子筛洗烘一体机 H1 搅动“红海” ............................................................................................................ 4 2 行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 6 2.1 市场及板块行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 6 2.2 北上资金动态 ...................................................................................................................................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 ...........................................................