交运行业周报：国际货运班列开行，嘉兴港试点快速通关机制

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 02 月 26 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（2.20-2.26） 国际货运班列开行，嘉兴港试点快速通关机制 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 125 行业总市值（亿元） 31,918.17 流通市值（亿元） 28,250.25 行业市盈率 TTM 11.8 沪深 300 市盈率 TTM 11.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 交运行业周报（2.13-2.19）：加快乡村物流完善，韩中往返航班扩充 (2023-02-20) 2. 交运行业周报（2.6-2.12）：客运航班逐步恢复，快递物流日渐回暖 (2023-02-13) 3. 交运行业 2022Q4 持仓分析：航空物流持续修复，交运配比环比回落 (2023-02-06) 4. 交运行业周报（1.30-2.5）：内地港澳全面往来恢复，新能源汽车运输获政策支持 (2023-02-06) 5. 交运行业周报（1.16-1.29）：春节出行预订赶超疫前，快递件量稳中有升 (2023-01-31) 6. 航空机场 12 月数据点评：新冠防疫降级，航空回暖开启 (2023-01-27) [Table_Summary]  市场表现：本周中信交运指数+0.4%，跑输大盘 0.3个百分点。其中公路+2.1%，铁路+1.4%，公交+0.5%，航运+0.2%，港口+1.2%，航空-0.8%，机场-2.6%，物流综合+1.2%。板块涨幅前五个股：普路通+9.7%、厦门国贸+5.3%、中原高速+5.0%、唐山港+4.3%、圆通速递+4.2%；涨幅后五个股：春秋航空-5.0%、中远海能-4.0%、锦州港-3.8%、招商南油-3.8%、白云机场-3.5%。  行业主要指数变化：航空方面，1月全行业各项指标均上涨，民航客/货运量月环比 上升 112.6%/2.4%； 国航 /东航 /南航 /春秋 /吉祥客座 率较上月 增加69.9pp/68.3pp/72.2pp/85.0pp/74.1pp；五大航 ASK 环比上升 96.1%/99.2%/ 91.9%/33.7%/52.5%；五大航 RPK 环比上升 121.6%/115.1%/109.6%/52.3%/ 79.5%。航运方面，BDI 运价指数报收 1556 点，下降 4 点；油运指数小幅上涨，BDTI 报收 1475 点，较上周上升 27 点(+1.9%)，BCTI 报收 1423 点，较上周上升 19 点(+1.4%)；集运市场指数有所下滑，CCFI 本周报收 3073 点，较上周下跌 2.9%，SCFI报收 3563点，较上周下跌 4.7%。中国公路物流运价指数报收于 1024点，相比于上周下降 28点，相比于去年同期上涨 26.4点，同比-2.6%。  行业动态：1）兰州首列西部陆海新通道—南亚贸易通道国际货运班列开行；2）国内航司在北京大兴机场的首条洲际航线开通；3）嘉兴港试点口岸快速通关新机制。  重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司 32 艘节能环保型 VLCC 中 10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季 22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。  风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 -23%-17%-11%-5%1%6%22/222/422/622/822/1022/1223/2交通运输 沪深300 交 运行业周报（2.20-2.26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 4 2.3 航运数据...............................................................................................