传媒行业深度报告：政策赶超，STEAM教育新蓝海

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源DONGXING SECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告政策赶超，STEAM教育新蓝海 ——传媒行业深度报告 2018 年 08 月 20 日 看好/维持 传媒 深度报告 投资摘要： 政策支持，STEAM 教育迎来风口。STEAM 是科学(Science)、技术 (Technology)、工程(Engineering)、艺术 (Arts)以及数学(Mathematics)的合称，2015 年《教育十五信息化规划》中 STEAM 首次被教育部引入，近几年中央政府和地方政府出台了一系列政策支持 STEAM 教育发展，迎来新风口。 他山之石，国外已现美好时光。较之中国市场，STEAM 教育在发达国家发展较为成熟，美国政府和社会力量支持，英国把 STEAM 教育作为国家发展战略。 五大因素促进 STEAM 教育产业发展。政府投入、消费红利、技术支持、资本赋能和企业投资促进中国 STEAM 教育产业发展。 教育信息化投入年复合增速达 8.7%增长，2020 年预计将突破 3200 亿元 家长年龄年轻化，更加注重素质科学教育 技术日趋成熟，STEAM 教育产品多样化 资本赋能教育，大力支持行业发展 3.5 企业迅速布局，积极拓展 STEAM 教育领域 教育新蓝海，国内 STEAM 行业预计达千亿元规模。STEAM 市场分为 B 端和 C 端。B 端市场全国有 25 万所学校，预计市场规模整体有望达到 1200 亿元，未来三年复合增速达到 102.24%。C 端市场主要是校外教育，市场化导向，假设 2018年渗透率为 0.5%，预计市场规模为 77 亿元，随着消费升级和中产阶级对教育质量的重视，未来渗透率有望进一步提升。 投资逻辑：B 端重渠道，C 端重品牌。 B 端注重渠道和资源，拥有政府和高校资源的企业会胜出。 渠道的获取和掌控能力是 B 端机构的核心竞争力人才队伍是制约 B 端机构发展的重要因素 资金力量是 B 端企业规模化的基石 C 端更加注重品牌和口碑，拥有课程创新能力的公司更有优势。 课程创新能力是 C 端机构盈利的前提 品牌推广能力是 C 端机构获客的核心能力 推荐标的：易尚展示（002751）在 2016-2017 年首次推出创客教育，享受政策红利，凭借较强的政府资源和品牌效应，教育业务有望每年翻倍增长，成为 B端市场龙头企业。盛通股份（002599）通过收购乐博机器人和控股广州中鸣数码，进军 STEAM 教育 B 端市场和 C 端市场，协同效应明显。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 盛通股份 0.42 0.53 0.67 25 20 16 推荐 易尚展示 1.13 2.92 3.18 25 10． 5.549 强烈推荐 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 行业基本资料 占比% 股票家数 139 3.94% 重点公司家数 - - 行业市值 13275.66 亿元 2.56% 流通市值 8411.45 亿元 2.26% 行业平均市盈率 31.47 / 市场平均市盈率 14.74 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《传 媒行 业事 件点 评： 影市入 伏， 热度 延续》2018-07-02 2、《【东兴传媒】传媒行业深度报告：电影行业重回快车道》2018-06-25 3、《传媒行业报告：传媒板块或迎来反弹，建议增持优质个股》2018-06-25 4、《传媒行业报告：传媒板块指数持续下挫，建议关注两类标的》2018-06-19 -37.6%-17.6%2.4%22.4%8/21 10/21 12/21 2/214/216/21传媒 沪深300 P2 东兴证券深度报告 政策赶超，STEAM 教育新蓝海 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 政策支持，STEAM 教育迎来风口 ....................................................................................................................................................... 4 1.1 STEAM 教育是什么？................................................................................................................................................................... 4 1.2 STEAM 教育与创客教育同宗同源............................................................................................................................................... 4 1.3 政策加磅，STEAM 将是教育领域的下一个爆发点.................................................................................................................. 5 2. 他山之石，国外已现美好时光 .............................................................................................................................................................. 7 2.1 美国政府和社会力量大力支持发展 STEAM 教育..................................................................................................................... 7 2.2 英国把 STEAM 教育作为国家发展战略，学徒制是其优势..................................................................................................... 8 2.3 韩国 STEAM 教育渗透率较高......................................................................................................