互联网传媒行业：影视、教育、信息消费多政策促发展，推荐关注在线教育板块及其他优质个股

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 影视、教育、信息消费多政策促发展，推荐关注在线教育板块及其他优质个股 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 2.32%，上证综指上涨 2.00%，深证成指上涨2.01%，创业板指上涨 2.03%。上周板块涨幅前三：焦点科技（32.47%）、腾信股份（32.21%）、拓维信息（19.81%）、；板块跌幅前三：当代东方（-40.92%）、众应互联（-30.29%）、印纪传媒（-26.61%）。年初至今板块涨幅前三：平治信息（87.98%）、上海钢联（48.00%）、视觉中国（41.96%）；板块跌幅前三：*ST 富控（-88.83%）、乐视网（-85.98%）、金亚科技（-84.75%）。 核心观点 影视版块 中宣部、文化和旅游部、国税局、广电总局等近期联合要求加强对影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的治理。11 日，三大视频网站与 6 家影视公司发表联合声明。限制电影、电视剧等全部片酬不得超过制作总成本 40%，主演片酬不得超过总片酬 70%；单个演员每集片酬禁超 100 万元，总片酬最高不得超过 5000 万元。从长期来看，演员高片酬等问题将逐步解决，片酬限制将长期利好内容公司,为其赢得利润空间。 暑期档 年初至今票房为 416.65 亿元，同比增长 15.62%。本周《一出好戏》、《爱情公寓》、《巨齿鲨》同期上映。截止 12 日 15 时，《一出好戏》斩获 4.4 亿票房，超前期预期，猫眼预测票房为11.35 亿，后续值得关注其出品方电影板块龙头。 教育板块 近日，《民促法(修订草案)》(送审稿)公开征求意见；《扩大和升级信息消费三年行动计划》中再度强调“互联网＋教育”。教育板块后续看好在线教育赛道，在线教育市场规模预计2017-2019 CAGR 达 18.5%，远高于整体教育市场，其中 K-12 赛道 2017-2022 CAGR 38.2%，学前板块 2017-2019 CAGR 30.6%。重点关注龙头新东方在线港股上市进程。继续关注亚夏汽车等优质教育标的。 其他标的 建议关注细分板块龙头，如游戏板块吉比特、完美世界；影视板块慈文传媒等，互联网板块百度、腾讯、哔哩哔哩、阅文集团等，其他关注风语筑等。 团队关注核心个股还包括阿里巴巴、哔哩哔哩、阅文、好未来、骅威文化、中南传媒、芒果超媒、三七互娱、吉比特、瑞思等。 风险提示 行业增速放缓；政策风险；业绩不达预期；商誉减值。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 曾荣飞 zengrongfei@csc.com.cn 010-85130578 执业证书编号：S1440518030003 发布日期： 2018 年 08 月 13 日 市场表现 相关研究报告 -38%-18%2%22%2017/8/142017/9/142017/10/142017/11/142017/12/142018/1/142018/2/142018/3/142018/4/142018/5/142018/6/142018/7/14互联网传媒上证指数互联网传媒 1 互联网传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ......................................................................................................................................................... 10 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................. 10 3.2. 互联网、科技 ..........................................................................................................................................11 3.3. 重大投融资、并购及上市 ..................................................................................................................... 12 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 12 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 12 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................. 12 4.1.2. 院线 ............................................................................................................................................. 13 4.1.3. 即将上映 ...........................