基础化工行业周报：磷矿石~黄磷预期上涨，EVA、制冷剂景气度继续回暖

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年02月24日超 配基础化工周报磷矿石-黄磷预期上涨，EVA、制冷剂景气度继续回暖核心观点行业研究·行业周报基础化工超配·维持评级证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：刘子栋证券分析师：张玮航021-609331330755-81981810liuzidong@guosen.com.cn zhangweihang@guosen.com.cnS0980521020002S0980522010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《吸附分离材料行业分析框架》 ——2023-02-05《化工行业 2023 年 2 月投资策略-看好异氰酸酯、光伏胶膜材料、芳纶和轮胎的投资方向》 ——2023-02-01《轮胎行业研究框架及投资观点》 ——2023-01-28《光伏胶膜材料行业点评-硅料降价超预期，组件排产向上，看好光伏胶膜材料环节》 ——2023-01-08《化工行业 2023 年 1 月投资策略-看好氟化工、芳纶、纯碱、光伏胶膜材料的景气度》 ——2023-01-03核心观点本周国际油价整体下跌，本周 WTI 原油均价格为 76.2 美元/桶，较上周均价下跌 2.9 美元；布伦特原油均价为 83.2 美元/桶，较上周均价下跌2.5 美元。本周 OPEC 最新发布的月度报告提高了对石油需求增长的预期，叠加 OPEC 维持先前的减产政策，但投资者对美联储可能继续加息的担忧升温，导致国际油价下跌，周后期美联储官员支持加息，市场担心美国继续加息或抑制经济与原油需求，同时存在原油和成品油供应充足的迹象，因此国际油价整体下跌。我们认为近期国际主要产油国 3 月份可能减产，同时国内需求复苏也将大幅拉动原油需求，同时地缘政治不稳定性也将有效支撑原油价格。近期，我们重点看好磷化工、氟化工、芳纶、UHMWPE、轮胎、光伏胶膜材料等投资方向。中长期磷矿石资源属性愈发凸显，短期由于供需关系紧张导致产品价格有望继续上涨，同时关注云南地区黄磷企业开工率对于产品价格的影响，重点推荐【兴发集团】、【云天化】和【云图控股】。供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂迎来景气复苏，同时含氟聚合物、氟化液国产化进程提速，重点推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】和【东岳集团】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进；对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛；此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔，重点推荐【泰和新材】。海外地缘冲突背景下，防弹装备需求大幅增长拉动了高端UHMWPE（超过分子量聚乙烯纤维）需求，国内企业中高端产品渗透率继续提升，未来行业有望保持较高景气度，重点推荐【同益中】。硅料投产后周期拉动光伏胶膜材料 EVA 及 POE 需求提升价格上行，有望成为光伏上游瓶颈辅材，重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】、【万华化学】、【卫星化学】和【荣盛石化】。国际海运费持续下行，同时国内汽车产销量持续走高，海外轮胎需求回暖，未来中国轮胎的比较竞争力优势将持续扩大全球市场份额，重点推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】。重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为盐酸（23.08%）、苯胺（13.47%）、碳酸二甲酯（8.87%）、丙二醇（8.57%）、一氯甲烷（7.02%）；本周化工产品价格跌幅前五的为泛酸钙（-16.67%）、固体烧碱（-10.02%）、维生素 K3（-9.38%）、吡虫啉（-7.69%）、聚醚胺（-7.14%）。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E600141兴发集团买入32.8536,500.05.25.36.36.2600160巨化股份买入18.2949,300.00.821.1222.316.3000301东方盛虹买入15.65103,500.00.220.7971.119.8605020永和股份买入51.8014,000.01.162.0344.725.5002254泰和新材买入26.6023,000.00.591.2445.121.5600256广汇能源买入10.7670,600.01.852.445.84.4资料来源：Wind，国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告21、核心观点本周国际油价整体下跌，本周 WTI 原油均价格为 76.2 美元/桶，较上周均价下跌2.9 美元；布伦特原油均价为 83.2 美元/桶，较上周均价下跌 2.5 美元。本周 OPEC最新发布的月度报告提高了对石油需求增长的预期，叠加 OPEC 维持先前的减产政策，但投资者对美联储可能继续加息的担忧升温，导致国际油价下跌，周后期美联储官员支持加息，市场担心美国继续加息或抑制经济与原油需求，同时存在原油和成品油供应充足的迹象，因此国际油价整体下跌。EIA 在最新发布的月度能源展望报告中预计，2023 年全球石油日供给同比增加 115 万桶至 10111 万桶，其中一季度全球石油日供应预期 10070 万桶，环比减少 69 万桶，2023 年全球石油日需求预期为 10048 万桶，同比增加 110 万桶，其中一季度全球石油日需求预期 9969 万桶，环比减少 3 万桶。此外，IEA 本周预测 2023 年全球石油需求将增加 200 万桶/日，其中中国将增加 90 万桶/日。我们认为近期国际主要产油国 3 月份可能减产，同时国内需求复苏也将大幅拉动原油需求，同时地缘政治不稳定性也将有效支撑原油价格。近期，我们重点看好磷化工、氟化工、芳纶、UHMWPE、轮胎、光伏胶膜材料等投资方向。中长期磷矿石资源属性愈发凸显，短期由于供需关系紧张导致产品价格有望继续上涨，同时关注云南地区黄磷企业的开工率对于产品价格的影响，重点推荐【兴发集团】、【云天化】和【云图控股】。供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏，同时含氟聚合物、氟化液国产化进程提速，重点推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】和【东岳集团】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进；对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛；此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔，重点推荐【泰和新材】。海外地缘冲突背景下，防弹装备需求大幅增长拉动了高端 UHMWPE（超过分子量聚乙烯纤维）需求，产品价格今年以来持续上行，同时国内企业中高端产品渗透率继续提升，未来行业有望保持较高景气度，重点推荐【同益中】。硅料投产后周期拉动光伏胶膜材料 EVA 及 POE 需求提升价格上行，有望成为光伏上游瓶颈辅材，重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】、【万华化学】、【卫星化学】和【荣盛石化】。国际海运费持续下