传媒行业：头部公司积极布局ChatGPT及相关技术，生成式AI有望革新传媒互联网行业

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 头部公司积极布局 ChatGPT 及相关技术，生成式 AI 有望革新传媒互联网行业 核心观点 近期，海内外公司积极推进 ChatGPT 相关及生成式 AI 技术布局。1）微软：发布整合了 ChatGPT 相关技术的新版必应(Bing)搜索与 Edge 浏览器，优化搜索体验，并希望将 OpenAI 技术添加到 Office 办公软件、安全程序、视频游戏等工具中；2）谷歌：推出了类 ChatGPT 产品 Bard，关注产品优化进展；3）国内公司：关注百度（文心一言 3 月发布）、阿里、腾讯、京东（Chat JD）、快手、网易等头部互联网公司及垂类行业公司的相关进展。 【市场走势回顾】 A 股方面，本周申万传媒指数上涨 2.5%，上证综指下跌 0.08%，深证成指下跌 0.64%，创业板指下跌 1.35%。港股方面，恒生科技指数下跌 5.87%，恒生指数下跌 2.17%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌 5.87%，纳指下跌 2.41%。 【本周要点】 1、关注国内外头部公司 ChatGPT 相关及生成式 AI 技术运用落地。随着ChatGPT 的持续出圈，众多国内外头部公司正积极推进有关技术布局： 1）海外方面：关注微软、谷歌产品及技术迭代。本周微软正式发布新版必应(Bing)搜索与 Edge 浏览器，已整合 ChatGPT 相关技术，其中必应的人工智能聊天模式，可完善查询功能，实现起草、翻译邮件，总结冗长报告等功能；Edge 浏览器则使得搜索更加准确、相关性更高。此外，微软希望将 OpenAI技术添加到 Office 办公软件、安全程序、视频游戏等工具中。谷歌也推出了类 ChatGPT 产品 Bard，关注产品优化进展。 2）国内公司方面：多个头部互联网公司推进 ChatGPT 投入，关注应用场景落地。百度将在 3 月上线类 ChatGPT 产品文心一言，或以文心大模型为基础，而后者已具备生成文本、图片、视频内容的能力；阿里巴巴正在内测类ChatGPT 产品；腾讯在 ChatGPT 和 AIGC 相关方向上已有布局，专项研究也在有序推进；京东云言犀将推出产业版 ChatGPT ChatJD，将用于零售、金融领域的内容生成、人机对话、用户意图理解、信息抽取、情感分类；快手正在开展大规模语言模型专项研究，涵盖文案自动创作与生成、对话系统开发等；网易有道 AI 技术团队已投入到 AIGC 在教育场景的落地研发中，已在 AI口语老师、中文作文批改等学习场景中尝试，将尽快推出相关 demo 产品；此外，小米、昆仑万维、脉脉、华策影视、360 等也正在开展 ChatGPT 相关的布局。关注 ChatGPT 技术在搜索、教育、内容等多个领域的应用进展。 此外，本周我们也外发报告《游戏：AIGC 技术发展+政策修复双击》，认为游戏行业作为制作最复杂、要求最高的内容行业，有望系统性受益于生成式AI 技术的发展。技术创新叠加行业政策回暖，游戏行业有望迎来，业绩和估值的双重提升。 2、本周恒生科技指数下跌，南下增持新东方在线、美图公司交易额过亿。本周恒生科技指数涨幅为-5.87%，跑输恒生指数 3.7pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：猫眼娱乐（+0.22%）、腾讯控股（-0.42%）、阿里巴巴-SW（-1.89% ） ； 涨 跌 幅 后 三 个 股 为 快 手 -W （ -11.48% ） 、 哔 哩 哔 哩 -W （ -12.68%）、美团-W（-14.29%）。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿股票为新东方在线（2.32 亿）、美图公司（2.2 亿）。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn 18910213127 SAC 执证编号：S1440519060002 SFC 中央编号：BQI330 发布日期： 2023 年 02 月 12 日 市场表现 近期研究报告 2023/2/5 《传媒周观点：ChatGPT 持续出圈，生成式 AI 迎来拐点，关注微软/谷歌/百度布局》 2023/1/15 《传媒周观点：春节档预售首日亮眼，视频号流量快速增长；看好春节娱乐文化消费》 2023/1/8 《传媒周观点：春节档影视供给充足，重视 23 年传媒互联网板块投资机会》 2023/1/2 《传媒周观点：12 月游戏版号发放，元旦电影市场持续恢复，关注春节前后线上线下娱乐消费》 2022/12/25 《传媒周观点：“数据二十条”正式印发，继续看好数字经济、政策改善、疫后复苏机会》 2022/12/18 《传媒周观点：中央经济工作会议鼓励数字经济、平台经济，监管再回暖》 -30%-20%-10%0%10%2022/2/142022/3/142022/4/142022/5/142022/6/142022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/14传媒沪深300传媒 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 【板块观点】 1、游戏：1 月手游市场回暖， 2 月 87 款国产版号下发，米哈游《崩坏：星穹铁道》正式开测，网易宣布成立新海外游戏工作室。1）1 月手游市场：据 Sensor Tower，2023 年 1 月共 41 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金近 22 亿美元，寒假和春节期间，中国手游市场逐渐回暖，并在 1 月创下新的月收入纪录，腾讯/网易 1 月手游发行收入（全球 App Store+Google Play，不包括国内第三方安卓渠道）分别环比增长 26%/17.5%。2）2 月版号：2 月 10 日，23 年 2 月国产游戏版号下发，共 87 款游戏过审，过审游戏数量与 22 年 12 月的 84 款、23 年 1 月的 88 款相比基本持平，23 年游戏版号发放节奏恢复稳定。重点公司获批游戏包括：腾讯《王者万象棋》、网易《梦幻西游：时空》、吉比特雷霆《封神幻想世界》、三七互娱&中手游《城主天下》（中手游自研，三七互娱国内独代发行）、灵犀互娱《春秋玄奇》、心动游戏《香肠派对》。3）米哈游：公司崩坏 IP 新作《崩坏：星穹铁道》于 2 月 10 日 10:00 正式开启跃迁测试，该测试发布 6 天全网预约数即超千万，目前 TapTap 评分 8.5。4）网易：近期公司宣布成立全新海外游戏开发工作室 Spliced，Spliced 团队成员来自英国、美国、加拿大等地区，参与过《GTA》、《使命召唤》、《模拟人生》、《火箭联盟》等游戏研发。推荐三七互娱（关注自研 SLG《霸业》上线节奏）、吉比特（《奥比岛》四季度有望贡献正向利润、关注《超喵星计划》上线进展）与完美世界（《天龙八部 2》），建议关注昆仑万维（生成式 AI），也关注巨人网络、游族网络、祖龙、心