酒店行业周度数据跟踪：商旅需求强劲修复，RevPAR环比+18%

酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2023.02.20 请阅读最后一页的重要声明！ 商旅需求强劲修复，RevPAR 环比+18% 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《春节小长假带动量价齐升，RevPAR环比+97.7%》 2023-02-08 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0213-0217）：近一周上证综指-1.12%，深证成指-2.18%，创业板指-3.76%。SW 酒店板块+1.20%，其中君亭酒店+6.80%，领涨。 ❖ 行业周度数据追踪：需求环比持续上涨，供需差进一步收窄。2 月 5 日-2 月 11 日，国内酒店客房总供给 2131.4 万间夜（同比+2.0%），总需求 1398.4万间夜（同比+66.9%），供需差为 733.0 万间夜（同比-40.4%）。环比来看，需求环比+15. 76%，供需差环比-20.32%。 ❖ 2 月 5 日-2 月 11 日，中高端酒店入住率 61.1%（同比+25.1pct），ADR 为 402.0元（同比-8.4%），RevPAR 为 245.7 元（同比+55.6%）；中低端酒店入住率 71.1%（同比+25.5pct），ADR 为 214.7 元（同比+13.9%），RevPAR 为 152.6 元（同比+77.5%）。中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+17.6%/+22.0%。 ❖ 1 月 PMI 触底回升，商旅需求加速修复。1 月份中国非制造业商务活动指数为 54.4%，环比上升 12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23 年 1 月商旅需求触底回升。 ❖ 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.20） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 693.39 64.80 0.10 0.15 1.63 606.63 432.00 39.75 买入 600258 首旅酒店 287.44 25.69 0.06 -0.48 0.75 466.61 -53.52 34.25 增持 301073 君亭酒店 92.69 71.50 0.56 0.31 1.41 61.29 230.65 50.71 增持 HK1179 华住集团 1,124.00 34.93 -0.15 -0.46 0.68 -234.40 -76.48 51.26 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -24%-15%-5%4%14%23%酒店餐饮沪深300仅供内部参考，请勿外传 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 需求环比持续上涨，供需差进一步收窄 ........................................................................................... 4 2.2 入住率持续增长带动 RevPAR 修复，整体 OCC 上涨至 65.7% ................................................... 7 2.3 商旅需求强劲修复驱动量价齐升，北京等一线城市表现亮眼 ....................................................... 8 3 1 月 PMI 触底回升，商旅需求加速修复 ............................................................................................ 10 4 行业跟踪 ................................................................................................................................................. 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ................................................................................................