电子行业AMAT FY23Q1跟踪报告：ICAPS业务表现强劲，指引2023年积压订单同比下滑

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2023 年 02 月 20 日 AMAT FY23Q1 跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 应 用 材 料 （ NASDAQ.AMAT ） 于02月16日 发 布FY23Q1财 报（FY23Q1=CY22Q4），FY23Q1 营收 67.4 亿美元，同比+7%/环比-0.1%，净利润 17.2 亿美元，同比-3.91%/环比+8.2%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY23Q1 营收与上季度持平，接近指引上限，毛利率环比上升。 FY23Q1 单季实现收入 67.4 亿美元，处于指引上限（66.6-67.4 亿美元），同比+7%/环比-0.1%，主要系 ICAPS 事业部（物联网、通信、汽车、电源和传感器）的强势抵消了内存和先进晶圆逻辑业务的下滑，公司在手订单连续第九个季度实现增长；FY23Q1 毛利率 46.8%，同比-0.5ppt/环比+0.8ppt，符合预期；实现净利润 17.2 亿美元，同比-3.91%/环比+8.2%。 2、设备收入保持环比增长，但设备服务及显示业务收入环比下降。 1）半导体设备：公司设备业务营收 51.6 亿美元，同比+13%/环比+2.4%，均高于营收增速，其中一半以上的收入来自领先业务，细分市场份额接近 50%。预计下个季度收入将实现 48.4 亿美元，同比增长 8%；2）设备服务：公司设备服务（AGS）收入实现 13.7 亿美元，同比+4%/环比-3.5%，AGS 业务受到美国贸易法规对收入的整整一个季度的影响，表现优于我们的预期中点。预计下个季度将实现 13.4 亿美元，包括近期美国贸易法规的负面影响在内，同比下降约 3%；3）显示业务：FY23Q1 显示业务收入实现 1.67 亿美元，同比-54.4%/环比-33.5%，显示业务收入的持续下降，主要系个人 PC 和智能手机在内的消费者驱动型市场明显走弱，行业景气度下行，预计下个季度收入下降到 1.6 亿美元。 3、预计 2023 年内存支出同比下降，公司全年在手订单将出现下滑。 1）营收：FY23Q2 预计收入区间为 60 亿美元~68 亿美元，同比增长超 2%，环比-5%。2023 年公司加速填补供需缺口，积压订单预计减少，但在手订单仍会抵消一部分下游需求走低的影响，拉动营收增长。公司预计 2023 年 ICAPS 表现强劲，其中离子注入业务收入预计同比翻倍；2）毛利率：预计 FY23Q2 毛利率 46.5%，主要是产量下降及近期供应链物流成本上升所致，环比下降 0.3ppt；3）2023 年 WFE：2023 年预计内存支出下降，客户会推迟 NAND 和 DRAM 的产能增加，预计 DRAM 将比 NAND 提前回暖。ICAPS 目前需求旺盛，预计 2023年 ICAPS 支出同比增长；4）中国市场：由于美国出口管制影响，中国地区内存和先进节点投资大幅减少，影响公司 FY23Q1 中国地区营收同比下滑 40%，但公司表示中国地区 ICAPS 业务增长仍将强劲。 风险提示：客户扩产计划波动风险；宏观经济风险；供应链限制风险，美国出口管制加剧风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 451 9.2 总市值（亿元） 70920 8.5 流通市值（亿元） 52955 7.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.1 -9.7 -5.4 相对表现 8.6 -5.4 7.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《ADI FY23Q1 跟踪报告—工业整体颓势下公司仍望逆势上扬，订单和库存逐步优化》2023-02-18 2、《华虹半导体：22Q4 功率及 MCU平台环比稳健增长，无锡一期预计年底完全达产》2023-02-15 3、《安森美 22Q4 跟踪报告—23Q1营收和毛利率指引同环比下行，SiC在手订单充足》2023-02-09 4、《海外电子跟踪报告： AMAT FY2022Q3 季报总结及法说会纪要》2022-08-22 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 曹辉 S1090521060001 caohui@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Feb/22Jun/22Sep/22Jan/23(%)电子沪深300ICAPS 业务表现强劲，指引 2023 年积压订单同比下滑 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 图 1：AMAT 分季度收入情况 图 2：AMAT 分季度净利润情况 资料来源：AMAT，招商证券 资料来源：AMAT，招商证券 图 3：FY2023Q1 收入按产品部分拆分 资料来源：AMAT，招商证券 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01020304050607080营收（亿美元）YOY-20%0%20%40%60%80%100%120%05101520净利润（亿美元）YOY 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 图 4：FY2023Q1 业绩指引 资料来源：AMAT，招商证券 （后附 AMAT FY2023Q1 业绩说明会纪要全文） 敬请阅读末页的重要说明 4 行业简评报告 附录：AMAT FY23Q1（CY22Q4）业绩说明会纪要 时间：2023 年 02 月 16 日 出席：副总裁 Michael Sullivan 总裁兼首席执行官 Gary Dickerson 首席财务官 Brice Hill 会议纪要根据公开信息整理如下： Gary Dickerson 应用材料在 FY23Q1 表现良好，业绩接近指导范围的上限。AMAT 连续第九个季度增加了在手订单，而预计在 2023年在手订单将开始下降，AMAT 在缩小供需差距方面取得了良好进展。最近，AMAT 的一个主要供应商遇到了中断，这将影响第二季度的出货量。 以下内容涵盖三个主题：对 2023 年的展望，对该行业的长期增长展望，以及 AMAT 如何定位于比整体市场增长更快;简要概述正在进行的投资。 首先是对市场的近期展望。如今我们的客户面临着各种各样的需求动态，包括个人电脑和智能手机在内的消费者驱动型市场明显走弱，而由经济波动驱动的市场仍然更具弹性，尤其是高性能计算和人工智能、汽车、工业自动化和清洁能源。 在晶圆厂设备投资方面，2023 年将是内存支出下降的一年，因为客户将重新平衡内存的库存，推迟 NAND 和 DRAM的产能增加。我们预计 DRAM 将在 NAND 之前回升。我们预计在先进节点的晶圆制造里，逻辑支出将同比略有下降。尽管近期的需求逆风导致客户削减产能增加，但他们仍然致力于在先进节点上进行战略投资。 我们对 ICAPS(用于物联网、通信、汽车、电源和传感器应用的芯片)的看法比上一季度更加积极，因为 ICAPS 支出在同比增长，领先的 ICAPS 公司正在投资于技术和能力以满足广泛垂直行业不断增长的需求，世界各地的政府都大力支持建立有弹性的、区域化的 ICAPS 供应。 我们认为自己