商业银行业资本管理办法点评：银行资本分类监管开启，强化对房地产风险暴露

银行 / 行业点评报告 / 2023.02.20 请阅读最后一页的重要声明！ 商业银行资本管理办法点评 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 夏昌盛 SAC 证书编号：S0160522100002 xiacs@ctsec.com 分析师 刘斐然 SAC 证书编号：S0160522120003 liufr@ctsec.com 相关报告 1.《银行 2023 投资策略：经济有望整体性好转，银行估值迎来整体性提升》2023-01-04 2.《银行 2022 年 12 月金融数据点评：企业中长期信贷增长亮眼》 2023-01-11 3.《招商银行（600036.SH）：利润维持亮眼增速，资产质量平稳》 2023-01-15 4.《常熟银行（601128.SH）：盈利保持靓丽高增，信贷有望维持较优增长》2023-01-15 5.《无锡银行（600908.SH）：资产质量继续夯实，利润实现 27%的高增》 2023-01-15 6.《平安银行（000001.SZ）：业绩增速亮眼，资产质量总体平稳》 2023-01-17 7.《张家港行（002839.SZ）：两小双轮持续发力，信贷规模保持高增》 2023-01-17 8.《兴业银行（601166.SH）：利润增长平稳，大股东增持彰显信心》 2023-01-31 9.《苏州银行（002966.SZ）：业绩增长保持靓丽，资产质量持续优异》 2023-01-31 10.《江苏银行（600919.SH）：资产质量持续提 优 ， 归 母 净 利 润 实 现 近 30% 高 增 》2023-02-02 11.《宁波银行（002142.SZ）：贷款同比高增20%+，资产质量保持优异》 2023-02-12 银行资本分类监管开启，强化对房地产风险暴露 核心观点 ❖ 事件：2 月 18 日，银保监、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。整体来看，本次中国版巴三对信用风险权重法进行重点改革，监管方向更趋细致化、差异化，引导银行进行更为完善的风险暴露和细分。具体来看： ❖ 建立资本差异化监管体系，对信用风险权重法进行重点改革，新增和细化各类风险暴露是核心变化点。中国巴三对不同规模的银行进行三档分档差异化监管，使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本。对信用风险权重法进行重点改革，第一档银行实施对标国际版巴三的权重法，计量规则复杂、风险敏感度更高、对基础数据的要求高、实施难度大；第二档银行虽然采用差异化权重法方案，但也比现行的权重法要复杂很多。 ❖ 整体商业银行信贷资产综合风险权重下降，有利于银行进行资本节约。对公端：新增投资级企业和中小企业风险权重，综合风险权重下降。投资级公司权重 75%（高于国际巴 III 的 65%），中小企业权重 85%，小微企业风险权重维持 75%不变，但小微企业认定范围有放松。零售端：调低信用卡和按揭贷款风险权重，明确单个零售客户的风险暴露总额不超过 1000 万是划分监管零售风险暴露的条件之一。对已使用的合格交易者的信用卡额度权重由 75%下调至 45%，按揭资本占用变动方向及变动幅度取决于期房、现房的比例，对还款来源不依赖房地产现金流（即看重购房人的偿付能力）风险权重下调。 ❖ 对房地产领域风险暴露进行更细致的风险划分，这是本次最大的改革点之一。区分房地产开发风险暴露和房地产抵押风险暴露。不符合审慎要求的房地产开发风险暴露权重提升至 150%，整体风险权重和资本占用增加。居住用房如果还款实质性依赖于现金流，则风险权重至少与现行规则持平甚至更高。但考虑银行普遍要求房地产类押品的抵质押率不高于 70%，且大多数业务还款来源都是不实质依赖于抵押房产产生的现金流，预计居住用房抵押的风险权重整体呈下降趋势。 ❖ 调低地方政府一般债权重、调高 3M 以上存单和二级资本债权重。地方政府一般债风险权重从 20%下调至 10%（专项债不变）；对银行主体也有分级划分，A 类银行 3M 以上存单风险权重从 25%提升至 40%；二级资本债风险权重提升至 150%。 ❖ 推动商业银行平稳调整资产结构，利好零售占比高、投资级公司/中小企业占比高的银行。权重法大幅调整了业务的风险权重，对公司业务和同业业务的风险权重调整更加细化全面，针对投资级公司和中小企业的风险权重有一定下调，引导商业银行资产投放向质量更高的投资级企业和中小企业；另一方面，零售类资产整体的风险权重占比是下降的，本着“轻资本”的经营方针，后续银行资产投向也会更加倾向于零售资产。考虑城投平台大多不属于投资级-27%-22%-16%-11%-5%0%银行沪深300银行 / 行业点评报告 / 2023.02.20 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 公司的范围，且专业贷款中项目融资运营前风险权重有一定上调，银行投向城投项目资本占用增加，预计后续银行对城投方向的融资也会进行一定的业务调整。 ❖ 投资建议：中国版巴三实施对银行整体起到资本节约的作用，考虑正式实施时间是 2024 年 1 月 1 日，且第一档银行可设置过渡期至 2029 年 1 月 1 日前，银行有充足时间进行相关业务的调整，预计落脚到银行最终资本充足率变化仍是一个相对平稳的慢过程，但不排除个别银行业务结构调整面临难度，资本充足率可能面临较大幅度的波动。长期看，有利于银行进行系统化和精细化的资本管理，推动整个行业稳健长期发展。落实到银行个股上，零售信用卡资产、按揭资产、投资级公司/中小企业占比高的银行更加受益，看好招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行，建议关注瑞丰银行。 ❖ 风险提示：经济复苏不及预期，政策力度不及预期，地产风险化解不足 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.17） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600036 招商银行 9,258.21 36.71 4.61 5.41 6.14 10.57 6.79 5.98 增持 000001 平安银行 2,606.22 13.43 1.73 2.30 2.71 9.53 5.84 4.96 增持 002142 宁波银行 1,983.72 30.04 3.13 3.40 4.07 12.23 8.84 7.38 增持 601128 常熟银行 213.51 7.79 0.80 0.99 1.23 8.26 7.87 6.33 增持 601528 瑞丰银行 108.22 7.17 0.89 1.16 1.06 12.67 6.19 6.79 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所。注：未覆盖标的相关数据来自 wind 一致预期。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业点评报告/证券研究报告 1 《办法》重要改革点和方向 ......................................