基础化工行业周报：液氯、煤焦油价格上涨，万华福建MDI项目环评公示

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 02 月 20 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn [Table_Title] 液氯、煤焦油价格上涨，万华福建 MDI 项目环评公示 ——基础化工行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 8.0% 12.8% -2.3% 沪深 300 4.2% 15.0% -11.6% 相关报告 《——碳纤维行业框架报告 ： 双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期 （推荐）*化工*杨阳，李永磊》——2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）*化工*董伯骏，李永磊》——2021-09-09 《拥抱周期龙头，把握新材料投资机会（推荐）*化工*代鹏举，卢昊》——2020-12-10 《短期抓需求，长期看格局（推荐）*化工*代鹏举，卢昊》——2020-07-06 《产业格局重塑，关注一体化精细化工龙头及新材料（中性）*化工*代鹏举，卢昊》——2019-07-03 投资要点： 2 月 16 日国海化工景气指数为 109.59，环比 2 月 9 日下降 0.28。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 ◼ 投资建议：2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 展望 2023 年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI 盈利见底回升，尼龙 12、柠檬醛、POE 等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023 年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）电子化学品：瑞华泰、万润股份、国瓷材料等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 我们仍然重点看好各细分领域龙头。 ◼ 行业价格走势 据 Wind，截至 2 月 17 日，Brent 和 WTI 期货价格分别收于 83.15 和76.33 美元/桶，周环比-3.9%和-4.3%。 ◼ 重点涨价产品分析 -0.2468-0.1923-0.1378-0.0833-0.02880.025722/2 22/3 22/4 22/6 22/7 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1基础化工沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 本周（2 月 13 日-2 月 17 日，下同）国内液氯价格上涨，市场成交氛围良好。耗氯下游企业开工情况尚可，对液氯采购需求稳健，市场整体成交氛围较好，区域内厂家灵活上调报价。加之本周液碱市场下行，碱厂考虑氯碱综合利润，液氯价格有所上调。本周国内煤焦油市场走势上行。供应方面，焦企多稳健生产为主；需求方面，下游深加工及炭黑企业开工稳中有升，对焦油的需求量较好，终端接货积极性较高，推动焦油价格持续上行。本周国内丙酮市场震荡上涨，市场强势局面整体保持。虽然本周下游工厂现货买卖并未显著提升跟进，但现货库存较低，且外盘上涨，部分进口货推迟且数量预期减少，现货库存持续保持低位，且持货商报盘不断主动调涨，市场重心连续小幅上升。 ◼ 重点标的信息跟踪 【万华化学】据卓创资讯，2 月 17 日纯 MDI 价格 19250 元/吨，环比 2月 10 日下降 750 元/吨；2 月 17 日聚合 MDI 价格 15925 元/吨，环比 2月 10 日下降 525 元/吨。2 月 14 日，万华化学发布 2022 年度业绩快报公告，公司 2022 年实现营业收入 1655.65 亿元，同比增长 13.76%；实现归属于上市公司股东的净利润 162.39 亿元，同比下降 34.12%。其中，2022 年 Q4，公司实现营收 351.45 亿元，同比-8.04%，环比-14.91%；实现归母净利润 26.31 亿元，同比-48.48%，环比-18.42%。2 月 14 日，福清市人民政府官网披露万华化学（福建）异氰酸酯有限公司 80 万吨/年MDI 技改扩能项目环境影响评价第一次公示，项目拟对已建的一套 40 万吨/年 MDI 装置进行技改扩能，新增产能 40 万吨/年，使之达到 80 万吨/年的装置规模。 【玲珑轮胎】2023 年 2 月 10 日，据轮胎世界网，中交一公局集团党委书记、董事长韩国明，在塞尔维亚会见玲珑集团董事长、总裁王锋。双方就项目建设及深化合作，进行座谈交流。王锋希望双方以此项目建设为契机，持续巩固合作基础，拓展合作空间。玲珑轮胎塞尔维亚项目，总投资9.94 亿美元。其设计年产能为 1362 万套高性能子午线轮胎。一期 120 万套全钢胎项目，预计今年一季度全部达产；半钢胎项目预计 2024 年二季度试产，年底可形成 600 万套产能规模。截至 2 月 16 日，泰国到美西港口海运费为 1300 美元/FEU，环比下降 7.14%；泰国到美东港口海运费为 2600 美元/FEU，环比下降 8.61%；泰国到欧洲海运费为 1658 美元/FEU，环比持平。 【赛轮轮胎】2023 年 2 月 10 日，据公司公告，赛轮轮胎为赛轮香港提供 6,000 万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为赛轮香港提供 27.80 亿元人民币连带责任担保。公司商业银行出具了《保证书》为相关业务提供连带责任保证担保。2023 年 2 月 11 日，据中国橡胶网，赛轮轮胎上榜工业和信息化部发布的 2022 年度绿色制造名单。赛轮轮胎股份有限公司的载重汽车子午线轮胎和轿车子午线轮胎产品，拟进入绿色设计产品公示名单。 【森麒麟】2023 年 2 月 11 日，据中国橡胶网，森麒麟轮胎上榜工业和信息化部发布的 2022 年度绿色制造名单。森麒麟轮胎的轿车子午线轮胎证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 产品，进入绿色轮胎产品名单。2023 年 2 月 11 日，据中国橡胶网，受国际局势影响而导致产能受限，诺记轮胎宣布对全球业务战略进行重新规划，决定暂时停止诺记轮胎商贸（上海）有限公司在中国市场的销售和运营活动。诺记轮胎与森麒麟轮胎签订生产协议，为中欧市场提供诺记品牌轮胎，并批