基础化工行业简评报告：昊华科技拟收购中化蓝天，持续关注氟化工板块

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  跟踪行业需求复苏，建议关注远兴能源  海内外钛白粉价格同步调涨，建议关注龙佰集团  欧美天然气价格持续下跌，建议关注卫星化学  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary]  本周化工板块表现：本周（2 月 13 日-2 月 17 日）上证综指报收3224.02，周跌幅 1.12 %，深证成指报收 11715.77，周跌幅 2.18%，中小板 100 指数报收 7683.73，周跌幅 2.88%，基础化工（申万）报收4421.52，周跌幅 0.76%，跑赢上证综指 0.36pct。申万 31 个一级行业，3 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，涨幅均为负，33 个三级子行业中，5 个涨幅均正。本周化工行业 386 家上市公司中，有 83 家涨幅为正。涨幅居前的个股有博菲电气、和远气体、雅本化学、英力特、聚石化学等。  化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+86.18%）、维生素 B6（+16.28%）、硝酸（+14.29%）、丙烷:FOB中东（+7.94%）、煤焦油（+6.73%）。本周液氯价格涨幅居前，供应端，山东、西南较多厂家降负荷运行，华中、华东整体开工负荷平稳，需求端，华中、华东地区下游需求较好，带动整体价格上涨。本周化工品跌幅居前的有百草枯 42%母液（-8.33%)、黄磷（-6.73%）、百草枯 20%水剂（-6.25%）、尿素波罗的海（-5.88%）、纯吡啶（-5.41%）。  化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PVC-1.55 电石法价差”（+259.79%）、“乙烯-国内石脑油价差”（+13.63%）、“PVA-2 电石价差”（+8.87%）、“醋酐-1.25 醋酸价差”（+7.75%）、“氨纶-0.18 纯 MDI-0.78PTMEG 价差”（+7.55%）。本周“PVC-1.55 电石法价差”涨幅居前，供给端，PVC 开工率下跌，供给减少，需求端，下游需求恢复，整体需求好于上周，成本端，本周电石受兰炭市场价格下行影响，电石价格下跌，因此“PVC-1.55 电石法价差”上涨幅度大。本周化工品价差降幅居前的有 “二甲醚-1.4 甲醇价差”（-86.60%）、“己二酸-0.77 纯苯-0.9 硝酸价差”（-19.97%）、“涤纶-0.86PTA-0.34MEG价差”（-18.84%）、“双酚A-0.85苯酚-0.28丙酮价差”（-14.57%）、“尼龙 6-1.01 己内酰胺价差”（-11.84%）。  化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。  风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.3-0.2-0.100.121-Feb4-May15-Jul25-Sep6-Dec16-Feb基础化工沪深300 [Table_Title] 昊华科技拟收购中化蓝天，持续关注氟化工板块 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2023.02.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周（2 月 13 日-2 月 17 日）上证综指报收 3224.02，周跌幅 1.12 %，深证成指报收 11715.77，周跌幅 2.18%，中小板 100 指数报收 7683.73，周跌幅 2.88%，基础化工（申万）报收 4421.52，周跌幅 0.76%，跑赢上证综指 0.36pct。申万 31 个一级行业，3个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，涨幅均为负，33 个三级子行业中，5 个涨幅均正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%食品饮料美容护理医药生物煤炭纺织服饰建筑材料钢铁轻工制造传媒家用电器石油石化环保国防军工基础化工汽车银行社会服务商贸零售交通运输建筑装饰机械设备公用事业农林牧渔综合非银金融电力设备有色金属房地产计算机通信电子-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 386 家上市公司中，有 265 家涨幅为正。本周涨幅居前的个股有博菲电气、和远气体、雅本化学、英力特、聚石化学、华昌化工、新农股份、赛特新材、江天化学、利民股份。本周博菲电气涨幅 31.02%，公司主要产品有：绝缘树脂、胶粘剂、各类绝缘槽楔、绝缘套管、热膨胀材料、绑扎带、绑扎绳、高压风力线圈、云母制品和各类高性能复合材料。产品广泛用于电机、电器、变压器、水电、风电、核电、航天、军工等领域。本周跌幅前十的标的有世名科技、中核钛白、黑猫股份、中农联合、泰坦科技、聚赛龙、七彩化学、集泰股份、美联新材、中船汉光。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2023/2/17 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 001255.SZ 博菲电气 55.5000 31.0198 19.1200 002971.SZ 和远气体 25.220