石化周报：需求将释放，IEA和OPEC上调2023年需求预期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 石化周报 需求将释放，IEA 和 OPEC 上调 2023 年需求预期 2023 年 02 月 19 日 ➢ IEA 和 OPEC 上调 2023 年全球需求预期，供给端当下依然紧张。2 月石油月报显示，IEA 上调 2023 年全球原油需求 20 万桶/日，OPEC 上调 10 万桶/日，市场对中国需求回暖信心较强。此外，OPEC 还下调了非 OPEC 原油供给预测15 万桶/日，主要是美国和俄罗斯的预期产量下降。从当前供给情况来看，OPEC 1 月原油产量下降，主要是沙特阿拉伯减产较多，2022 年有较多闲置产能的尼日利亚、哈萨克斯坦、委内瑞拉 1 月的闲置产能已不足 10 万桶/日，OPEC 整体产量有望维持当前水平。美国近两周产量达到 1230 万桶/日，相比 1 月有 10 万桶/日的增幅，但增幅较小；且美国政府预计将在 4-6 月释放战略石油储备 2600万桶，约为 30 万桶/日，少于俄罗斯 3 月的计划减产量 50 万桶/日，结合当前美国的 SPR 库存已相当于 1984 年的水平，美国可释放的库存将非常有限。 ➢ 美元指数上升；油价下跌；欧洲现货气价上涨。截至 2 月 17 日，美元指数收于 103.88，周环比上升 0.31 个百分点。原油方面，截至 2 月 17 日，布伦特原油期货结算价为 83.00 美元/桶，周环比下跌 3.92%；现货价格为 82.35 美元/桶，周环比下跌 3.89%。天然气方面，截至 2 月 17 日，IPE 天然气期货价格为120.96 便士/色姆，周环比下跌 10.07%；截至 2 月 16 日，亨利港天然气现货价格为 2.49 美元/百万英热单位，周环比上涨 3.55%。 ➢ 美国原油产量稳定，气煤油产量下降。原油方面，截至 2 月 10 日，美国原油产量为 1230 万桶/日，周环比持平。成品油方面，截至 2 月 10 日，美国炼油厂加工量为 1503 万桶/日，周环比下降 38 万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为 827、144、389 万桶/日，周环比变化-15、-10、+13 万桶/日。 ➢ 美国原油库存上升，汽油库存上升；欧盟储气率下降。石油方面，截至 2 月10 日，美国战略原油储备为 3.72 亿桶，周环比持平；商业原油库存为 4.71 亿桶，周环比上升 1628 万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为 24192、3653、11924 万桶，周环比分别变化+232、+71、-129 万桶。天然气方面，截至 2 月 16 日，欧盟储气率为 64.47%，较上周下降 3.03 个百分点。 ➢ 汽柴油和原油价差收窄；乙烯价格上涨、价差扩大。1）炼油：截至 2 月 13日，美国汽柴煤油现货价格分别为 3.50、4.44、2.81 美元/加仑，较上周分别变化-1.41%、-2.09%、+4.35%，和布伦特原油现货价差分别为 61.44、101.01、32.25 美元/桶，较上周分别变化-11.60%、-8.97%、-3.14%。2）化工：截至 2月 16 日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为 191、271 美元/吨，较上周分别变化+17.69% 、 -4.03% ； 截 至 2 月 17 日 ， FDY/POY/DTY 的 价 差 分 别 为1962/1262/2612 元/吨，较上周分别变化-5.67%/-8.54%/-0.68%。 ➢ 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。 ➢ 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600938.SH 中国海油 15.85 1.48 2.97 3.03 11 5 5 推荐 601857.SH 中国石油 5.15 0.50 0.82 0.84 10 6 6 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 2 月 17 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 周泰 执业证书： S0100521110009 邮箱： zhoutai@mszq.com 研究助理 王姗姗 执业证书： S0100122070013 邮箱： wangshanshan_yj@mszq.com 相关研究 1.石化周报：利好叠加，看好油价-2023/02/12 2.石化周报：市场担忧加剧，俄成品油受制裁或造成供给压力-2023/02/05 3.石化周报：裂解柴油和国内复苏需求将支撑油价-2023/01/29 4.石化周报：EIA 下调 2023 年需求，俄成品油将面临制裁-2023/01/15 5.石化周报：市场悲观情绪释放，12 月月报出炉或将推动反弹-2023/01/08 行业定期报告/石油石化 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 2 本周石化市场行情回顾 ............................................................................................................................................. 4 2.1 板块表现 .............................................................................................................................................................................................. 4 2.2 上市公司表现 ...................................................................................................................................................................................... 5 3 本周行业动态............................