汽车电子月报：充电政策+禾赛上市催化，电动化智能化加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车电子月报 充电政策+禾赛上市催化，电动化智能化加速 2023 年 02 月 14 日 ➢ 智能车指数跑赢大盘，板块公司表现上佳。本月（1 月 4 日-1 月 31 日），沪深 300指数上升 6.9%；国证电动智能汽车指数大幅上升 10.9%，跑赢沪深 300 指数 4.0pcts。汽车电子供应链的股价方面，国内外大部分厂商均有较优表现。 ➢ 1 月新能源销量出炉，各车企表现平淡。各车厂 23 年 1 月销量数据已发布，国内 7大主流品牌（比亚迪、哪吒、零跑、理想、蔚来、问界和小鹏）总销量为 19.2 万辆，总体同比增长 30.6%，环比下降 38.1%。受春节假期及部分消费需求提前透支影响，叠加传统燃油车购置税优惠和新能源汽车补贴政策退出，诸多新能源车企表现平淡，销量同环比大都呈现两位数下滑。比亚迪一月销量仍占据榜首，且仍有正增长；哪吒环比下滑速度放缓，有走出前期销量低谷的趋势；问界、小鹏、蔚来和零跑则相对表现不佳。具体来看，比亚迪一月销量为 15.1 万辆，同比增加 62.4%，环比下降 35.7%；理想一月销量为 15141辆，同比增长 23.4%，环比下降 28.7%。华为问界一月销量为 4475 辆，环比下降 55.9%；蔚来一月交付新车 8506 辆，同比下降 12%，环比下降 46.2%；小鹏一月销量为 5128辆，同比下降 60%，环比下滑 53.8%。 ➢ 充电桩加速布局+禾赛赴美上市，依旧看好汽车电动化+智能化双主线。1）电动化：工信部等八部门于 2 月 3 日联合出台《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，加速推动公共领域车辆电动化，完善充换电基础设施，优化城区公共充电网络布局，力争新增的公桩：新能车的比例做到 1：1。伴随大功率充电落地，新增车桩比加速降低，我们持续看好充电桩相关的液冷枪及元器件领域的投资机遇，建议关注永贵电器、江海股份、京泉华。2）智能化：2023 年 1 月 17 日，禾赛科技向美国证券交易委员会（SEC）递交 F-1 文件；2 月 9 日，在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为“HSAI”。其发行 1,000 万股 ADS，每股 ADS 发行价 19.00 美元，融资 1.90 亿美元。根据 Yole 数据，禾赛 2022 年获得多个“全球第一”：ADAS 前装量产定点数量全球第一，L4 自动驾驶激光雷达市场份额全球第一，车载激光雷达领域总营收全球第一。禾赛强势赴美上市，有望重燃市场对激光雷达产业链的信心，长期来看 L3 自动驾驶趋势下激光雷达仍不可或缺，我们持续看好智能化的投资机遇，建议关注长光华芯、永新光学、炬光科技。 ➢ 投资建议：伴随智能化和电动化领域的行业催化频出，汽车硬件创新正高速迭代。建议关注连接器：永贵电器、维峰电子、瑞可达；激光雷达：永新光学、长光华芯，炬光科技；汽车光学：联创电子、舜宇光学；IGBT：时代电气、斯达半导；汽车芯片：纳芯微、国芯科技；电容器：法拉电子、江海股份；磁材：可立克、京泉华等优质标的。 ➢ 风险提示：汽车电动化智能化进展不及预期、客户导入不及预期、宏观经济波动影响。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300351.SZ 永贵电器 17.37 0.32 0.41 0.59 54 42 29 推荐 301328.SZ 维峰电子 98.70 1.37 1.65 2.44 72 60 40 推荐 603297.SH 永新光学 100.25 2.37 2.35 3.25 42 43 31 推荐 688048.SH 长光华芯 132.00 0.85 0.96 2.04 155 138 65 推荐 002484.SZ 江海股份 24.26 0.52 0.79 1.07 47 31 23 推荐 688187.SH 时代电气 54.20 1.42 1.71 1.95 38 32 28 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 2 月 14 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 相关研究 1.电子板块 2022 年四季度基金持仓分析：半导体持仓降幅较大，关注景气复苏机遇-2023/01/31 2.电子行业周报 20230130：透视需求复苏，持续推荐复苏链+汽车电子-2023/01/30 3.面板行业深度报告：去库存效果初显，底部静候暖春至-2023/01/19 4.电子行业周报 20230119：业绩期来临，电子景气复苏步伐坚定-2023/01/19 5.模拟 IC 行业系列报告之总论篇：细微处见真章，无声处听惊雷-2023/01/18 行业定期报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 行情回顾：智车指数跑赢大盘，板块公司表现上佳 ................................................................................................... 3 2 新能源车销量：1 月销售淡季，各车企表现平淡 ....................................................................................................... 5 2.1 总销量持续增长，渗透率略有降低 ................................................................................................................................................ 5 2.2 一月新能源销量出炉，各车企表现平淡 ........................................................................................................................................ 5 3 充电政策+禾赛上市催化，电动化智能化加速 ........................................................................................................ 10 3.1 政策发力，充电桩产业有望加速 ......................................................................