通信行业周观点：ChatGPT拉动光模块需求，卫星互联网纳入进网许可管理

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] ChatGPT 拉动光模块需求，卫星互联网纳入进网许可管理 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(02.06-02.12) [Table_ReportDate] 2023 年 02 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上个交易周市场持续调整，TMT 行业则呈上涨趋势，通信行业领涨。上个交易周是 2023 年 A 股的第五个交易周，申万一级 31 个行业 16 个上涨，15 个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨 2.56%，在所有行业中排名第 1 名。沪深 300 指数下跌 0.85%，通信行业指数跑赢沪深300 指数 3.41 个百分点。通信行业中复苏赛道估值提升空间大，建议关注通信模组、智能控制器、汽车连接器、北斗、ICT 设备等。高增长赛道则应重点关注市场份额有望提升、业绩增长势头更强的领域，如卫星通信、工业通信、储能温控、海光缆等。本周 ChatGPT 走红拉动市场的光模块需求，其较大的算力成本引发对 CPO 技术的展望；卫星互联网纳入进网许可管理，产业规范和安全性进一步完善。建议关注光模块赛道、CPO 技术、卫星互联网产业链中目前估值较低的厂商。 投资要点： ⚫ 一周产业新闻：（1）国产 5G 小基站芯片取得突破：从“核”到“芯”自主可控。（2）卫星互联网纳入进网许可管理，产业链迎加速发展。（3）中国电信启动 5G 前传设备集采：预估 11.3 万套。 投资建议： 本周建议关注光模块、CPO 技术与卫星互联网赛道。 去年因云服务商、运营商资本开支计划缩减，今年光模块的两大市场需求预期不会大幅增长。日前，在市场走红的 ChatGPT 需要大流量的云服务器支持，带动了云服务资本开支的核心产品光模块在数通市场的超预期需求。此外 ChatGPT 需要大量算力支持，从而会引发巨大成本支出，因此能够降本的 CPO 技术也成为市场关注的焦点。CPO 能大幅降低能耗，从而降低成本，预计搭载 CPO 技术的光模块未来将逐步启动大规模商用。建议关注光模块与 CPO 技术厂商。 本周卫星互联网纳入进网许可管理，各省区市 2023 年政府工作报告相继表态要大力发展卫星互联网，预计我国低轨通信卫星今年将进入密集发射期，新赛道已经蓄势待发。建议优先关注卫星互联网产业链中目前估值较低技术产品厂商。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 扰动缓解，趋势向上 国内电信业务 1-7 月收入累计同比增长8.3% 运营商上半年合计净利润近千亿，产业数字化成增长新引擎 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3698仅供内部参考，请勿外传 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 通信行业 ................................................................................................................ 3 1.2 通信设备 ................................................................................................................ 3 2 通信板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 通信板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.1 SW 通信板块个股周涨跌情况 ............................................................................. 4 3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 5 3.1 大宗交易 ................................................................................................................ 5 3.2 限售解禁 ................................................................................................................ 5 4 其他新闻 ........................................................................................................................... 6 5 投资建议 ........................................................................................................................... 6 6 风险提示 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周） ........................................