锂电产业链周评（2月第2周）：海外1月电动车销量亮眼，锂电原材料价格稳中向下

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年02月12日锂电产业链周评（2月第2周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报电力设备新能源 · 锂电池投资评级：超配（维持评级）海外1月电动车销量亮眼，锂电原材料价格稳中向下证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【新能源车】•国内：1月国内新能源车销量为40.8万辆，同比-6%，环比-50%；其中纯电动车销量28.7万辆，同比-18%，环比-54%；插电混动车销量42.5万辆，同比+43%，环比-36%。1月国内新能源车渗透率达到24.7%，同比+7.7pct，环比-7.1pct。•欧洲&美国：1月欧洲八国新能源车销量为10.8万辆，同比-17%，环比-69%。1月美国新能源车销量10.2万辆，同比+63%，环比-1%，渗透率9.6%，环比+1.9pct。【动力电池】•1月国内动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%，环比-55.4%。分结构来看，三元电池装车量5.4GWh，同比-25.6%，环比-52.4%，占总装车量33.7%，环比+2.1pct；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，同比+20.4%，环比-56.7%，占总装车量66.2%，环比-2.1pct。【锂电材料】•碳酸锂价格持续走低，2022年持续的硫酸镍深度贴水纯镍刺激硫酸镍生产电积镍的积极性提高，新增电积镍需求使得硫酸镍供需收紧，硫酸镍价格逐步上扬。受原材料价格影响，高镍三元前驱体价格上涨，正极材料报价仍继续向下。负极石墨化价格、电解液报价下行。负极、隔膜价格稳定。【产业动态】•赣锋锂电宣布为赛力斯-5配套固液混合电池，并且该车型将于2023年上市。上海洗霸锂电池固态电解质先进材料吨级至十吨级标准产线已于1月中旬一次性试产成功。卫蓝、国轩、孚能、赣锋锂电等电池企业布局加速推进，2023年半固态电池有望实现量产及装车。【投资建议】•建议关注：1）原材料价格下降后成本优化的电池企业（中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）锂电新技术方向：中镍高电压正极（厦钨新能），碳纳米管（天奈科技、莱尔科技）；3）半固态/固态电池技术路线相关企业：高镍正极（当升科技），硅基负极（璞泰来）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：动力电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind FY2一致预期）及2023年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：储能电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：消费电池板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理25 01020304050607080901/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/12022202324 010203040506070801/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/12022202325 01020304050601/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/1202220231000015000200002500030000350002022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12023/1/12023/2/1锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)92627112943545911673967658110636816151718237111351577181215241721242626131517181312212119020406080100120140最大值最小值请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图10：导电剂板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图6：正极板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图11：结构件板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图7：负极板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图12：铜箔板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图8：电解液板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图13：铝箔板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图9：隔膜板块当年PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理15 05101520253035401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202315 05101520253035401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202312 0510152025301/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202321 01020304050601/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202332 01020304050601/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202325 01020304050601/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202315 0510152025301/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022202318 05101520253035401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120222023请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电【订单动态】•鼎胜新材：2月2日，公司公告全资子公司五星铝业与LG新能源及其在中国3家全资子公司签订采购协议，2023-2026年间公司向LG新能源及其子公司总供应约6.1万吨锂电铝箔。•瑞浦兰均：近日，兰均新能源（瑞浦能源持股71%）与浙商中拓就供应链金融、原材料采购供应、电芯供应、储能市场开发和系统集成与制造等多个方面开展战略合作布局，并签署《战略合作协议》和《2023年度3GWh电芯框架采购协议》。【竞争格局】•亿纬锂能：2月1日，公司公告拟投资108亿元在荆门高新区建设年产60GWh动力储能电池生产线及辅助系统。•星源材质：2月3日，公司公告拟投资100亿元在广东省佛山市建设锂电隔膜基地，预计建设年产32亿平湿法隔膜、16亿平干法隔膜及35亿平涂覆隔膜。一期项目预计取得一期用地之后24个月内投产，二期项目预计取得二期用地之后24个月内投产。【新技术】•英联股份：2月6日，公司公告拟投资30.89亿元在