半导体行业周报:国际形势变化,关注景气度反转和国产替代布局机遇

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国际形势变化,关注景气度反转和国产替代布局机遇 证券研究报告/行业周报 2023 年 2 月 12 日 评级:增持( 维持 ) 分析师:王芳 执业证书编号:S0740521120002 Email:wangfang02@zts.com.cn 分析师:杨旭 执业证书编号:S0740521120001 Email:yangxu01@zts.com.cn 分析师:李雪峰 执业证书编号: S0740522080004 Email:lixf05@zts.com.cn 分析师:游凡 执业证书编号:S0740522120002 Email:youfan@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 308 行业总市值(百万元) 4,779,919 行业流通市值(百万元) 2,572,928 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪:周期反转半导体景气度复苏 【中泰电子】半导体周跟踪:板块持续上涨,关注周期底部机会 【中泰电子】半导体周跟踪:板块上涨趋势延续,关注半导体设计底部布局机遇 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022E 2023E 2020 2021 2022E 2023E 韦尔股份 94 3.1 3.8 2.4 3.4 30 25 39 28 0.7 买入 兆易创新 117 1.9 3.5 3.8 4.2 62 33 31 27 2.2 买入 圣邦股份 176 2 2.0 2.6 3.0 95 90 68 58 3.6 买入 时代电气 55 2 1.4 1.7 2.2 26 38 33 25 0.9 买入 士兰微 37 0 1.1 1.0 1.4 710 34 37 27 0.7 买入 复旦微电 72 0 0.6 1.4 2.1 374 113 50 34 0.7 买入 江丰电子 78 1 0.4 1.1 1.6 119 194 72 49 1.1 买入 北方华创 248 1 2.0 3.3 4.6 230 122 75 54 1.3 买入 兴森科技 12 0 0.4 0.5 0.7 33 32 25 18 17.8 买入 备注:股价取自 2023 年 2 月 10 日收盘价 投资要点  市场整体下行,半导体指数下跌 0.2% 本周(2023/2/6/-2023/2/10)市场整体下跌,沪深 300 指数下跌 0.85%,上证综指下跌0.12%,深证成指下跌 0.64%,创业板指数下跌 1.35%,中信电子上涨 0.82%,半导体指数下跌 0.20%。其中:半导体设计跌 1.0%(富瀚微涨 19.6%,必易微涨 10.41%,纳芯微跌 8.16%),半导体制造跌 0.4%(精测电子涨 10.9%),半导体封测涨 1.9%(晶方科技涨 1.89%,华天科技涨 1.94%),半导体材料涨 0.1%(华懋科技涨 5.1%,鼎龙股份跌 3.4%),半导体设备跌 0.8%(华虹半导体跌 4.86%),功率半导体涨 0.4%(捷捷微电涨 3.1%,宏微科技跌 7.6%)。 从半导体周期角度分析,我们认为行业在 23H1 有望见底,静待板块反转机会。另外,随着美国、日本对华限制进一步发酵,国内半导体供应链安全的重要性不断被强化,持续看好设计、被动板块以及国产替代布局机遇。  行业新闻 1)美商务部将中国电科 48 所等六家中国企业列入实体清单 2 月 10 日,美国商务部工业与安全局(Bureau of Industry and Security,BIS)以支持中国军事现代化为由,宣布将六家位于中国的实体列入实体清单。这六家实体包括:北京南江空天科技股份有限公司、中国电子科技集团公司第四十八研究所、东莞凌空遥感科技有限公司、铱格斯曼航空科技集团股份有限公司、广州天海翔航空科技有限公司、山西铱格斯曼航空科技有限公司。被列入所谓实体清单(Entity List)的企业,必须获得美国政府的授权,才能取得美国的产品和技术。 2)日本拟实施对华出口管制,或将“14 纳米以下半导体尖端技术”设为重点 《联合早报》援引日本媒体消息,日本政府基本决定为防止尖端半导体技术被转为军用,将实施出口管制,并强调此举是考虑到了中国。日本共同社 4 日报道,日本政府修改规定出口特定产品和技术之际,需要其经济产业部长批准的《外汇及外国贸易法》部长令,让作为日本强项的生产设备不被用于开发和生产半导体。这项部长令修正案将于近期公布,在向企业等公开征集意见后,最快今年春季启动管制措施。 3)中芯国际召开 22Q4 业绩说明会 全球第五大晶圆代工厂中芯国际 2 月 9 日发布了四季度财报,四季度芯片产能和销量均有明显下滑。四季度销售收入 16.21 亿美元,环比下降 15%,毛利率为 32%,符合公司仅供内部参考,请勿外传 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 预期;2022 年年收入突破 72 亿美元,同比增长 34%,实现 2021 年、2022 年连续两年年增幅超过三成;2022 年毛利率增长了 38%,创历史新高。展望 2023 年,行业周期尚在底部,下半年可见度依然不高,但客户信心有些许回升。具体看来,智能手机和消费电子行业回暖需要时间,汽车行业电子增量需求可抵消部分手机和消费电子疲弱的负面影响。上半年行业周期尚在底部,外部不确定因素带来的影响依然复杂;下半年可见度依然不高,但中芯国际感受到客户信心的些许回升,新产品流片的储备相对饱满。  重要公告 盛美上海:2 月 7 日发布公告,根据公司发展战略的需要,为进一步完善公司在半导体设备领域的产业布局,提升公司持续发展能力和综合竞争优势,公司拟以自有资金 1,673.73 万美元受让 Choi Moon-soo、Kang Young-sook 和 Choi Ho-yeon 分别持有的 Ninebell 13%、5%及 2%股权。本次受让完成后,公司将持有 Ninebell 20%股权。Ninebell 是公司关键零部件机器人手臂的主要供应商。 本次收购股权,公司旨在强化产业链上下游整合,增强公司与上游供应商的合作关系,扩大公司在行业内的影响力,从而提升企业综合竞争力。Ninebell 为专注于生产机器人手臂的公司,工艺技术水平较高,是公司单片清洗设备及其他设备中传送系统的机器人手臂的主要供应商,其机器人手臂产品与公司产品具有较好的匹配性。投资Ninebell 将进一步增强公司对关键零部件质量的把控和供应的稳定性。  投资建议:持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。 1)MCU:看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长,建议关注兆易创新、中颖电子等; 2)模拟:龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化,建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微、杰华特等; 3)数字:看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑,建议关注复旦微电、安路科技、澜起科技、瑞芯微、晶晨股份、韦尔股份、卓

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