“中美贸易战专题（二）：“中美蜂蜜战争”与贸易摩擦的微观视角

DONGXING SECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源宏观经济东兴证券股份有限公司证券研究报告“中美蜂蜜战争”与贸易摩擦的微观视角 ——“中美贸易战专题（二） 2018 年 7 月 26 日 宏观经济 专题报告 投资摘要： “中美贸易战”前景仍不明朗，但长期来看中美间低烈度、高频率的摩擦是可预见的。“宏观是我们必须接受的,微观才是我们能有所作为的。”  第一，中国多年来位居全球贸易摩擦目标国榜首，贸易摩擦的主要方式为反倾销与反补贴，经常涉及的行业有贱金属及其制品、化工产品、机电产品，相关出口企业积累了丰富的应对经验；  第二，企业有效的规避关税的手段并不多，短期内抢出口，中长期转口贸易、合资和对外投资设厂，且这些方式有一定局限性，例如增加企业成本，另有多元化战略、加强品牌建设和产权保护、提高应诉能力等措施；  第三，中国是蜂蜜出口“中美蜂蜜战争”持续三十年，一波三折，共分三阶段，中国蜂蜜出口企业先后通过应诉（获得美国消费者支持）、“买磅”和“灰色通关”应对美国制裁。 风险提示：1 行业各有特性，规避关税方式也各异 2 贸易摩擦的政治不确定性高 分析师：谭淞 Tel:010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480510120016 研究助理：张怀志 Tel:010-66555445 zhanghz@dxzq.net.cn 中美蜂蜜进出口情况 资料来源：wind，东兴证券研究所 相关研究报告 1.宏观专题报告：中国对美出口或现应激式增长2018.04.25 P2 东兴证券专题报告 “中美蜂蜜战争”与贸易摩擦的微观视角 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录 1. 贸易摩擦始终是出口企业头顶高悬的“达摩克里斯之剑”............................................................................................................... 3 2. 出口企业如何应对？............................................................................................................................................................................... 4 2.1 抢出口 ............................................................................................................................................................................................ 4 2.2 转口贸易 ........................................................................................................................................................ 错误!未定义书签。 2.3 中外合资与对外投资 .................................................................................................................................... 错误!未定义书签。 2.4 其他措施 ........................................................................................................................................................................................ 6 3. “中美蜂蜜战争”三十年三阶段 .............................................................................................................................................................. 6 3.1 第一回合（1993-2000）争取美国消费者支持 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 3.2 第二回合（2001-2006 ）“买磅”应对美国反倾销...................................................................................................................... 7 3.2 第三回合 ( 2007 至今) 中国蜂蜜“灰色通关” ............................................................................................................................. 7 插图目录 图 1: 中国遭受的反倾销案件数和他国的对比…………………………………………………………………………………………. 3 图 2: 中国遭受的反补贴案件数与他国的对比 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 中国遭受的反倾销案件与全球反倾销案件 ..................................................................................................................................... 3 图 4: 中国遭受反补贴调查及措施数量的变化 ......................................................................................................................................... 3 图