方正研究最新行业观点：2023年2月联合月报

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正研究最新行业观点 —2023 年 2 月联合月报 方正证券研究所证券研究报告 市场及行业观察 策略研究 2023.1.30 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 分析师： 金晗 登记编号： S1220522090002 联系人： 沈重衡 [TABLE_REPORTINFO] 行业联合月报由方正研究所各行业小组联合完成。 行业联合月报集合了方正研究所各行业小组在当前时点下对本行业的最新看法及标的建议，随月更新；由方正研究所各行业小组联合完成，旨在提供更完善、更高效、增强阅读感的服务。 风险提示：经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动、新冠疫情反复等，具体行业风险提示详见正文。 市场及行业观察报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 总量及大金融行业观点 ............................................................................................................... 8 2 消费类行业观点 ......................................................................................................................... 10 3 成长类行业观点 ......................................................................................................................... 13 4 中游类行业观点 ......................................................................................................................... 15 5 周期类行业观点 ......................................................................................................................... 17 图表目录 图表 1：总量团队 2 月观点 .................................................................................................................................... 3 图表 2：大金融类行业 2 月观点及关注标的 ........................................................................................................ 3 图表 3：消费类行业 2 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 4 图表 4：成长类行业 2 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 5 图表 5：中游类行业 2 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 6 图表 6：周期类行业 2 月观点及关注标的 ............................................................................................................ 7 qRtQmMoQxOsNsQpNpMsNoPbRaO7NsQqQnPoNfQqQoPkPtQnM8OpOsPuOrRqMvPtPqR市场及行业观察报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表 1：总量团队 2 月观点 总量团队 2 月观点 策略 春季躁动行情值得期待，展望后市，我们对 A 股市场乐观看多。 金工 从中长周期角度来看，市场整体具备较高的投资价值，沪深 300 指数性价比较为明显，年末年初重视价值板块配置机会。从行业板块来看关注公用事业、电力设备、煤炭、有色金属、医药生物、机械设备等行业。 市场& 中小盘 春节期间，周边市场的大幅上涨，将刺激 A 股开盘跳空高开，但需注意的是，若 A 股向上跳空高开，将留下自 2885 点上涨以来的第三个向上跳空缺口，该缺口也为“衰竭缺口”，一旦出现将抑制大盘上行空间，后市回补缺口的压力将显现，缺口越大，回补压力也大，一旦形成周线缺口，将来无论大盘走多远，都是要回补的，因为大盘历史上从未留下周线缺口，留下了也一定会回补，去年三月份大盘的下跌，就是回补 2020 年 7 月留下的周线缺口。 固收 预计债市利率震荡上行。宽信用提速，经济恢复加快，这将给债市带来利空。 资料来源：方正证券研究所。 图表 2：大金融类行业 2 月观点及关注标的 研究 小组 2 月观点 关注 标的 PE EPS 月（%） 涨跌幅 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 金融 银行：22 年业绩平稳收官，23 年估值修复可期。 证券：22 年业绩整体下滑，23 年随行情恢复业绩有望增长。 保险：人身险保费逐月回暖，财险持续高质量发展。 常熟银行 7.98 6.34 5.54 0.93 1.17 1.34 -1.72 资料来源：wind，2022、2023、2024 年预测 EPS 均为对应小组外发报告数据，PE 为 2023 年 1 月 30 日收盘价/EPS 计算所得，方正证券研究所。 方正证券研究所。 市场及行业观察报告 4 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表 3：消费类行业 2 月观点及关注标的 研究 小组 2 月观点 关注标的 PE EPS 月（%）