汽车和汽车零部件行业周报：板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20230206 板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链 2023 年 02 月 06 日 ➢ 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】多重因素刺激行业增长，当前板块已进入左侧配置时区，2023Q2 有望迎来趋势性好转的贝塔配置阶段。当前乘用车市场受特斯拉降价&补贴退坡影响，终端需求短期承压，据乘联会预测，2023年 1 月狭义乘用车零售预计 136 万辆，同比-34.6%/环比-37.3%。23M2 开始多重因素叠加有望刺激汽车市场增长：1）疫情管控逐步放开，经济复苏背景下节后需求有望逐步回暖；2）自主供给端强势发力，多款新车蓄势待发，3）出口市场维持高增长，比亚迪出海有望成为新增长点；4）低基数背景下，2023Q2 行业销量有望迎来同比高增长时刻。从月度销量走势来看，当前行业景气度边际企稳，我们预计 2023 年 3 月行业销量同比增速有望加速上行，板块再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽产业链。电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3 级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去 5 年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份。 4）华为产业链：关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢ 投资建议：板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链。结合民生汽车投资时钟来看，汽车板块左侧配置时期已来，3 月前后板块有望迎来超配，建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 ➢ 汽车板块年度业绩预告陆续落地，优质企业业绩开始兑现。从目前汽车零部件及整车厂公布的业绩预告情况来看，零部件企业爱柯迪、亚太股份、经纬恒润、拓普集团预计 2022 年整年归母净利润分别同比+100%~113%、+43%~78%、+44%~71%、+72%~82%；整车企业比亚迪、长安汽车预计归母净利润分别同比+425%~458%、+105%~145%，均实现了较大的正增长；沪光股份和均胜电子本年度扭亏为盈，优质企业业绩开始兑现。 ➢ 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 289.98 1.05 5.15 8.54 277 56 34 推荐 601238 广汽集团 11.67 0.70 0.92 1.04 17 13 11 推荐 002284 亚太股份 8.31 0.06 0.09 0.27 140 95 31 推荐 000887 中鼎股份 15.81 0.73 0.90 1.06 22 18 15 推荐 601689 拓普集团 69.30 0.92 1.46 2.05 75 47 34 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 2 月 6 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：22M12 智能化渗透率持续高位，抬头显示再创新高-2023/02/05 2.汽车和汽车零部件行业周报 20230115：2022 收官，车企格局重塑-2023/01/15 3.汽车和汽车零部件行业周报 20220108：特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行-2023/01/08 4.汽车行业 2023 年投资策略——需求预测篇-2023/01/08 5.汽车行业 2023 年投资策略——投资时钟篇-2023/01/04 仅供内部参考，请勿外传行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：板块左侧配置时区已来，优选安徽产业链 ............................................................................................... 3 1.1 板块周度观点更新 ............................................................................................................................................................................. 3 1.2 策略最新观点：板块左侧配置时区已来、3 月前后有望迎来超配 ........................................................................................... 4 1.3 汽车板块年度业绩预告陆续落地，优质企业业绩开始兑现 ....................................................................................................... 7 1.4 “新势力”1 月销量公布，理想表现出色 .......................................................................................................................................... 9 1.5 2023 年 1 月各车企周度