机械行业专题研究：疫情造成劳动力短期缺口，自动化行业发展潜力巨大

机械设备 / 行业专题报告 / 2023.02.01 请阅读最后一页的重要声明！ 机械行业专题研究 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 张豪杰 SAC 证书编号：S0160522090002 zhanghj01@ctsec.com 联系人 刘俊奇 liujq@ctsec.com 相关报告 1. 《新一轮大周期重启，船舶制造扬帆起航》 2023-01-20 疫情造成劳动力短期缺口，自动化行业发展潜力巨大 核心观点  新冠疫情对全球劳动力产生巨大影响：从全球范围看，2010~2019 年全球的劳动参与率一直呈现着下滑的态势，但 2019~2020 年全球劳动参与率下降值与正常年份的 11 年累计值相当。2021 年全球劳动参与率有所恢复，但仍然与疫情前有极大的差距。以美国为例，2020 年年初受到新冠疫情冲击后，美国的新冠确诊人数在 4 月 28 日达到百万，同月劳动参与率创下新低仅有60.2%。疫情期间，美国工业产出增速首先大幅下滑，在疫情调整初期有较大的反弹，随后回调到相对较低的增速水平，然后基本维持稳定的正增长。对于越南地区，管控调整后劳动力出现先降后升的变化，管控完全调整后劳动力持续回升，制造业恢复态势与劳动力恢复趋势基本相同。  疫情下国内劳动力变化分析：居民服务修理和其他服务业、批发和零售业、住宿和餐饮业私营企业及个体就业人数占比超 90%，受疫情影响较大，同时国内制造业劳动力短缺也比较突出。从人均产值来看，住宿和餐饮业、批发和零售业、居民服务和其他服务业、租赁和商务服务业、建筑业、教育业等劳动密集属性较强，是密集程度排序前六大行业，相对更加容易受到疫情影响。12 月7 日，国务院联防联控发布通知要求非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业，国内疫情管控开始调整，但在疫情反复的风险下，如未来阳性病例激增，或将造成短期劳动力短缺。  投资建议：制造业自动化水平的提升有助于解决企业劳动力不足的核心痛点，目前越来越多的企业在新建产能的时候采用更加智能化的生产方式，工业机器人、数控机床、工控、工业自动化解决方案、食品包装机械、纺服印染设备、智能物流等领域将有望实现快速发展，建议关注相关产业链投资机会。  风险提示：制造业投资不及预期，信贷社融数据不及预期，海外贸易环境恶化，市场竞争加剧，疫情管控政策变化。 -29%-22%-16%-10%-4%3%机械设备沪深300仅供内部参考，请勿外传机械设备 / 行业专题报告 / 2023.02.01 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.01） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601882 海天精工 155.35 29.76 0.71 1.01 1.24 34.89 29.47 24.00 增持 688697 纽威数控 84.90 25.99 0.64 0.77 0.99 26.31 33.75 26.25 增持 300083 创世纪 151.60 9.09 0.34 0.36 0.59 42.00 25.25 15.41 增持 688558 国盛智科 53.08 40.21 1.52 1.15 2.07 29.74 34.97 19.43 未评级 688305 科德数控 91.78 98.50 0.94 0.94 1.46 113.79 104.39 67.27 未评级 688059 华锐精密 68.87 156.48 3.85 3.95 5.95 41.22 39.61 26.30 未评级 688308 欧科亿 87.72 77.89 2.22 2.58 3.49 31.84 30.19 22.32 增持 000657 中钨高新 185.42 17.24 0.48 0.57 0.80 33.50 30.13 21.50 未评级 603915 国茂股份 146.95 22.19 0.99 0.61 0.81 39.29 36.38 27.40 增持 002747 埃斯顿 228.23 26.26 0.14 0.20 0.30 185.36 131.30 87.53 增持 603416 信捷电气 69.73 49.77 2.16 - 2.53 22.04 - 19.70 未评级 603901 永创智能 81.96 16.79 0.58 0.69 0.81 27.76 24.33 20.73 增持 603338 浙江鼎力 288.67 57.01 1.82 2.26 2.92 44.1 25.23 19.52 增持 601100 恒立液压 865.19 66.28 2.06 1.9 2.17 39.71 34.88 30.54 增持 600031 三一重工 1,463.39 17.23 1.43 0.6 0.8 15.96 28.72 21.54 增持 600761 安徽合力 118.06 15.95 0.86 1.21 1.44 14.55 13.18 11.08 买入 603298 杭叉集团 166.09 19.17 1.05 1.15 1.32 16.33 16.67 14.52 买入 603100 川仪股份 127.9 32.38 1.36 1.43 1.7 15.56 22.64 19.05 增持 688789 宏华数科 144.63 190 3.49 3.71 5.16 75.02 51.25 36.85 未评级 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（未评级公司预测数据来自 wind 一致预期） 仅供内部参考，请勿外传 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业专题报告/证券研究报告 1 新冠疫情对全球劳动力产生巨大影响 ................................................................................................... 5 1.1 2020 年全球新冠疫情对劳动力有巨大影响 ...................................................................................... 5 1.2 美国疫情对劳动力与制造业的影响分析 ........................................................................................... 7 1.3 越南疫情对劳动力与制造业的影响分析 ......................................................................................... 10 2 国内劳