半导体设备行业系列跟踪报告之一：2022年度半导体设备业绩预告表现优异

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 2 月 1 日 行业研究 2022 年度半导体设备业绩预告表现优异 ——半导体设备行业系列跟踪报告之一 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：杨德珩 执业证书编号：S0930522110003 021-52523805 yangdh@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 2022 年尽管受到疫情、美国出口管制以及景气度下行等影响，半导体设备行业除光力科技外业绩预告整体表现优异，2023 年有望维持快速增长。 北方华创：22 年预计营收 135.0-156.0 亿元，同比+(39.4-61.1)%；归母净利润21.0-26 亿元，同比+(94.9-141.3)%；扣非归母净利润 19.0-24.0 亿元，同比+(135.5-197.5)%。公司 22 年克服了疫情及供应链等不利因素的影响，电子工艺装备和电子元器件业务经营业绩均实现了持续增长。公司 22 年营收基本在预期区间之内，净利润中值略超预期。 中微公司：22 年预计营收 47.4 亿元，同比+52.5%；归母净利润 10.8-12.0 亿元，同比+(6.8-18.6)%；扣非归母净利润 8.6-9.4 亿元，同比+(165.1-189.8)%。22 年新签订单金额为 63.2 亿元，同比+53.0%。公司 22 年克服了疫情的不利影响，营收和新签订单预计同比+50%以上，等离子体刻蚀设备市场占有率不断提高，MOCVD 设备在新一代 Mini-LED 产业化中，在蓝绿光 LED 生产线上取得了绝对领先的地位，新产品比如用于更先进微观器件制程的薄膜设备和刻蚀设备即将为公司高速和持续的销售增长做出贡献。 拓荆科技：22 年预计营收 16.5-17.2 亿元，同比+(117.7-126.9)%；归母净利润 3.3-4.0亿元，同比+(381.9-484.1)%；扣非归母净利润 1.6-1.9 亿元，同比扭亏为盈。公司22 年销售订单大幅增加，营业收入维持高增长趋势，规模效应驱动公司盈利水平提高，营收和净利润超预期。 盛美上海：22 年预计营收 27.0-29.0 亿元，同比+(66.6-78.9)%；归母净利润 6.0-7.2亿元，同比+(125.4-170.4)%；扣非归母净利润 6.2-7.4 亿元，同比+(218.4-280.0)%；实现出货量 38.8-39.6 亿元，同比+(61.3-64.6)%。公司 22 年销售订单持续增长，新产品订单量稳步增长，综合毛利率有所提高，降本增效盈利水平持续提升。 芯源微：22 年预计营收 13.0-14.2 亿元，同比+(56.9-71.4)%；归母净利润 1.75-2.1亿元，同比+(126.3-171.5)%；扣非归母净利润 1.2-1.5 亿元，同比+(88.0-135.0)%。公司 22 年克服了疫情的不利影响，产品竞争力不断增强，新签订单规模同比大幅增长，小尺寸（如 LED、化合物半导体等）及集成电路后道先进封装领域产品收入稳步增长，集成电路前道晶圆加工领域产品收入快速放量，营收和净利润符合预期。 华海清科：22 年预计营收 15.3-16.95 亿元，同比+(90.1-110.6)%；归母净利润4.37-5.17 亿元，同比+(120.4-160.8)%；扣非归母净利润 3.42-4.0 亿元，同比+(200.1-251.0)%。公司 22 年克服了疫情及供应链等不利因素的影响，CMP 设备及配套服务、晶圆再生等实现了持续增长。 精测电子：22 年预计归母净利润 2.65-2.85 亿元，同比+(37.8-48.2)%；扣非归母净利润 1.05-1.25 亿元，同比-9.67~+7.54%。公司 22 年虽受宏观经济增速放缓及新冠疫情的影响，但销售规模依然保持稳定增长态势。 长川科技：22 年预计归母净利润 4.5-5.2 亿元，同比+(106.2-138.3)%；扣非归母净利润 3.85-4.55 亿元，同比+(99.0-135.2)%。尽管受行业景气度下行影响，公司 22年高端品类收入占比持续上升，新产品持续研发，业务布局不断完善，下游核心客户对自主研发产品的需求旺盛进一步助力公司主营业务突破周期影响快速增长。 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 光力科技：22 年预计归母净利润 0.65-0.94 亿元，同比-(20~45)%；扣非归母净利润 0.54-0.64 亿元，同比-(5~20)%。公司 22 年尽管受新冠疫情及需求端影响，仍逆势加大投资，扩充产能，增强市场开拓力度和提升市场服务水平。 半导体设备行业投资建议：建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、盛美上海、至纯科技、长川科技、华峰测控、华兴源创、芯碁微装、华海清科、万业企业、精测电子、光力科技、江丰电子、富创精密、华亚智能、正帆科技、盛剑环境、晶盛机电、ASM Pacific（H）。 风险分析：国产化进度不及预期，晶圆厂扩张不及预期，技术研发不及预期。 图表 1：A 股重点半导体设备公司 2022 年度业绩预告汇总（单位：亿元） 公司 名称 单季营业收入 单季归母净利润 营收 中值 净利润（中值） PS PE 营业收入 归母净利润 扣非归母净利润 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 22E 22E 22E 22E 上限 下限 上限 下限 上限 下限 北方华创 21.36 33.08 45.68 45.38 2.06 5.48 9.31 6.64 145.50 23.50 9 53 156.00 135.00 26.00 21.00 24.00 19.00 YoY（%） 50.0% 51.4% 78.1% 29.3% 183.2% 130.9% 167.7% 58.4% QoQ（%） -39.2% 54.9% 38.1% -0.7% -50.7% 165.5% 69.9% -28.7% 中微公司 9.49 10.23 10.71 16.97 1.17 3.51 3.25 3.47 47.40 11.40 14 57 47.40 47.40 12.00 10.80 9.40 8.60 YoY（%） 57.3% 39.1% 45.9% 63.9% -14.9% 35.4% 123.9% -26.1% QoQ（%） -8.3% 7.7% 4.8% 58.4% -75.0% 199.2% -7.3% 6.7% 拓荆科技 1.08 4.16 4.68 6.93 -0.12 1.20 1.29 1.28 16.85 3.65 18 81 17.20 16.50 4.00 3.30 1.90 1.60 YoY（%） 86.2% 658.4% 79.2% 8