2023年春节旅游数据点评：春节出行半径扩大，出游热情修复明显

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 1 月 30 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20230129 《社服与消费视角点评 12 月国内宏观数据》20230120 《社会服务行业周报》20230115 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 2023 年春节旅游数据点评 春节出行半径扩大，出游热情修复明显 近日，文化和旅游部及部分旅游服务平台陆续公布春节旅游数据。从公布数据来看，23 年的春节出行情况同比 22 年改善明显，出行人次、旅游收入、出行半径等皆有较大提升。在严格疫情管控措施取消后，“就地过年”这一现象也在逐步成为历史，居民的出行热情和信心正在逐步修复中。此外，作为跨境旅行恢复后的第一个长假，跨境旅游整体订单增长明显，其中部分东南亚友好的旅游目的地最受欢迎。展望 2023，随疫情管控正式放宽，旅行限制逐步取消，出行产业链有望摆脱先前的束缚而实现常态化的复苏，且游客长期被积压的出行需求也在持续刺激短期出行市场表现，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 ◼ 国内旅游复苏明显，出行半径得到提高。据文旅部数据，2023 年春节假期全国国内旅游出游 3.08 亿人次，同比增长 23.1%，恢复至 2019 年同期的 88.6%；实现国内旅游收入 3758.43 亿元，同比增长 30%，恢复至 2019年同期的 73.1%。作为对比，22 年春节期间国内出游人次和旅游收入分别为 19 年的 73.9%、56.3%。本次春节出行人次和旅游收入同比皆有明显提高。其中收入增长幅度更大，这主要得益于出行信心加持下的出行半径提高。据去哪儿平台数据，截至 1 月 27 日，春节出行平均半径同比 2022年增长超五成，相当于每位旅客出行距离同比增加 400 公里，长线游迎来复苏。多类出行指标的修复体现了文旅行业出行链的修复已是进行时。 ◼ 跨境旅游热情高涨，友好目的地成优先选择。今年春节是出入境旅游放开后的首个长假，尽管仍有部分消费者存在观望情绪，但不少游客已经走出国门并享受春节。据携程春节总结报告，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，春节期间出境游整体订单同比增长 640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超 4 倍，跨境机票订单增长 4 倍以上。在旅游目的地上，部分东南亚国家因其出入境政策等较为友好，受到更多国人青睐，携程数据显示，今年春节，跨境机票订单同比增长 4 倍以上。曼谷、新加坡、吉隆坡、清迈、马尼拉、巴厘岛等成为最受中国旅客欢迎的跨国旅行目的地。出境游机票订单中，巴厘岛机票订单同比增长 30 倍，新加坡增长超 8 倍，马尼拉超 5 倍，曼谷、普吉岛超 4 倍，清迈、吉隆坡近 3 倍。 ◼ 免税消费火热，离岛免税日均销售额超 3.5 亿元。春节期间，受到节假日、促销活动、客流恢复等多重因素带动，海南离岛免税销售市场表现火热。据海南省商务厅数据统计，春节期间海南全省 12 家离岛免税店总销售额25.72 亿元，日均超 3.5 亿元，比 2022 年春节假期增长 20.69%，比 2019年春节假期增长 329%。其中，海口 6 家离岛免税店总销售 7.68 亿元，同比增长 132%，同比 2019 年春节假期增长 587%；三亚 4 家离岛免税店总销售 17.23 亿元，同比 2019 年增长 259%。免税市场较好的开年表现有望为全年经营情况持续改善提供支持。 投资建议 ◼ 尽管疫情短期影响未完全褪去，但春节出行数据同比改善明显。本次春节假期文旅市场的复苏或标志着全面修复的正式开始，随着后续消费与出行信心的不断回归，出行产业链有望同步回归常态。我们继续推荐有望受旅游出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的如众信旅游、岭南控股；在疫情管控放开的背景下，出行半径有望同消费者出行信心一同提高，推荐业务需要出行半径支撑的景区、酒店标的如宋城演艺、天目湖、长白山、丽江股份、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店；推荐本土餐饮消费代表同庆楼；推荐受益于促就业政策和服务业恢复对灵活用工需求增加的人服龙头科锐国际；推荐全渠道免税龙头中国中免。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。 评级面临的主要风险 ◼ 短期疫情冲击超预期，行业复苏不及预期，政策落地及执行不及预期 2023 年 1 月 30 日 2023 年春节旅游数据点评 2 图表 1. 春节全国接待国内旅游人数情况 图表 2. 春节国内旅游收入情况 资料来源：文旅部，中银证券 资料来源：文旅部，中银证券 春节全国旅游复苏明显。整体来看，根据文旅部测算，2023 年春节假期全国国内旅游出游 3.08 亿人次，同比增长 23.1%，恢复至 2019 年同期的 88.6%；实现国内旅游收入 3758.43 亿元，同比增长 30%，恢复至 2019 年同期的 73.1%。相比之下，22 年春节期间国内出游人次和旅游收入分别为 19 年的73.9%、56.3%。供给上，春节期间 10739 家 A 级旅游景区正常开放，占全国 A 级旅游景区总数的73.5%，此外多类精品线路或文化活动也在助推文旅供给的丰富程度。作为疫情管控放开后的第一个长假，尽管疫情短期冲击仍未完全散去，但数据已实现较好修复。 出行半径实现提高，出行时间得以拉长。在跨省游熔断和各类疫情防控措施松绑后，本次春节摆脱“就地过年”。 据去哪儿平台数据，截至 1 月 27 日，春节出行平均半径同比 2022 年增长超五成，相当于每位旅客出行距离同比增加 400 公里，国内酒店预订间夜量达到历史新高，其中连住 3 天以上的预订更创历史新高，平均入住时长同比增长 3.6 小时，相当于三分之一的游客选择比去年多住一晚。途牛旅游网数据显示，春节假期跨省游出游人次占比达 68%，近五成用户选择 4-6 天的出游行程，更有超过两成的用户选择了 7 天及以上的出游行程。随出行距离和出行时长的有效提高，助推旅游收入的进一步恢复，长线出行的信心正在恢复。 多城市复苏节奏略有差别，整体恢复趋势明确。因疫情冲击达峰时间略有差距、取消就地过年后部分城市人员流动结构同比有所改变等原因，部分城市间在春节期间旅游数据恢复情况略有差距，但整体来说复苏大趋势较为明确。在此基础上，拥有较高质量、数量文旅资源的地区更易受到旅客青睐。据马蜂窝数据，云南、广东、海南最受欢迎。据飞猪数据，最热门的国内旅游目的地是成都、上海、广州三个城市。受严冬温度影响，许多南方旅游景区更受欢迎。云南的度假商品成交额涨了超过 14 倍，海南春节期间度假商品订单量同比增长 24%，赴港机票预订人次同比增长超 22 倍。 出境游热度高涨，友好目的地成旅客首选。作为跨国旅游政策放开后的第一个长假，不少消费者选择走出国门享受假日。据携程春节总结报告，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，春节期间