指数基金产品研究系列报告之一百四十九：易方达沪深300ETF，低费率优势凸显，捕获超额收益

权益量化研究 权益量化研究 证券 研究报告 2023 年 1 月 6 日 易方达沪深 300ETF：低费率优势凸显，捕获超额收益 —— 指数基金产品研究系列报告之一百四十九 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 易方达沪深 300ETF（基金代码：510310，场内简称：HS300ETF，扩位简称：沪深 300ETF易方达）是易方达基金旗下的一只规模型 ETF。基金经理为余海燕女士和庞亚平先生。基金于 2013 年 3 月 6 日成立，于 2013 年 3 月 25 日上市。基金紧密跟踪沪深 300 指数（指数代码：000300.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。基金管理费率 0.15%，托管费率 0.05%。 ⚫ 截至 2022 年 12 月 30 日，易方达沪深 300ETF 规模达到 158.95 亿元， 2022 年以来，易方达沪深 300ETF 规模持续上升，相比 22 年初增长了 55.51%。同时易方达沪深 300ETF也是流动性最好的 ETF 之一，日成交额达到 4.00 亿元。过去 7 个交易日的日均成交额为2.51 亿元，整体保持着较高的流动性。 ⚫ 易方达沪深 300ETF 取得相对于指数的正向回报。自 ETF 上市至今，相较于沪深 300 指数的超额收益为 32.91%，为投资者持续获取正向收益。目前市场上共有 19 只以沪深 300为标的的 ETF，规模合计 1600.25 亿元。其中，易方达沪深 300ETF 无论在管理费还是托管费均为同标的 ETF 中最低。低廉的基金费用使得投资者可获取更高的收益。 ⚫ 沪深 300 指数（CSI 300 INDEX，指数代码：000300.SH）由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。 ⚫ 截止至 2022 年 12 月 30 日，沪深 300 指数成分股共 300 只，平均总市值为 1578.40 亿元，成分股市值偏大盘风格。沪深 300 指数前十大成分股权重合计为 22.65%，沪深 300指数权重股兼顾价值蓝筹和优质成长，包含了众多行业龙头个股。权重排名前三的股票分别为贵州茅台、宁德时代和中国平安，权重分别为 5.82%、3.09%、2.73%。 ⚫ 沪深 300 指数涵盖 28 个申万一级行业，行业分布较为均衡，金融、科技、消费等板块权重占比相对较高。食品饮料、非银金融、银行、医药生物、电力设备权重占比最高，分别为 21.14%、14.69%、14.34%、7.10%和 6.07%。 ⚫ 沪深 300 指数长期收益突出。2014/1/1 至 2022/12/30 的投资区间内，沪深 300 指数累计收益率为 66.16%，收益表现优于中证 500、中证 1000 和中证全指。指数年化波动率为 22.67%，低于中证 500、中证 1000 和中证全指的年化波动率，说明沪深 300 指数表现较为稳定。 ⚫ 沪深 300 指数估值处于历史低位。截止至 2022 年 12 月 30 日，沪深 300 指数的市盈率为 11.32 倍，市净率为 1.34 倍，分别位于指数发布以来的 20.98 百分位和 8.23 百分位，处于历史 25 分位数以下。沪深 300 指数估值已处于历史较低水平，配置价值凸显。 ⚫ 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共19页 简单金融 成就梦想 1. 沪深 300 指数是大盘蓝筹指数 .................................. 4 1.1 沪深 300 指数是 A 股核心市场指数 ................................................. 4 1.2 指数偏大盘风格，行业分布均衡，汇集各行业龙头 .................... 5 1.3 沪深 300 指数长期收益突出 .............................................................. 6 1.4 预计沪深 300 指数盈利能力持续增长 ............................................ 8 1.5 沪深 300 指数估值处于历史低位，相较其他市场指数估值较低 9 2. 沪深 300 指数盈利能力强，受北上资金青睐 ........... 10 2.1 沪深 300 指数成分股盈利能力较好 ............................................... 10 2.2 北上资金持续净流入，持有沪深 300 成分股比例高 ................. 11 3.易方达沪深 300ETF 具有低费率优势，持续为投资者提供正向收益 ................................................................... 12 4. 基金管理人信息 ....................................................... 16 4.1 基金管理人简介 ................................................................................ 16 4.2 基金经理简介 .................................................................................... 17 5. 风险提示 ................................................................. 18 目录 qRyRmOqQtNwPuMqQtPtQoR7NcM8OpNqQpNnOeRnNqRlOnNtM6MmNpQNZqQqNuOqQmP 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共19页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：沪深 300 指数总市值分布（亿元） ......