行业信息跟踪：节前停工逐步开启，12月猪企销售环比回落

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.1.9-2023.1.15） 节前停工逐步开启，12 月猪企销售环比回落 2023 年 01 月 17 日 ➢ 生产：临近春节，生产端供需回落。金属—根据民生金属团队数据：上周多数中小企业步入春节假期，小部分大型企业将于本周逐步放假，铜、铝、钴等金属材料供给端皆有收缩，与此同时终端需求走弱。钢铁—根据民生金属团队数据：钢企供给端大面积进入冬季短休状态，需求端临近淡季叠加春节休假因素环比走弱。上周螺纹钢表观消费量 171.43 万吨，环周-40.64 万吨。水泥——根据民生建筑建材团队数据：临近春节，下游需求显著萎缩，绝大部分地区企业的出货率下降至 10%-50%，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，本周市场将进入休市阶段。 ➢ 生猪：猪价继续下行，12 月猪企销售额同比高增，环比回落。a、价格：上周生猪均价 14.76 元/公斤，环周-3.8%。b、出栏均重：上周商品猪出栏均重124.5kg，环周-1.2%。c、12 月猪企销售：12 月 12 家主要猪企（牧原股份、温氏股份、唐人神、新希望、金新农、天康生物、正邦科技、中粮家佳康、东瑞股份、华统股份、天邦食品、大北农）合计销售生猪 1210.03 万头，同比+22.4%，环比+8.7%，实现销售收入 250.89 亿元，同比+63.5%，环比-14.4%。其中，牧原股份、温氏股份和新希望的 12 月生猪销售量排名前三，分别为 602.7 万头、187.32 万头和 156.09 万头，同比分别+19.9%、+52.7%和+46.2%。民生农业团队认为节前大体重肥猪能否应出尽出决定了节后市场的压力，若节前体重不能降到 120kg 以下，猪价或节后继续探底，带来约一个季度的产能出清，使得本轮周期高景气度运行的时间再度超预期。 ➢ 资源国汇率：12 月通胀下行+1 年期通胀预期回落，强化了市场对联储放缓加息的预期。上周美元指数大幅下行 1.7%，资源国货币兑美元大多上涨。1）12月 CPI：2022 年 12 月 CPI 同比+6.5%，持平预期，涨幅为 2021 年 10 月以来最小，环比-0.1%，为两年半来首次环比下降；12 月核心 CPI 同比+5.7%，持平预期，创 2021 年 12 月以来最低水平。2）通胀预期：1 月份，美国消费者 1 年通胀预期初值 4.0%，低于 12 月的 4.4%，为 2021 年 4 月以来最低；5 年通胀预期略升至 3.0%。3）消费者信心指数：1 月美国密歇根大学消费者信心指数初值 64.6，好于预期的 60.5，12 月为 59.7。上周美元指数大幅下行 1.7%，资源国货币兑美元大多上涨。上周巴西雷亚尔领涨，环周+3.3%，较去年同期+7.2%；澳大利亚澳元领跌，环周-1.8%，较去年同期+4.7%；人民币兑美元环周+2.2%，较去年同期-6.0%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤（国内-海外）价差回落，达-735.74 元/吨、568.64 元/吨，分别处于 2017 年以来的 6.9%和 73.6%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差下行，约 7171.75 元/吨、1906.53元/吨，分别处于 2017 年以来的 43.0%、58.3%分位数。上周镍（国内-海外）价差上行，达 18234.40 元/吨，处于 2017 年以来的 77.7%分位数。3）农产品板块：上周棉花（国内-海外）价差持平，处于 2017 年以来的 11.1%分位数；玉米、小麦、豆油价差走强，约为 856.80 元/吨、902.21 元/吨、1226.58 元/吨，分别处于 2017 年以来的 62.5%、58.3%、51.3%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之五十六：依然“顺风”局-2023/01/16 2.A 股策略周报 20230115：再留一分“醉”-2023/01/15 3.行业信息跟踪（2023.1.3-2023.1.8）：出行链边际修复，地产链开工、销售短期承压-2023/01/10 4.策略专题研究：资金跟踪系列之五十五：交易结构的“顺风”局-2023/01/09 5.A 股策略周报 20230108：矛盾点开始收敛于房地产-2023/01/08 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ........................................................................................................................................... 10 4 板