策略周报：外资流入提速强化市场信心

策略周报 外资流入提速强化市场信心 策略周报 策略报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 策略配置 2023 年 1 月 15 日 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 BOT313 WEIWEI170@pingan.com.cn 张亚婕 投资咨询资格编号 S1060517110001 ZHANGYAJIE976@pingan.com.cn 郝思婧 投资咨询资格编号 S1060521070001 HAOSIJING374@pingan.com.cn 谭诗吟 投资咨询资格编号 S1060522070004 TANSHIYIN596@pingan.com.cn  平安观点：  上周全球股市普涨，A 股大消费和金融板块领涨。海外方面，美国通胀持续回落强化市场对于美联储加息放缓的预期，10Y 美债利率和美元指数双双回落，纳斯达克当周上涨 4.8%。国内则有复苏预期持续升温，内外部环境的持续改善助推 A 股连续回暖，主要市场指数平均上涨 1%-3%，北上资金单周净流入近 440 亿元，美元兑人民币汇率达到 6.7 附近；行业方面，非银金融、食品饮料、家电、医药等行业涨幅领先，平均在 3%-5%。  外部压力缓解在于美国通胀持续回落、市场对联储加息放缓的预期强化。最新公布数据显示，2022 年 12 月美国 CPI 当月同比 6.5%，较前值回落0.6 个百分点，CPI 环比下降 0.3%，通胀回落节奏符合预期。叠加此前公布的就业数据显示薪资增速放缓，2022 年 12 月美国非农企业员工平均时薪环比增速降至 0.27%，为 2022 年 3 月以来最低水平，市场对于美联储2 月加息幅度降至 25bp 的预期持续升温。在此背景下，美元指数上周继续下跌 1.7%至 102.2，10Y 美债利率小幅回落 6bp 至 3.49%。  国内预期修复在于内需恢复预期持续升温，10Y 国债利率升至 2.9%。虽然 2022 年 12 月社融、外贸、通胀数据仍在筑底，但是进口增速降幅收窄以及核心 CPI 增速小幅回升均显示内需可能开始边际恢复，其中，12 月进口金额同比减少 7.5%，降幅较前值收窄 3.1 个百分点，同期出口同比增速继续回落 1 个百分点至-9.9%；12 月核心 CPI 同比回升 0.1 个百分点至 0.7%，环比增长 0.1%，高于同期 CPI 环比增幅。近期高频数据则显示居民场景活动恢复显著加快，截至 2023 年 1 月 13 日，北京/上海/广州/重庆/成都/武汉等地拥堵延时指数平均高于 2019 年同期 10%-30%；同时，按春运日期统计，飞常准数据显示目前国内客运航班执行数恢复至 2019年同期 9 成以上水平，交通运输部数据显示春运开启 7 天内累计发送旅客2.6 亿人次，相较 2022 年同比增长 44%，恢复至 2019 年同期的 5 成水平。  国内资产配置性价比抬升吸引外资回流，有望进一步提振市场情绪。在美元指数震荡回落、国内预期持续好转的背景下，人民币汇率连续升值，外资重回净流入。截至 2023 年 1 月 13 日，美元兑人民币即期汇率达到 6.71，人民币在月内累计升值 3.5%，北上资金同期累计净流入 640 亿元，是 2022年全年净流入规模的 7 成水平。历史上看，2018-2022 年间，每年 1 月北上资金累计净流入规模平均占全年比重在 15%左右；2019 年初中美摩擦阶段性缓和、国内政策宽松以及信用环境趋稳等显著提振国内市场预期，外资流入规模更大持续性更久，当年春节前后的 1 月和 2 月分别累计净流入 607 亿元和 604 亿元，且与人民币汇率同期升值以及 A 股震荡上行互相强化。从近期北上资金加仓行业来看，本月主要集中在食品饮料、非银金融、银行等，上周对电力设备及新能源行业的加仓有边际回升。  综合来看，在内外部环境持续改善的背景下，我们对春季躁动行情持续保持相对乐观，对春节前资金了结压力对市场的扰动不必过度担忧。布局方向仍然建议关注疫后复苏确定性较高的消费/医疗服务/金融等板块、行业景气向上的数字经济/新能源/高端制造等产业。  风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大；4）新冠病毒变异和扩散超预期。 证券研究报告 策略·策略周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 7 上周重要政策回顾 图表 1 一周重要政策梳理 发布日期 部委 文件/通知 主要内容 2023/1/9 银保监会 《银行保险监管统计管理办法》 1、明确归口管理要求。明确监管统计工作归口管理要求，对监管统计管理机构归口管理部门职责作出界定，对银行保险机构归口管理部门职责予以明确，同时列明各相关主体职责边界； 2、明确数据质量责任。明确提出银行保险机构法定代表人或者主要负责人对监管统计数据质量承担最终责任； 3、强调数据安全保护。在职责范围、统计资料管理制度、监督检查中增加了涉及数据安全保护的监管内容，明确提出监管统计工作有关保密要求； 4、对接数据治理要求。要求银行保险机构应将本单位监管统计工作纳入数据治理范畴； 5、重视数据价值实现。 2023/1/11 商务部、中国人民银行 《关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用 促进贸易投资便利化的通知》 便利各类跨境贸易投资使用人民币计价结算，推动银行提供更加便捷、高效的结算服务；鼓励银行开展境外人民币贷款，积极创新产品服务，更好满足企业跨境人民币投融资需求；因企施策，增强优质企业、首办户、中小微企业等主体获得感，支持供应链核心企业等发挥带动作用；依托自贸试验区、海南自由贸易港、境外经贸合作区等各类开放平台，促进人民币跨境使用；结合企业需求提供交易撮合、财务规划、风险管理等业务支持，强化保险保障，完善跨境人民币综合金融服务；发挥相关资金、基金等引导作用；开展多样化宣传培训，促进银企对接，扩大政策受益面。 2023/1/12 银保监会 《关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》 1、明确商业车险自主定价系数的浮动范围由[0.65，1.35]扩大到[0.5，1.5]； 2、要求银保监局根据辖区内车险市场情况，在征求相关方面意见的基础上，稳妥确定辖区内政策执行时间； 3、要求各银保监局加强属地监管，引导各公司合理设定各地区自主定价系数均值范围和手续费上限，同时持续做好车险市场监测和车险费率回溯监管，确保车险市场运行平稳有序； 4、要求各公司严格执行车险各项监管要求，做好条款费率备案工作，积极承担社会责任，优化和保障车险产品供给，提升车险承保理赔服务水平，增强车险消费者的获得感； 5、要求中国保险行业协会、中国精算师协会和中国银保信公司根据自身职责，配合做好深化车险改革相关工作。 2023/1/13 证监会 《证券经纪业务管理办法》 1、明确经纪业务内涵； 2、加强客户行为管理； 3、优化业务管理流程； 4、保护投资者合法权益； 5、强化内部合规风控； 6、严格行政监管问责。 2023/1/13 证监会 《证券期货经