宏观经济点评：疫后复苏跟踪1月第3期-春运提速，购物旅游餐饮超过2022年同期

宏观经济点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 2023 年 01 月 16 日 《大部分省市 2023 年经济增速目标下调—宏观周报》-2023.1.15 《促外贸政策仍需持续发力——12 月进出口数据点评—宏观经济点评》-2023.1.14 《CPI 环比首度转负，但服务通胀仍有韧性——美国 12 月 CPI 点评—宏观经济点评》-2023.1.13 春运提速，购物旅游餐饮超过 2022 年同期——疫后复苏跟踪 1 月第 3 期 ——宏观经济点评 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002  国内：春运第一周，人流向上、物流向下，购物旅游餐饮超过 2022 年同期 (1)93%省市、84%城市疫情退坡至 2022 年 1-2 月水平。1 月 14 日国家卫健委医政司司长焦雅辉指出“全国发热门诊的诊疗量在 2022 年 12 月 23 日达到高峰”，与我们基于搜索指数的达峰计算较为接近。截至 1 月 13 日，测算 93%省市、84%城市疫情回到 2022 年初的平均水平。 (2)春节消费可期：春运第一周，全国消费指数环比改善 13.3%，斜率收窄但延续向好态势，达到 2022 年 11 月均值的 139%。其中，一线、二线、三四线分别环比改善 10.5%、14.3%、13.9%，达到 2022 年 11 月同期的 127%、151%、133%。 城市呈现从北向南按“杨康”形势进行修复，旅游城市和三四线城市表现较好，与春节旅游、春运返乡、三四线达峰偏慢等因素有关。 (3)消费场景持续修复：我们跟踪了购物、旅游、餐饮、电影等一系列重要消费场景，覆盖 2500+购物场景、2000+旅游景区的客流量和周边拥堵指标。购物：春运第一周，购物中心、百货商场客流量分别环比改善 18.4%、12.8%，达到 2022年同期的 113%、106%。旅游：旅游景区客流量环比改善 9.0%，博物馆、水族馆修复较好；餐饮：全国海底捞、喜茶收入额为 5.5、1.0 亿元，改善至 2022 年同期的 117%、125%；电影：全国电影票房收入 2.5 亿元，分别为 2019 年、2021、2022 年的 34%、44%、58%，较元旦档改善有限。 (4)市内人流加快回升。生活和消费半径：春运第一周，全国重点十城客运量为3044 万人、修复至 2019 年的 78%；百城加权拥堵指数：全国加权平均拥堵指数为 1.64、超过 2019 年至 2022 年同期水平；消费人流延续向上：消费人流（就餐休闲出行强度指数）环比改善了 8.2%，达到 2021、2022 年的 92%、90%，复工人流（上班出行强度指数）环比下滑 4.6%，达到 2021、2022 年的 104%、105%。 (5)城际人流显著回暖。百度迁徙指数：春运第一周，百度迁徙指数（周频）超过 2021、2022 年春运同期水平。湖南、河南、安徽、江西、广西为主要迁入省，深圳、东莞、广州、上海、佛山为主要迁出城市；春运：截至 2023 年 1 月 15日，春运累计发送 3.4 亿人次、同比 2019 年春运同期下滑 47.9%，其中铁路、民航同比增速从春运首日的-35.7%、-41.3%改善至 1 月 15 日的-17.8%、-23.9%。 (6)物流小幅回落。春运第一周，公路货车日均通行量达到 701.16 万辆、环比回落 0.4%；全国整车货运流量指数、公共物流园吞吐量、快递分拨中心吞吐量均走弱，环比下滑 5.7、6.3、4.8 个百分点，为 2022 年同期的 70%、72%、74%。  海外：美国 XBB 亚型加速传播 (1)美国 XBB 亚型加速传播。截至 2023 年 1 月 14 日，美国 XBB.1.5、BQ.1.1、BQ.1 分别占比 40.3%、28.8%、15.9%。根据 CoVariants 数据，截至 2023 年 1 月2 日，全球 BQ.1、BA.5、XBB 为优势毒株的国家/地区分别占比 60.0%、16.0%、10.7%。截至 2022 年 12 月 19 日，中国 BA.5、XBB 分别占比 96.9%、1.2%。 (2) 限制我国入境后，海外完全放开比例明显回落。截至 2023 月 1 月 9 日，全球共有 104 个国家完全放开、较上周减少 14 个。截至 2023 年 1 月 15 日，有 33个国家/地区限制我国入境，较上周新增 18 个。  风险提示：疫情扩散超预期，国内政策执行力度不及预期。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济点评 宏观研究 宏观经济点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 国内：春运提速，春节消费可期 ............................................................................................................................................ 4 1.1、 93%省市、84%城市疫情退坡至 2022 年 1-2 月水平。 .............................................................................................. 4 1.2、 春节消费可期 ................................................................................................................................................................. 5 1.3、 消费场景持续修复 ......................................................................................................................................................... 6 1.4、 人流加速回暖，航运、铁路斜率向上 .......................................................................................................................... 8 1.5、 物流小幅回落 ............................................................................................................................................................... 12 2、 海外：美国 XBB 亚型加速传播 ............