农林牧渔行业点评报告：7月USDA农产品报告下调全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2025 年 07 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《生猪龙头 2025Q2 利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑—行业周报》-2025.7.13 《供给收缩与宏观催化共振，2025Q3猪 价 存 在 强 支 撑 — 行 业 周 报 》-2025.7.6 《2025Q2 猪企利润或仍同比高增，供给收缩宏观催化共振积极配置—行业周报》-2025.6.29 7 月 USDA 农产品报告下调全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  玉米：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布 7 月全球农产品2025/2026 年供需预测报告，与 6 月预测报告相比，7 月报告下调玉米产量，主要系美国玉米收获面积缩减。（2）供需情况：产量方面，2025/2026 年全球玉米产量环比调减 232 万吨至 12.64 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球玉米出口量环比调减 1 万吨至 1.96 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调减 96 万吨至 8.01亿吨，国内消费环比调减 3 万吨至 12.76 亿吨。库存方面，2025/2026 年期末库存环比调减 316 万吨至 2.72 亿吨。  大豆：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球大豆产量。与 6 月预测报告相比，7 月报告上调大豆产量，主要系乌克兰大豆收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，预计 2025/2026 年度全球大豆产量环比调增 86 万吨至 4.28 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球大豆出口量环比调减 80 万吨至 1.88 亿吨。消费量方面，压榨量环比上调 112 万吨至 3.68 亿吨，国内消费环比上调 102 万吨至 4.25 亿吨。库存方面，2025/2026年全球大豆期末库存环比调增 77 万吨至 1.26 亿吨。  小麦：2025/2026 年全球产量环比下调、消费量环比上调 （1）USDA 下调全球小麦产量。与 6 月报告相比，7 月报告下调小麦产量，主要系俄罗斯、墨西哥收获面积缩减，加拿大收获面积及单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2025/2026 年全球小麦产量环比调减 4 万吨至 8.09 亿吨。消费方面，2025/2026 年全球小麦饲用消费环比调增 33 万吨至 1.56 亿吨，内用消费环比调增 82 万吨至 8.11 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球小麦进口量环比调减 209万吨，出口量环比调减 127 万吨。库存方面，2025/2026 年全球小麦期末库存环比调减 124 万吨至 2.62 亿吨。  水稻：2025/2026 年全球产量环比下调、消费量环比上调 （1）USDA 下调全球水稻产量。与 6 月报告相比，7 月报告下调水稻产量，主要系美国收获面积缩减。（2）供需情况：产量方面，2025/2026 年全球水稻产量环比调减 31 万吨至 5.41 亿吨。消费方面，2025/2026 年全球水稻消费环比调增55 万吨至 5.42 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球水稻进口量环比调增 11 万吨，出口量环比调增 4 万吨。库存方面，2025/2026 年全球水稻期末库存环比调减 55万吨至 1.87 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 7 月报告下调 2025/2026 年全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 ........................................................................... 3 2、 玉米：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 3 3、 大豆：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 4 4、 小麦：2025/2026 年全球产量环比下调、消费量环比上调 ................................................................................................... 6 5、 水稻：2025/2026 年全球产量环比下调、消费量环比上调 ................................................................................................... 8 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 6.11-7.11 CBOT 玉米收盘价下跌 5.56% ............................................................................................................................ 3 图 2： 6.11-7.11 玉米期货收盘价下跌 2.86% ................................................................................................................................ 3 图 3： 2025/2026 年全球玉米期末库存较前预测值下降....................................