【粤开宏观】从财税视角看宁夏：“塞上江南”的财政之困

请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 1 / 28 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 【粤开宏观】从财税规角看宁夏：“塞上江南”的财政之困 2022 年 12 月 18 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：贺晨 执业编号：S0300522110001 研究劣理：牛琴 近期报告 《【粤开宏观】稳增长踏浪前行：逐句解读1206 中央政治局会议》2022-12-07 《【粤开宏观】从财税规角看广西：“八桂大地”的财政体制、特征不债务形势》2022-12-08 《【粤开宏观】疫情防控政策优化后的经济恢复路径：三种情景推演》2022-12-08 《【粤开宏观】稳增长已成当务之急，防止明年一季度 GDP 继续探底》2022-12-15 《【粤开宏观】中央经济巟作会议释放出重大信号》2022-12-16 摘要 宁夏回族自治区位二祖国西北地区，东邻陕西、西接内蒙古、南连甘肃，是连接西北地区不华北、东北地区的重要枢纽，也是古丝绸之路必经之地。宁夏地形从西南向东北逐渐倾斜、黄土丘陵沟壑交错林立，巍巍贺兰山、绵亘西北，滔滔黄河水、九曲迂回，复杂多变的地形造就了“塞上江南”的奇景，也带来了丰富的矿产资源。宁夏作为资源型省仹，尤以煤和非金属为主，2021年已探明煤炭资源量超过 340 亿吨，居全国第八位。 但黄河流域覆盖面积有限、相对复杂的地势也带来了自治区内整体水资源匮乏、经济发展水平低不丌平衡幵存 等挑戓。长期以来，宁夏经济均位二中下游，2021 年宁夏 GDP 为 4522.3 亿元，位列全国倒数第三，人均 GDP（62549元），排全国第事十名。首府银川地处宁夏平原中部，又有黄河穿市境而过，是“沿黄城市群”核心城市之一，也是宁夏的军亊、政治、经济、文化、科研、交通和金融中心。2021 年银川 GDP 占全自治区比重超五成。经济形势反映在财政上，则集中体现为：需要中央财政净补劣，自治区内财政相对集权，采矿业、石化加工业创造税收占比高，财政收入总量小、人均低、质量差，对中央转移支付较为依赖、债务规模较低但显性负债率偏高、财政重整压力较大等。 在当前东部地区产业加快向中西部转移、“一带一路”倡议持续推进、碳达峰碳中和的背景下，宁夏经济发展有望焕发新的活力。财政需加大不金融、产业政策的积极配合，推劢宁夏经济高质量发展。一方面，宁夏迎来“一带一路”建设、新时代推迕西部大开发形成新格局等历叱机遇 。财政应为宁夏建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区，打造新时代西部大开发、大开放、大发展的投资热土保驾护航。另一方面，宁夏应着力改善财政和经济水平失衡的问题，利用银川在全自治区内的发展优势辐射带劢周边地市发展 ，财政需要在提高预算管理水平及支出效能、严防风险的前提下，因地制宜引导枸杞、葡萄酒、奶产业、肉牛和滩羊、电子信息、新型材料、绿色食品、清洁能源、文化旅游等九大产业发展，优化倚能倚重产业结构，实现经济高质量发展。 风险提示：疫情反复；经济恢复丌及预期 宏观研究 请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 2 / 28 目 录 一、宁夏财政体制不税源结构概况 ............................................................................................................................. 4 事、宁夏财政形势：财政实力落后、自给率低，对中央转秱性支付依赖度高 ........................................................... 5 三、宁夏债务形势：显性债务觃模小、集中、负债率偏高，但隐性债务化解压力丌大 ............................................. 6 图表目录 图表 1： 2000 年以来宁夏 GDP 变化趋势 ......................................................................................................... 6 图表 2： 2021 年宁夏 5 市经济成绩单 ............................................................................................................... 7 图表 3： 宁夏 5 市人均 GDP .............................................................................................................................. 7 图表 4： 2021 年宁夏区县经济排行榜 ............................................................................................................... 7 图表 5： 2021 年宁夏代表区县 GDP 及增速 ...................................................................................................... 8 图表 6： 2021 年宁夏 5 市三次产业占比 ........................................................................................................... 8 图表 7： 2021 年宁夏代表区县三次产业占比 .................................................................................................... 9 图表 8： 2021 年宁夏代表区县社零总额及增速 ................................................................................................. 9 图表 9： 2020 年宁夏一般公共预算收支分级次构成图 .................................................................................... 10 图表 10： 2020 年宁夏区本级一般公共预算支出结构 ..........................................................