周度策略：经济或春暖花开，市场将中期向好

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 经济或春暖花开，市场将中期向好 ——周度策略 证券研究报告-周度策略 发布日期：2023 年 01 月 08 日 相关报告 《周度策略：经济继续放缓，政策释放积极信号》 2022-12-18 《周度策略：市场或阶段性区间震荡》 2022-12-11 《周度策略：维持市场底部区域判断》 2022-11-27 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 策略主题 ETF 基金组合 组合仓位 70% 主题 ETF 基金组合 大数据 ETF(515400.SH) 证券 ETF(512880.SH) 旅游 ETF(159766.SZ) 军工 ETF(512660.SH) 创新药 ETF(159992.SZ) 芯片 ETF(159995.SH) 钢铁 ETF(515210.SH) 绝对收益率 +1.41% 超额沪深 300收益率 -1.41% （ETF 基金组合设立于 2023 年 1 月 1 日，详情请见正文“配置建议”） 投资要点： ⚫ 【经济进入自然复苏阶段】疫情政策全面放宽后，第一轮疫情高峰已经过去，主要大城市经济基本恢复正常。从地铁客运量数据看，北京已经恢复至 9 成，上海恢复至 8 成，广州、深圳、成都已经接近正常水平。国内航班数量也明显回升，每日恢复至 1.4万次。随着 2023 年春运正式开启，作为“乙类乙管”落地后的第一个春运，官方预计 2023 年春运期间客流总量将达 20.95 亿人次，恢复至 2019 年春运七成左右。春运出行航线票价明显上涨。随着出行消费活动自然恢复，经济环比将较大幅改善，市场信心也将明显增强。 ⚫ 【密集释放地产政策信号，经济有望春暖花开】上周央行、银保监会、住建部释放更多地产需求侧政策信号。央行、银保监会表示，新建商品住宅销售价格环比和同比连续 3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部部长指出，要大力支持购买第一套住房，首付比、首套利率该降的都要降下来，合理支持购买第二套住房。银保监会主席表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费；货币政策加大向民营企业的倾斜力度。从元旦假期 30 城房产销售数据来看，当周销售面积回升至 453 万平方米，环比大增，也接近去年同期水平。。 ⚫ 【美联储会议纪要偏鹰，私营企业平均时薪偏弱】美联储会议纪要显示，与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期 2023 年降息是合适的；与会者普遍认为，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至 2%的道路上，而这可能需要一段时间。美国 12 月新增 22.3 万就业人数，失业率降至 3.5%；私企平均时薪 32.82 美元，环比放缓至 0.27%。市场对美联储会议纪要反应偏弱，但对就业数据反应偏强，平均时薪的放缓或意味通胀将继续趋于缓和。 ⚫ 【经济或春暖花开，市场将中期向好】经济进入自然复苏阶段，市场信心恢复，针对民营企业的舆论环境改善，经济有望春暖花开。随着不确定性因素降低，市场风险偏好抬升，市场有望进入中期向好的阶段。随着人民币进入升值阶段，中国资产的性价比抬升。国内市场受益于外资再度流入，中期走势向好。建议仓位提升至 70%，中期重点关注大数据、证券、旅游、军工、创新药、芯片、钢铁等行业主题板块。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 第2页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 经济或春暖花开，市场将中期向好 ................................................................ 4 1.1. 经济处于自然复苏阶段 ................................................................................................... 4 1.2. 密集释放地产政策信号，经济有望春暖花开 ................................................................... 5 1.3. 美联储会议纪要偏鹰，私营企业平均时薪偏弱 ............................................................... 5 1.4. 配置建议：经济或春暖花开，市场将中期向好 ............................................................... 6 1.5. 策略模拟 ETF 基金组合跟踪 ........................................................................................... 7 2. 市场回顾 ........................................................................................................ 8 2.1. 指数涨跌 ......................................................................................................................... 8 2.2. 行业涨跌 ......................................................................................................................... 8 2.3. 个股涨跌 ......................................................................................................................... 9 3. 资金跟踪 .......................................................................................................10 3.1. 融资资金 .................................................................................