汽车行业点评报告-新势力跟踪之12月销量点评：8家新势力合计交付环比+9%，理想+蔚来+极氪交付创新高

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 12 月销量点评: 8 家新势力合计交付环比+9%，理想+蔚来+极氪交付创新高 2023 年 01 月 03 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《第四周交强险环比+10%，坚定信心！》 2023-01-02 《第三周交强险环比+30%，坚定信心！》 2022-12-25 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 理想+蔚来+极氪 12 月交付持续创历史新高。8 家新能源乘用车重点车企 12 月 新 能 源 汽 车 交 付 量 合 计 116115 辆 ， 同 环 比 分 别+47.02%/+9.36%。理想+蔚来新车进入放量期，小鹏环比回升明显。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：12 月理想交付创历史新高，交付新车 21233辆，同环比分别+50.73%/+41.23%。2022 年全年理想总计交付 13.32 万辆，同比+47.2%。新车方面，理想 L7 在 2 月 8 日举办上市发布会。渠道方面，截至 2022 年 12 月底理想汽车在全国有 288 家零售中心，单店效能为 77 辆/家，环比+40.21%。2）小鹏：小鹏汽车 12 月交付 11292辆，同环比分别-29.43%/+94.32%，小鹏 G9 交付 4020 辆，环比+160%。2022 年全年小鹏累计交付 12.08 万辆，同比+23%。补能体系方面，截至 2022 年 12 月底，小鹏自营充电站已累计上线超过 1000 站，其中超充和 480kW 超快充站超过 800 座。2023 年，小鹏汽车还将推出两款全新车型，新品周期强劲，推动销量和盈利能力进一步高增长。3）蔚来：蔚 来 12 月 共 交付 新车 15815 辆 ，创 历 史新 高 ， 同环 比 分别 + 50.78%/+11.55%，主要由 ET5 贡献增量。销售网络方面，截至 12 月底全国累计布局 99 家蔚来中心+303 家蔚来空间。补能体系方面，截至 12月底全国共布局 1315 座换电站（其中 346 座为高速公路换电站）。2023年蔚来计划在中国计划累计建成换电站超 1,700 座，充电桩超 20,000 根。 ◼ 其他新势力车企：极氪表现较佳。1）哪吒汽车：12 月交付 7795 辆，同环比分别-23.03%/-48.28%。2）零跑汽车：12 月实际交付 8493 辆，同环比分别+8.79%/+5.54%。3）广汽埃安：12 月终端销量 30007 辆，同环比分别+79.95%/+4.32%。1-12 月埃安累计销量达到 27.11 万辆，同比+127%。新车方面，埃安高端品牌昊铂首款车型 Hyper GT 于广东车展发布。产业链方面，电池+电驱公司均于 12 月正式动工。4）吉利极氪： 12 月交付 11337 辆，环比+2.96%，再创单月交付新高。5）问界： 12 月问界系列交付 10143 辆，环比+22.80%， 2022 年全年交付 7.6 万辆。 ◼ 投资建议：最差已过，坚定看好 2023 年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】+【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强 2023 年汽车消费复苏的信心。 2023 年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430 万（同比+5%）/1950 万（同比+1.6%）/380 万（同比+50%）/100 万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968万（同比+50%）/804 万（同比+54%），对应渗透率约 40%。 2023 年汽车投资策略：拥抱 2 超多强，精选强α个股。子版块排序：港股汽车>A股零部件>A 股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A 股零部件：首选 Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A 股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。 ◼ 风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。 -34%-30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2022/1/42022/5/52022/9/32023/1/2汽车沪深300 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：12 月交付破两万创新高，L7 将于 2 月上市 ............................................................... 4 2. 小鹏汽车：12 月交付 11292 辆，G9 交付破 4 千 ........................................................................... 4 3. 蔚来汽车：12 月交付创新高，NT2 平台车型稳步放量 ................................................................ 5 4. 其他新势力：极氪表现较佳 .............................................................................................................. 5 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 7 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 9 图表目录 图 1： 12 月理想交付量（单位：辆）环比+41.23% ...................................